近来，中国证券业协会向各券商下发《关于进一步清晰科创板出资价值研究陈说要求的告诉》（简称《告诉》），旨在经过标准投价陈说，强化证券公司履职担责，促进新股发行合理定价。

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《告诉》对券商出具投价陈说的内容作出进一步清晰，从“职业与公司情况剖析”、“可比上市公司剖析”、“募投项目剖析”、“盈余才能剖析和猜测”、“估值办法和参数挑选”、“估值定论”、“危险提示”七个方面对内容的质量操控进行了标准。

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《告诉》要求，投价陈说应将科创板发行人与首要竞争者进行比较，评价职业位置。投价陈说中的可比公司准则上应与招股阐明书中发表的可比公司保持一致，不得随意增减，且在“可比上市公司剖析”中，应一起罗列两个口径的可比上市公司市盈率。

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估值方面，《告诉》指出，投价陈说应给出本次揭露发行股票后全体市值区间、假定不选用超量配售挑选权的情况下的每股估值区间、对应的发行市盈率、核算办法等。投价陈说还能够一起给出市净率等反映发行人地点职业特色的估值目标。发行人没有盈余的，能够给出市销率、市净率等反映发行人地点职业特色的估值目标。

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在估值办法和参数挑选上，《告诉》还特别提出“估值办法客观专业，至少两种，阐明挑选根据，不得随意调整，估值办法可参照《私募出资基金非上市股权出资估值指引（试行）》”。

依照《告诉》的要求，投价陈说全体上应满意独立、审慎、客观的准则，材料来历应具有权威性，无虚伪记载、误导性陈说或严重遗失。主承销商的证券剖析师应当独立编撰投价陈说并署名。

内部操控方面，《告诉》要求证券公司要点加强准则建造和流程操控，清晰投价陈说的合规要求，着重编撰投价陈说相关人员的薪酬不得与项目的业务收入挂钩，证券公司内部相关利益人员和部分、发行人等不得对投价陈说的内容进行评判。