东证融汇证券？东证融汇证券
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事项:
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南京银行发布非公开发行A股方案, 拟向特定目标非公开发行境内普通股股票不超越16.96亿股,估计募资金总额不超越人民币140亿元,用于弥补公司中心一级本钱。
安全观念:
中小银行本钱弥补脚步加速,定增方案提高本钱实力。
在日益强化的监管束缚下,部分中小银行本钱弥补显得愈加火急,南京银行此次定增资金悉数用于弥补一级本钱金,有利于缓解本钱金严重。截止17年1季度末公司中心一级本钱充足率为8.14%,已近监管红线,静态测算此次定增完成后,公司的中心一级本钱充足率将提高211BP 至10.25%,规划扩张瓶颈得以打破。依照停牌前7.99元价格静态测算,定增完成后17年的EPS 和BVPS由1.11/7.04变为0.92/7.20,对应摊薄后的PE8.65x,PB1.11x。
定增后控股权无变化,银保协作有望进一步提高。
本次非公开发行股票数量不超越16.96亿股,征集资金总额不超越人民币140亿元。发行目标共五名,分别为紫金出资、南京高科、和平人寿、交通控股和凤凰集团,均以现金认购。 除和平人寿外,认股股东均为江苏省政府或许省国资委所属企业,本次非公开发行不触及公司控股权发生变化。值得一提的是,依照上限测算非公开发行后和平人寿股份占比估计到达4.64%,提高公司前十大股东之列,南京银行与和平人寿在银保范畴的协作有望进一步提高。
出资主张:
若定增顺畅落地将提高公司本钱实力,利于久远开展。南京银行ROE 和净利增速在上市公司中处于较高水平,但还需持续重视监管趋严对公司业绩增速的影响。咱们保持17/18年13.8%/13.2%的净利润增速,对应公司17/18年PE7.21x/6.37x,对应PB1.14x/0.99x,保持 “强烈推荐”评级。
危险提示:监管趋严影响非息收入增加,财物质量动摇。（安全证券）