（杜猛在CCTV证券资讯频道直播现场）

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［摘要］ 本文从剖析我国资本商场的现状着手，讨论我国股市全体运转中存在问题的成原以及长时间出资价值取向，提出了改动现状应遵从的规矩和剖析办法，然后到达三大指数愈加健康的开展。

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［关键词］ 我国股市现状; 趋势; 规矩；讨论

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近年来，常常传闻我国股市“牛短熊长”，所以查看了一些前史材料，就自己所查阅的材料并结合材料浅谈对我国股票商场的观念。从材料得出：近年以来，资本商场的准则革新进入加速阶段，但股市继续低迷，商场怎么开展成为各方注重的焦点。一个时期以来，股市的继续跌落对广阔出资者的决心构成较大影响。来自我国证券挂号结算有限公司的数据显现，那我国股市的现状终究怎么? 现阶段的股市终究还有没有出资价值? 资本商场怎么在服务实体经济的进程不断生长和开展？结合材料，我有以下浅陋观念：

一、我国股票商场的现状。

股市的涨跌，必定有它本身的理由，我国股市自6124点下来，通过大三角形的震动收拾后，现在现已跌落到3000多点的关口，并且从前跌破2000点后又重复被拉起，多空在2000前屡次抢夺，并且成交量不断萎缩，商场低迷，买卖疲软，商场失望心情延伸。关于我国股市现状咱们有必要要有满意的认知，这样咱们才干把握住我国股市的大方向，为年末和下一年行情做好思想准备。我以为我国股市的现状是与以下的几个方面问题相联系的。

第二、我国股市的“魔咒”。

1、“五穷六绝七翻身”：5月15-18日成头，一直跌落到6月底。7月初逐渐构筑底部；

2、“88魔咒：便是当基金仓位水平到达88%左右的时分，A股往往成为头部，基金仓位成了股市的“反向目标”；4、钢铁魔咒。

在许多情况下钢铁板块强势上涨,往往是大盘大跌的序幕,也构成了所谓“钢铁魔咒”。

6、中石油魔咒：只需两桶油一涨，股市跌落的概率显着加大。中石油成了A股最有用的看空信号。两桶油现已沦为资金控制股市的最佳东西。

7、招商战略会魔咒：招商证券战略会魔咒是指招商证券一年两次的战略会，近年来简直是A股杀手锏，简直每次总会有大跌。

尽管这是一个很无厘头的魔咒，招商战略现已被不少出资者冠名A股"大杀器"。

8、期指交割日魔咒：每当期指交割日，商场均会看空。

数据验证：自2010年4月10日A股股指期货建立以来，截止到本年2015年7月，准确率72%。

9、新股发行魔咒：新股密布发行时期，商场当日往往看空。

10、419魔咒：419魔咒，便是4月19日前后A股都会呈现一次大跌。

此外，在我国股市前史上，国际杯期间A股低迷概率也很大，由此称为股市的“国际杯魔咒”。数据显现，在A股阅历的五届国际杯期间，其间三跌两涨。而2010年的国际杯期间，上证指数从3000点左右跌落至2400点，跌幅高达15%。

因而，我以为遭到经济方面要素的影响和众所周知的负面效果连累，我国股市在适当长的一段时间是不太可能走出一轮接连的大牛市行情来。当然股市不会只涨不跌，也不会只跌不涨，期间仍是会呈现比较强的反弹的，反弹并不是“牛市”。总归，冬季是冰冷的，冬季往后便是春天。

第三、我国兴起要素。

我国本世纪在国际兴起现已是无庸置疑的，在2020年根本建立强国位置，到2030年我国完结一切兴起的根本条件成为国际强国，开展到2040年不出意料之外我国将成为我国国际第一大经济体。

在我国最终完结全面现代化开展机遇期的时分，就像竞赛最终一个阶段，我国会与国际产生一些磕碰，你要兴起，必定与曩昔限制你的板块产生磕碰，这是正常的，这也是一种生存权、开展权和领导利益的抢夺。

第四、我国股市开展中的利与弊转化要素。

本年以来，我国股市尽管存在某种假说“先天不足”但没有影响到股市的长时间开展。

我国资本商场结构不行合理、优化资源配臵的功用没有充分发挥、商场束缚机制不强、商场运转的体系和机制还存在“短板”，都需求资本商场本身作出相应的完善和调整。A 股商场的低迷状况，能够视为这种调整和革新的“阵痛”。资本商场的老练和完善必将阅历一个困难的进程，怎么建立起合适长时间出资和价值出资的商场体系，完成A 股商场本身的健康开展，检测着管理层的才智； 相同，怎么理性地面临革新，也检测着每一个出资者的才智。

第五、我国股市大体走势比较明晰。

自己以为，现在A 股商场市盈率处于低点，整个股市的估值根底在不断夯实，股市走势与企业盈余的相关度越来越高。信任跟着相关准则的完善和科创板的发动“倒闭”，我国股市在成为“自主立异的发动机、工业晋级的推进器”的一起，也将成为“宏观经济的晴雨表、国民财富的聚宝盆”。

第六、改动我国股市现状的战略。

我国股市之所以熊长牛短，形成股民长时间亏本，国际之罕见有深层次原因。首要资本商场的游戏规矩极不合理; 其次监管不到位。

1． 商场游戏规矩极不合理:

作为融资者和出资者都有相应的权力和应承当相应的职责和职责，现在上市公司有融资的权力，但不用承当任何职责和职责，绝大大都上市公司上市的意图不是开展壮大公司，而是为了原始股东套现。所以IPO 时发行价越高越好，保荐组织为了自己的利益也尽量满意上市公司要求，定价虚高。IPO 完后，上市公司征集许多资金。因为高价发行透支了多年赢利，股民出资必定赔钱。股民投完钱后没有任何权力，便是掏钱的职责。

过高的IPO 定价还会糟蹋社会资金。已然现在许多公司争相IPO 上市，为什么要定如此高价? 以为能够卖高价的上市的公司大可采纳其他方法征集资金，不用来抢占有限的社会资本，买卖所可将名贵的社会资金配臵给更多的经济实体，也让更多的出资者享用经济开展带来的实惠，而不是一夜造富，拉大社会收入距离。

2． 监管不到位:

我国股市多年来监管极端不到位，内情买卖，上市公司虚伪信息和中介公司虚伪信息赏罚不严，股民维护不到位。尽管证监会在内情买卖和信息宣布上有较严峻的办法，但仍然不行，公司造假上市处理不严，虚伪信息处理太轻，对股民补偿不到位，这样形成上市公司造假本钱太低; 除此之外，大股通过东相关买卖并吞小股东权益，却无本质的束缚办法。要彻底改动我国股市现状，有必要对造假和侵吞小股东权益的行为进行更严峻的处分办法，乃至能够包含刑事处分。

第七、让理性的阳光照亮资本商场

毫无疑问，近期A 股商场跌落源于失望心情的分散，源于出资者决心的极度缺少。因而，提振股市必先提振出资者决心。决心源于何处?监管层的监管水平不断提高，决心来历于理性剖析。我国股市的开展进程告知咱们，股市跌落并不可怕，可怕的是失去理性。股民需求理性考虑，资本商场的开展更需求理性、建造性的定见和主张。

为让理性的阳光照进资本商场，媒体可建立言辞渠道，结构社会舆论与监管层交流的桥梁。威望经济媒体可约请一批专家学者、资深证券基金人士、闻名商场人士，就资本商场建造及股市出资价值建言献计，以理性的光芒，为我国资本商场健康开展、为培育理性的商场文明奉献自己的一份力气。

第八、理性的阳光照亮资本商场

非理性的商场心情困扰我国证券商场已久。每次大涨大跌，总能看到出资者身上的非理性要素在火上加油。每一次轮A 股非理性涨与跌跌，亦与部分组织出资者和大都散户出资者的不老练及商场非理性言辞脱不了关连。应当供认，现在大都散户尚不能根据商场信息独立剖析、独立判别商场价值，因而常常做出非理性出资决策，其表现为追涨杀跌，股市连涨三天就决心爆棚，跌落三天就不知所措极度失望。与此一起，一些出资咨询组织和商场人士无视A 股全体市盈率处于前史低点、不少蓝筹股股息率高于银行定期存款的现实，一味投合商场心情，毫无根据地宣布不负职责的言辞，助长了商场失望心情。

失望止于理性。理性剖析是驱除惊惧的良药，监管层的每一次“喊话”为出资者判别股市出资价值供给了根据，的确起到了安稳商场心情的效果，商场也给予正面回应，指数止跌止涨回稳，成交量有所上升。应当看到，监管层并未出台本质性的所谓“救市”办法，包含买卖手续费率下降在内的方针早在几个月前就已发布，因而，“喊话”的力气更首要的仍是体现在监管层客观理性的剖析上，换句话说，是理性对出资者的判别起到了活跃效果。出资需求理性剖析的力气，资本商场开展更离不开理性的观念主张。股市跌落不只让出资者深受教育，也引起了社会各界对我国资本商场的反思和建言。自上一年以来，证监会接连出台一系列旨在完善商场机制、标准商场行为的革新行动，但商场并未给予正面回应，股指的跌落引起了一些专家学者对革新的反思。专家学者建言股市，提出了包含停发新股、加速开展组织出资者、完善资本商场税收方针等定见主张。这些主张既有合理的，也有片面的。可喜的是，这些方针主张均遭到了监管部门的注重，有的则得到了监管部门的回应。

应该说，监管部门一直是注重商场言辞的，特别注重商场理性言辞对我国证券商场的建造性效果。针对商场注重的论题给予及时回应，当令回答出资者的疑问，为商场注入理性观念。

通过30多年的开展，我国资本商场正迎来一场蜕变，其开展外延将更为广泛，开展途径将更为多元，商场参加各方均需活跃配合和夯实协作，只要通过从上到下共同努力，我国证券商场才会有夸姣的明日!

（来历：金融街电讯）