“分解”无疑是2021年A股商场的关键词之一。大盘指数尽管保持横盘震动，但单个板块走出了“牛市”的滋味。跟着2021年步入结尾，这种“分解”的商场行情是否将连续？日前，景顺长城基金发布《2022年经济展望和出资战略》表明，全体上下一年或许不是指数等级的行情，但系统性危险不大，大概率仍将连续本年的结构性行情，而信誉结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机遇，注重中下流盈余才能修正、科技制作与大消费的长时刻超量收益、以及港股长时刻底部装备价值三大方向。

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回忆2021年，中小市值风格兴起，贯穿全年的板块首要是“碳中和”主线的新动力与涨价周期品，以及“国产代替”主线的半导体。Wind数据显现，到12月10日，中证500年内涨幅达14.76%，同期沪深300涨幅为-3.00%，这也是自2016年以来中证500年度涨幅初次逾越沪深300。职业方面，申万电气设备职业指数年内上涨56.54%，在28个一级职业指数中排名榜首；此外，有色金属、煤炭、根底化工、钢铁等职业也表现居前。

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展望 2022 年，景顺长城基金战略陈述指出，国内经济增加仍有必定压力，方针存在进一步宽松的空间，在海外流动性边沿收紧及国内宽信誉传导下，企业盈余有望逐渐企稳，估计二季度到三季度将会见到本轮盈余增速低点。本年多个职业监管方针密布推出，叠加国际环境复杂多变，对出资者心情带来较大影响，跟着监管预期逐渐企稳，出资者决心也开端康复，危险偏好有所提高。估值方面，商场短期估值压力有所开释，估计下一年全体估值水平平稳或有小幅抬升。全体上下一年或许不是指数等级的行情，但系统性危险不大，大概率仍将连续本年的结构性行情，而信誉结构扩张的方向也将带来更多的阿尔法机遇。

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在结构性行情连续的布景下，景顺长城表明注重三大方向。首要，跟着PPI-CPI 剪刀差收敛，出资者可注重中下流盈余才能修正带来的机遇。一方面，跟着 PPI 的回落，中游制作的本钱压力回落，盈余也将得到修正。另一方面，涨价周期的敞开将带来下流消费盈余才能的明显提高。当时的消费受制于疫情以及地产严控，估计下一年消费较本年会有边沿改进，但疫情对居民收入的影响继续存在，消费全体上升的斜率也会较弱。全年来看，估计大消费板块会有相对收益，要点注重职业格式好、本钱传导才能强、具有涨价空间的消费品。

一起，在转型经济下，科技制作与大消费仍有长时刻超量收益，值得出资者继续注重。景顺长城基金表明，在当时转型经济的大环境下，结构性的信誉扩张，支撑新兴工业（新动力、半导体、专精特新、医疗设备）的工业趋势与商场行情进一步深化。而大消费职业则获益于人均 GDP 过万美元之后、消费晋级敞开的年代盈利。

详细来看，自上而下，“双碳”主线是下一年“宽信誉”最重要的结构性方向，估计下一年央即将加速推出与碳减排支撑相关的结构性货币方针东西。其间，以新动力车、风电、光伏、储能为代表的绿色动力，以及轿车电子、轿车芯片、动力基建等中心环节，也将是下一年 A 股重要的出资主线之一，出资者可要点注重下一年轿车电动化α及智能化β出资机遇。

此外，景顺长城基金指出，注重港股长时刻底部的装备价值。港股商场的成份权重较多暴露在互联网科技、金融地产、消费品等板块，而这些权重板块在本年的工业整理方针下继续受压，在全球首要权益商场中收益率垫底。当时时点来看，相关板块的不利要素已发酵了近 1年乃至更长时刻，从出资视点，可注重的利空要素的边沿改变和中心财物的估值安全垫。港股一些优质公司具有稀缺性，现在估值已消化至前史较低位水平，若后续在海外流动性收紧的冲击下还有调整的话，那么中长线资金将取得更好的装备机遇。（商场有危险，挑选需谨慎！此文仅供参考，不作生意根据。）