我国讯 归纳报导 周一（11月21日）央行在揭露商场操作中接连第8个交易日净投进资金，受此影响，商场活动性全体较前一交易日略有改进，但紧平衡格式仍在接连。剖析人士表明，银行系统超储率偏低、商场心情继续慎重、人民币汇率下行压力不减等利空要素估计仍将对短期资金面带来晦气影响。不考虑其他消息面要素，本周资金面估计仍将偏紧。

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资金面有所改进

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央行本周一在揭露商场上进行了1100亿元7天期逆回购、600亿元14天期逆回购以及150亿元28天逆回购操作，中标利率继续相等于2.25%、2.40%和2.55%，同日揭露商场有1450亿元逆回购到期，由此当日完成资金净投进400亿元，为接连第8个交易日完成资金净回笼。此外，本周（11月19日-11月25日）揭露商场合计有8600亿元逆回购到期，较上星期的5750亿元添加约一半。

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在央行继续经过资金净投进搀扶商场活动性的布景下，短期限资金供求局势呈现必定改进，不过银行间资金面全体仍接连了近期以来的紧平衡格式。WIND数据显现，昨日银行间隔夜、7天、14天和1个月期限的质押式回购加权均匀利率（存款类组织）别离为2.24%、2.44%、2.92%和3.11%。相较于前一交易日，隔夜、7天和14天种类环比别离小跌2BP、6BP和1BP，1个月期限的回购利率则再度大幅走高12个基点。

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紧平衡料暂难打破

商场人士表明，在跨年资金需求不断增大、中长期资金面预期继续趋于负面的布景下，央行继续在揭露商场上施以搀扶，契合商场预期。不过其对资金面大体也仅能起到“持稳”效果，改进效果并不显着。

全体而言，在外汇占款继续负增长的情况下，商业银行系统低超储率埋下的活动性动摇危险并未得到铲除。当时资金面依托央行投进“短钱”和“贵钱”维系的弱均衡格式，很简单遭到内外部冲击。而跨境本钱活动、季节性要素及货币政策预期改变等，都可能成为未来活动性再度收紧的导火线。另一方面，尽管年末前资金面大体仍易紧难松，但央行维稳态度未变，“钱紧”也将难演绎成为“钱荒”，商场组织应理性看待和自动习惯活动性的边沿改变。

剖析人士进一步表明，本月底财务存款就将开端逐渐投进，而美元指数继续大幅大涨之后，后期也将有望转为休整并对人民币汇率跌落压力带来必定缓解。归纳相关潜在利好来看，后期资金面心情也将逐渐呈现必定改进。（安子寒）