近来，广东万里马实业股份有限公司(下称“万里马”)布告称，因个人资金需求，控股股东、实践操控人林大洲、林大权，拟从3月2日起的6个月内，减持公司不超越936万股(占公司总股本的3%)。二人为共同行动听，算计持有公司7462 万股(占总股本的23.92%)，其间林大洲持股15.20%、林大权持股8.71%，本次林大洲拟减持256.4万股，林大全减持679.6万股。

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揭露材料显现，万里马公司成立于2002年，是坐落广东东莞的一家皮具制作企业，首要出产鞋品、手袋、拉杆箱等，公司于2017年1月10日在创业板挂牌上市，现在市值16.47亿元。

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万里马公司为典型家族企业，万里马控股股东、实践操控人为林大耀、林大洲、林彩虹、林大权兄弟姐妹4人，别离为前1至4大股东，截止2019年三季度，四人算计持股占公司总股本的63.33%。此前的2019年11月1日和2019年10月31日，林大洲、林大耀、林彩虹曾别离两次出售公司可转化债券算计360580张。

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除林家4兄弟姐妹，万里马公司还有5名自然人股东，上市后，9位公司发起人位列公司前九大股东。不过，2018年开端，这5名自然人股东开端频频减持公司股票，2017年底，公司第5-9大股东，别离为陈泳源(1235万股、3.96%)、陈泳武(845万股、2.71%)、蔡树容、黎锦新、王涛(均为520万股、1.67%)。

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截止2019年三季度末，陈泳源持股610.85万股(1.96%)、王涛持有340.19万股(1.09%)、陈泳武持有221.5万股(0.71%)、黎锦新持有204.81万股(0.66%)，蔡树容经过减持已跌出十大股东之列。

值得注意的是，2020年1月23日，万里马曾发布2019年成绩估计布告显现，全年归母净赢利估计同比下降10%-40%，而此前的2016年至2018年，万里马公司净利一向保持安稳增长水平。

随后，时刻财经致电万里马公司证券部，相关工作人员表明，公司实控人现在确有减持方案，但详细减持多少，要不要减持，还会依据商场需求调整。而针对陈泳源等自然人股东的频频减持，对方表明这些为IPO前持股小于5%的小股东，公司并不清楚上述股东减持原因。

频频减持

万里马招股书显现，林家4兄弟姐妹曾许诺自上市之日起36个月内不会减持公司股票，四人首发限售拟免除时刻为2020年1月9日，陈泳源、陈泳武、蔡树容、黎锦新、王涛5人则许诺上市后12个月内不会转让公司股票，五人首发限售拟免除限售时刻为2018年1月9日。

万里马财报显现，2017年底，公司第5-9大股东持股状况别离为陈泳源(1235万股、3.96%)、陈泳武(845万股、2.71%)、蔡树容、黎锦新、王涛(均为520万股、1.67%)。

2018年一季度末，陈泳源持股削减为923万股，陈泳武则削减为533.02万股，蔡树容、黎锦新也别离在这一个季度内减持近一半股份，王涛持股数量不变。其间，2018年底，陈泳源累计减持312万股，陈泳武累计减持311.98万股，黎锦新累计减持234.99万股，蔡树容则因减持股份退出十大股东之列。

2019年，陈泳源等人又开端新一轮减持。2019年一季度，此前一向按兵不动的王涛领衔当季减持144.62万股。2019年二季度陈泳源、陈泳武兄弟别离减持250.14万股和311.52万股。随后的2019年三季度，又有3位股东完结了不同份额的减持股份。而此刻，在多位发起人减持、新股东进入后，公司前十大股东也均为自然人。再到此次，36个月禁售期刚过，大股东林大洲、林大权也发布减持方案。

值得注意的是，万里马曾于2019年10月向社会揭露发行面值总额1.8亿元的可转化公司债券，期限6年，配债代码“380591”。彼时，公司控股股东及共同行动听林大洲、林大耀、林彩虹算计认购“万里转债”59.5万 张，占本次发行总量 33.00%。

揭露材料显现，可转化债券是债券持有人可按照发行时约好的价格将债券转化成公司的一般股票的债券。假如债券持有人不想转化，则可持续持有债券，直到归还期满时收取本金和利息，或许在流转商场出售变现。

依据万里马公司布告，2019年10 月 31 日及2019年11月1日，林大洲、林大耀、林彩虹分两次，经过深圳证券交易所体系出售其所持有的“万里的“万里转债” ，减持后三人算计持有“万里转债”23.44万张，占比削减为13%。

净利最高下滑四成

不过，2019年3月，万里马“万里转债”揭露发行前，深交所曾发放问询函表明，万里马此前2017年1月股票上市时征集资金运用状况存在征集资金改动用处，且均未完结效益的问题。万里马招股书显现，估计征集资金1.84亿元，用以新增3家旗舰店、140家直营店，加大直营门店的投入与布局，扩展终端络体系。

2018年2月，万里马公司审议经过，将征集资金出资项目“营销络拓宽及电商途径晋级建造项目”中的 7262.75 万元以及运用并购借款资金1582.89万元，算计8845.64万元，用于收买广州超琦电子商务有限公司(以下简称“超琦电商”)并对其增资。

万里马对此回复表明，公司将营销络拓宽及电商途径晋级建造项目的详细施行方法由“公司直接资金投入”部分调整为“现金收买及增资”，上述施行方法的调整并未改动募投项目的商业本质。

此外，因为自建自营店以及电子商务项目建造期为36个月，以项目开端建造时点起算，估计完结时刻为2019年4月，因为处于建造期，没有发生估计效益，但与公司信息发表共同。

万里马也曾测验自建电商途径，据布告，在收买超琦电商曾经，其已累计投入征集资金 1054.73 万元。但从运营状况看，电商途径的出售额未达预期，与同行业比较存在必定距离。其表明，2016 年度及2017 年度，同行业上市公司均匀完结线上出售额 4.74亿元和4.98亿元，而万里马公司线上出售金额仅为3438.88 万元和 3989.24 万元，占比也相对较小，别离为 5.73%和 6.64%。2018年，其收买的超琦电商完结经营收入 5119.12 万元，净赢利为857.12 万元。

2020年1月23日，万里马发布2019年成绩估计陈述显现，公司估计2019年全年盈余2267.84 万元–3401.76 万元，比2018年同期下降 10%至40%。2019年三季报显现，公司前三季度净赢利为1136.78万元，同比下降9.4%，其间第三季度亏本146.77万元，同比下降522.72%。此前的2016年至2018年，万里马公司净赢利别离为3700万元，3733万元，3780万元，保持较安稳态势。

关于2019年度成绩忽然下滑，万里马布告表明，首要是因财务费用和研讨费用添加，以及营销部分依据商场状况调整了商场策略，对库存旧品进行部分整理，导致自营板块毛利率有所下降从而影响赢利。

时刻财经查阅布告发现，此前的2015年-2018年底，公司存货的账面价值别离为 1.49亿元、1.8亿元、2.26亿元以及 2.31亿元，占财物总额份额别离为23.35%、25.31%、21.17%以及 23.10%。至 2018 年 6 月末，公司库存产品金额为1.37亿元，占到存货总额份额达 58.42%，而2018年度，公司也有2568.66万元的库存产品添加额。

关于近年来公司存货逐年添加，万里马曾解说称，首要是因为出售规划添加、出产线改造晋级提升了出产力，以及托付加工物资变化添加等多种原因所造成的。其间2018年添加首要是因为鞋品团购订单增长幅度较大而作的订单预备，以及并购超琦电商买断产品所造成的。不过，针对现在公司库存整理发展状况，万里马相关工作人员对时刻财经表明“不方便答复”。