我国稳妥财物办理业协会履行副会长兼秘书长曹德云近来发表的最新数据显现，6月末，险资经过直接股票出资和经过基金等产品直接股票出资的算计余额为2万亿元，占稳妥资金运用余额近12%；假如再加上股票出资中按权益法计价的部分，算计规划2.5万亿元左右。
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《证券日报》记者发现，本年上半年，险资股票出资呈现两大特征：一是险资股票和证券出资基金出资占险资运用余额的比值同比连降两年后，本年上半年再次上升；二是龙头险企代替此前被商场喻为“举牌专业户”的一批中小险企，成为举牌上市公司的中坚力量。
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为何会呈现这两大特征？多家险企资管人士表明，险资运用余额中权益出资占比进步，一方面与监管屡次表态鼓舞险资入市有关，包含此前险资纾困产品入市等；另一方面也与本年上半年权益商场估值相对较低，部分险企择机装备有关。
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而就本年大型险企密布举牌上市公司，曹德云表明，这是组织出资者的一种参加方法。不过此轮大型险企密布举牌应该与新会计准则有关。
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权益类出资占比上升
险资股票出资向来备受商场重视。数据显现，到6月末，险资出资股票总规划约占A股市值的3.1%，是本钱商场上仅次于公募基金的第二大组织出资者。
“稳妥资金参加本钱商场始终是我们高度重视的一个问题，由于稳妥组织作为本钱商场重要的、老练的组织出资者，在本钱商场一举一动都会引起我们的重视，这也是稳妥资金参加本钱商场应该承当的职责。” 曹德云表明。
从现在险资对权益商场装备占比来看，银保监会发表的数据显现，到2019年6月末，稳妥资金运用余额17.4万亿元，其间，银行存款占比15.2%，债券出资占比34.5%，其他出资占比37.8%。而股票和证券出资基金占比12.6%，占比间隔出资上限仍有必定空间。
曹德云也说到，“整体来看，稳妥资金出资仍以固定收益类财物为主，算计占比达70%左右，在有用涣散危险的一起，根本完成了危险与安全的均衡。”
尽管险资出资仍以固收为主，但《证券日报》记者发现，本年上半年险资权益出资占比扭转了此前两年接连下滑的态势。
银保监会发布的数据显现，2018年年末，股票和证券出资基金出资在险资运用余额中的占比为11.71%，而本年6月末增至12.6%。而在2017年与2018年，股票和证券出资基金出资在险资运用余额中的占比别离同比下滑1.08个百分点、0.32个百分点。
在险企资管人士看来，本年以来险资权益类出资占比上升，一方面与监管鼓舞险资入市有关，另一方面也与年头本钱商场估值相对较低，部分险企择机布局有关。
从监管层面来看，本年以来，监管层屡次鼓舞险资作为长时间资金入市。本年6月末，我国银保监会新闻发言人清晰表明，银保监会正在活跃研讨进步稳妥公司权益类财物的监管份额事宜。本年3月11日，银保监会副主席周亮也表明，监管部门整体鼓舞和支撑险资作为长时间资金入市，支撑本钱商场的展开。近期，银保监会资金部主任袁序成也撰文指出，支撑稳妥公司运用持久期账户资金增持优质上市公司股票和债券。
大型险企主导险资举牌
引人注意的是，本年上半年，险资股票出资的另一大特征是大型龙头险企主导举牌，我国人寿、我国安全两家上市龙头险企算计7次举牌6家上市公司。此前被商场喻为“举牌专业户”的一批中小险企不再举牌。为何呈现这种状况？
对此，曹德云表明，事实上，此轮大型险企密布举牌应该与新会计准则有关。新会计准则下，险企举牌归入长时间股权出资，可以选用权益法核算，持有期间的股息分红计入出资收益，股票市值的动摇会计入所有者权益影响净财物，不影响当期赢利表现。
当然，大型险企举牌上市公司部分是出于事务协同。比方就我国人寿举牌万达信息，我国人寿集团公司出资办理部总经理匡涛对《证券日报》记者表明，“我国人寿与万达信息将经过多层次、多维度的运营合作和办理互动，继续发挥互补优势，强化协同展开效应。”
归纳来看，年内大型险企密布举牌源于以下几个原因:一是上半年A股估值处于较低方位；二是监管鼓舞险资入市；三是举牌公司与险企出于事务协同考虑；四是在会计准则下，险企举牌归入长时间股权出资，可以选用权益法核算，持有期间的股息分红计入出资收益，股票市值的动摇会计入所有者权益影响净财物，不影响当期的赢利表现。
假如上述观念解说了大型险企为什么举牌，那么中小险企为何本年无一起举牌？
前几年，安邦人寿等一批公司在商场上经过“全能险账户”大举买入银行股、地产股，急进的出资风格引发商场热议。而本年以来，中小险企已根本上从险资举牌上市公司中绝迹。在险企人士看来，根本原因在于 “财物驱动负债”方法的衰败。
“财物驱动负债”即险企先在出资端找到财物质量较好、满意收益要求的项目，再经过稳妥端(负债端)的保费快速增加来完成资金的筹措。保费快速增加的法门，就是出售收益更具竞争力的全能险等稳妥理财产品。归纳来看，只需出资端的收益可以掩盖承保费用和其他支出，公司就能完成盈余。这也成为中小险企敏捷强大的一条快速通道。
在这种方法下，要敏捷进步保费规划，只能推出全能险等高收益产品吸纳保费，这也推高了险企负债端本钱。因而，债券、存款等固定收益类财物根本不能满意收益要求，展开很多的股权出资，长时间股权出资就成为最好的挑选，因而，商场呈现了中小险企在二级商场“买买买”的现象。
但这种方法潜藏较大危险：一旦出资于股票商场的财物跌落，出资收益无法掩盖保费本钱，险企则会面对亏本、流动性紧急、偿付能力缺乏等一系列危险。因而，自2016年末开端，监管层连续出台多个方针引导稳妥姓保、回归保证，约束中短存续期产品规划，以附加险方法存在的全能险也被叫停。尔后，相似前几年“宝万之争”的急进出资方法亦根本消失，本年上半年更是“绝迹”。
记者也注意到，近两年来，此前“财物驱动负债”型险企纷繁开端转型，大幅减少理财型全能险保费，并下降全能险结算利率，添加中长时间的全能型年金稳妥产品，以拉长负债久期，负债端资金特性的改动也传导至出资端，中小险企的出资也更趋稳健。
地产与金融股仍是险资独爱
除上述两大特征之外， 在险资出资偏好方面，东方财富Chioce数据显现，到8月18日，在已发表二季度半年报的上市公司中，险资持有地产、金融类公司较多，险资持有6家地产公司、3家金融公司，地产与金融股仍是险资独爱。
详细来看，在现已发表半年报的上市公司中，中航善达、金融街、阳光城、荣盛展开、保利地产、华夏美好等公司前十大流通股中，均呈现险资身影(稳妥组织+稳妥产品)，持股市值达428亿元。
实际上，险本钱年在房地产板块上的加码一向没有停歇。比方，近期安全人寿增持我国金茂至15.22%。而在2019年1月31日，我国安全旗下的安全资管以42.03亿元受让华夏美好1.7亿股，我国安全对其持股份额由19.56%增至25.25%。此外，我国安全仍是旭辉控股、融创我国、碧桂园等地产股的大股东。
险资为什么偏心地产股，民生证券的研讨报告指出，从内生要素来看，跟着稳妥公司保费收入逐年增加，稳妥公司本身具有不断增加的资金装备需求。从外部要素来看，一方面房地产板块向来具有高ROE(净财物收益率)、低动摇性、成绩预期优秀等优质特点，另一方面房地产职业已逐步步入安稳展开期，职业集中度不断进步布景下，龙头房企兼具价值与生长特点，关于险资具有较大的吸引力。
除地产股之外，金融股也是险资独爱。到8月18日，安全银行、华夏银行、东吴证券前十大流通股中均呈现了险资身影。其间，安全稳妥(集团)、安全人寿算计持有9.94亿股，到6月30日的持股市值高达1371.1亿元，是已发表半年报的公司中险资持有金融股市值最高的公司。
除地产股与金融股之外，险资二季度末还持有“批发和零售业”“信息传输、软件和信息技术服务业”、制造业等相关职业股票较多。
曹德云表明，稳妥财物多元化装备日益显着，在本钱商场上也是相同。在出资的职业和范畴上，包含不动产、金融、消费、现代农业、先进制造业、新技术、新能源、基础设施等。一起，在出资方法上也表现多元化，比方在主板、科创板、创业板等板块都已参加进来。