近来，海澜之家(600398.SH)发布2017年半年成绩陈述。陈述显现，公司上半年完成经营收入92.53亿元，完成净利润18.75亿元；但海澜之家的存货量却高达86.75亿元。

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在实体商业业态日益下滑的环境下，海澜之家的半年报数据在服装类上市公司中名列前茅。凭仗“男人衣柜”的精准定位，依托加盟门店形式海澜之家近年已在全国31个省(自治区、直辖市)达5491家，发展速度迅猛。但是，表面富丽的背面，却隐藏着一系列的隐忧。常年居高不下的库存、其“特别”的加盟店形式均遭外界质疑。

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高速扩张的库存隐忧

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本年上半年，海澜之家的存货就高达86.75亿元。其间，库存产品为57.92亿元，在存货中海澜之家托付代销产品数额达24.57亿元。海澜之家的高库存并非仅仅短期存在，此前海澜之家招股说明书显现，到2011年12月31日，公司存货总额为38.71亿，占总资产的56.94%。公司存货数量在2009年末、2010年末、2011年末别离为1303万件、1725万件、3393万件，呈逐年上升趋势，年均复合增加率达61.37%，与之对应的账面金额别离为13.05亿元、16.93亿元、38.63亿元，别离占当年总资产的50.21%、44.41%、56.82%。而到2015年年末，公司存货高达95.8亿元，同比增加57.4%，占总资产的份额超越40%。

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国金证券纺织职业高档分析师张斌曾表明，服装企业因为要习惯顾客的需求，不断地推出新品，所以不可能中止出产质料进口和暂停出产，所导致的成果便是存货金额越来越大。数据计算，A股38家上市服装企业发布的2015年年报，期末存货总量为353.96亿元，占总资产比值为21.47%。在营收和净利润都持续坚持高速增加之际，海澜之家这样的库存数据凸显公司的隐忧。对此问题，《华夏时报》记者致电海澜之家证券代表处，到发稿前其并未做任何回应。