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10月19日，湖南天舟科教文明股份有限公司(以下简称湖南天舟)将正式闯关创业板。作为一家图书出版发行企业，湖南天舟不乏亮点。可是，《创业家》发现，在2007及此前年度，公司一连串的要害财政方针中，大股东存在显着的反常获益，一起小股东出奇地保持沉默，而小股东们又一向被代持，这使得大股东的反常获益愈演愈烈。
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假如这家公司得以上市，今后应该学会怎么和资本市场的一般出资人共处，不然中小出资者利益或许很难得到保证。
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增资摊薄小股东股权
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湖南天舟大股东天鸿出资(即湖南天鸿出资集团有限公司)持股87.29%，别的12.71%的股份由120名自然人持有。这源于公司上市股改前的一次大规模增持。
早在湖南天舟开端建立的2003年，天鸿出资出资195万元，持股65%，出版社工会(即湖南教育出版社工会)出资105万元，持股35%。
招股说明书记载称，“2007 年8 月28 日，天舟拓宽举行股东会，赞同公司注册资本由300 万元增至5000 万元，其间天鸿出资以钱银4691 万元认购增资，教育工会以钱银9万元认购增资。本次增资的定价在2007 年7 月31 日天舟拓宽每注册资本对应净资产1.05 元的基础上，经洽谈确认。”这次增资后，天鸿出资的股比是97.72%，出版社工会的股比是2.28%。“2007 年9 月17 日，天舟拓宽完成了本次增资的工商改变登记手续。”
但是，只是5个月后的2008年2月，湖南天舟就股改成功，开端向IPO方针阔步前进。为什么在上市之前，出版社工会甘心自己的股比被摊薄而不参加增资呢？其实天鸿出资持有65%股份，间隔法定三分之二(66.67%)尚有细小间隔，增资抉择必须有小股东赞成才行，为什么小股东甘心抛弃自己的合法权益呢？
紧迫分红，下降大股东的增资本钱
其实，在本次增资之前，湖南天舟做了一次大手笔的分红，小股东完全有资金实力参加公司的增资。过后看来，这应该是专为大股东规划的。
照料说明书称，“依据天舟拓宽于2007 年7 月28 日举行的暂时股东会抉择及股东签署的协议，公司将到2007 年7 月20 日经审计的可供分配利润总额48,271,240.88元悉数以现金弊端进行股利分配。”
这归于“紧迫的”、“完全的”分红。如不“紧迫”，公司会略微等几天，待2007年7月份的月报出来之后再分红，或许爽性等2007年年报决算后再分红，这样数字会更准确些，而7月20日，不是任何管帐期的结束，为了分红而半路结账摆设要通过审计，给公司的管帐师和审计师都会带来适当的费事。而说它“完全”，也是因为挑了个非结帐日的数据去分配，而不是只分掉2006年底的数字，或许只分掉2007年半年报的数字。
这次分红共分配48,271,240.88元，依照股比，天鸿出资取得65%，便是3137.63万元，出版社工会取得35%，便是1689.49万元。从300万出资到4827.12万元分红，16倍的出资报答甚为可观。正是因为这次紧迫分红，“增资的定价在2007 年7 月31 日天舟拓宽每注册资本对应净资产1.05 元的基础上，经洽谈确认”才干成为刚才。假如增资在先、分红在后，则增资的定价肯定不会这么廉价；假如增资在先、分红在后，天鸿出资要想占有97.72%的股比，至少需求支付比“钱银4691 万元”多16倍的价格。
小股东出版社工会代持的105人，在得到16倍的报答后，不或许人人都不看好湖南天舟的未来而不肯认购一点增资，何况，刚刚得到分红的他们，手里不会太缺钱。
大股东的巨额告贷
小股东甘心抛弃利益，还体现在大股东天鸿出资一向大规模占用湖南天舟的资金，这部分资金足以影响湖南天舟的正常运营。
招股说明书称，“2006年年底，天鸿出资敷衍公司的来往款余额为3,658.68 万元，2006 年的资金占用费为170.66 万元；2007 年1~4 月天鸿出资新增敷衍公司的来往款为1,661.28 万元。2007 年7 月公司悉数收回天鸿出资2006 年和2007 年1~4 月对公司的来往款及资金占用费，其间资金占用费按同期银行贷款利率核算。”