2021-11-04财信证券有限责任公司何晨,张看对洪都航空进行研究并发布了研究陈述《教练机+导弹双主业助推公司久远开展》,本陈述对洪都航空给出增持评级,以为其方针价位为43.35元,当时股价为39.98元,预期上涨幅度为8.43%。

国信证券金色阳光版?国信证券金色阳光版

洪都航空(600316)

150005?150005

出资关键:

金牛奖基金?金牛奖基金

事情:公司发布2021年三季报,公司共完成营收43.03亿元,同比添加42.68%;归母净利润0.67亿元,同比添加429.47%;扣非归母净利润0.19亿元,同比添加77.13%。

公司归母净利润大幅添加,订单丰满未来可期。分季度来看,公司Q3完成营收16.12亿元,同比添加101.92%;归母净利润0.09亿元,同比添加218.14%;扣非归母净利润0.08亿元,同比添加309.71%,公司成绩较上年同期添加较为显着。陈述期内,公司归母净利润同比大幅上升的主要原因为本期期间费用下降与本期获得疫情防控期间的赋闲稳妥稳岗返还0.47亿元,上年同期无此项。公司全体毛利率为2.14%,同比下降1.35pct;净利率为1.58%,同比添加1.13pct。本陈述期末,公司合同负债68.34亿元,较2021年半年报下降6.31%。预付账款50.57亿元,较半年报下降11.96%,但两项方针仍处于前史高位,公司订单丰满,未来开展可期。

教练机+导弹双主业助推公司久远开展。洪都航空主要产品有CJ6初级教练机、K8根底教练机、L15高档教练机与防务类产品。公司不断探究、构建“技能练习、战术练习、战法练习”三位一体的练习效能系统,大力推动世界贸易,活跃开辟国内外市场。在“十四五”国防捕快现代化建设加快的布景下,军机配备数量的提高加大了对教练机的需求,一起我军练兵备战的继续进行也提高了武器弹药的耗费量,公司具有教练机+导弹双主业,或将充沛获益于职业开展盈余迎来高速成长阶段。

盈余猜测:估计2021~2023年公司完成归母净利润分别为2.38亿元、3.64亿元、4.73亿元,EPS分别为0.33元、0.51元和0.66元,对应当时股价PE倍数为115、75和58倍。考虑到十四五期间国防捕快建设加快,公司作为我国教练机的摇篮,具有教练机+导弹双主业,成绩有望获益于军机放量与练兵备战耗费添加两层要素驱动。给予公司2022年70~85倍PE估值,对应价格区间35.70~43.35元,初次掩盖,给予公司“慎重引荐”评级。

危险提示:出产交给不及预期、上游配套延时、世界军贸不及预期。

该股最近90天内共有5家组织给出评级,买入评级5家;曩昔90天内组织方针均价为56.5;证券之星估值剖析东西显现,洪都航空(600316)好公司评级为3星,好价格评级为1.5星,估值归纳评级为2星。