沪深300、中证500ProMax正式开卖！
雄图高科？雄图高科
11月15日，榜第一批5只国内增强型ETF取得证监会的批文，分别是招商沪深300增强战略ETF、国泰沪深300增强ETF、华泰柏瑞中证500指数增强战略ETF、南方中证500增强战略ETF、景顺长城中证500指数增强ETF。
基金比例核算,基金比例核算
11月22日，景顺长城、国泰、招商、华泰柏瑞旗下四只指数增强ETF炽热开售。据了解，这四只产品虽然同期出售，但产品特征略有不同。
可转债出资？可转债出资
4只增强型ETF本周一团体开卖
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1000元起购
于一个星期前获批的5只增强型ETF中，已有四只基金发表招募阐明书及出售公告，敲定正式出售时刻及发行明细等。
出售公告显现，景顺长城、国泰、招商、华泰柏瑞旗下四只指数增强ETF均定于11月22日起开端认购。指数增强ETF作为一种重要立异式产品，备受职业重视，其发行也遭到各家基金公司的高度重视。周一一大早，四家发布招募阐明书的基金公司便会集推出了产品出售海报。
虽然都是本周一开卖，但这四只增强型ETF在认购时刻以及费率等出售信息方面依然有所区别。
其间国泰、招商、华泰柏瑞3家基金公司旗下增强型ETF发行时刻定为11月22日至11月26日，征集时刻为5个工作日；而景顺长城旗下增强型ETF拟于11月22日至12月3日发行，发行时刻长达12个工作日。
四只指数增强ETF认购门槛均为1000元，但征集方针有所差异。国泰、招商旗下两只沪深300指数增强ETF产品的征集规划上限均为80亿元；景顺长城中证500指数增强ETF设定的方针征集规划为75亿元；而华泰柏瑞中证500指数增强战略ETF则暂时未建立征集规划上限。
作为被迫指数型基金，认购费用决议了出资者的购买本钱。出售公告显现，比较较之下，华泰柏瑞中证500指数增强战略ETF的认购费用最低，100万份以下认购费率为0.5%，而招商、景顺长城两只产品的认购费率则是50万份以下为0.8%。
国泰基金旗下沪深300增强战略ETF则选用了20万份以下认购费率0.8%，20万份以上50万份以下认购费率0.6%的的认购费率原则。
就办理费与保管费率来看，四只产品的保管费率坚持共同，均为0.1%，但办理费率不尽相同。招商与景顺长城旗下增强ETF产品的办理费率最低，为0.5%。华泰柏瑞中证500增强ETF的办理费率为0.7%。
相较于一般增强型指基以及没有增强战略的ETF基金，增强型ETF对基金办理人提出更高要求。因而，榜第一批指数增强ETF均来安闲指数及量化出资范畴赋有特征、投研水平一流的基金公司。
各家公募均派出“双基金司理”
联袂办理增强型ETF
关于榜第一批增强型ETF，各家基金公司予以高度重视，派出“兵强马壮”为产品首发保驾护航。今日首发的四只指数增强ETF，均采纳双基金司理，由两位梢公一起办理，其间不乏经历丰富的百亿基金司理。
作为一家以指数及量化出资著称的基金公司，华泰柏瑞此次为旗下增强ETF装备了田汉卿、柳军两位重磅级基金司理。
在2012年参加华泰柏瑞基金之前，田汉卿曾在美国巴克莱全球出资办理有限公司(BGI)担任出资司理，能够说她是将量化出资引进国内的前驱之一，现任华泰柏瑞基金副总司理。她所带领的量化出资团队也走在国内基金公司前列，被誉为公募范畴最强壮的量化团队之一，他们的量化产品比较丰富，具有完好的产品线，针对各首要指数，都有相应的量化增强产品，一起具有多只依据对冲战略的产品。
另据揭露材料显现，柳军现在为指数出资部总监，其基金办理经历长达十年以上，在管财物规划高达648.21亿元。
国泰沪深300增强ETF拟任基金司理为梁杏、谢东旭。揭露材料显现，梁杏现在为国泰基金量化出资部总监，在管资金规划为205.38亿元，一起担任了生物医药ETF、医疗ETF、软件ETF等多只ETF基金的基金司理。
谢东旭现在办理的基金规划也在百亿等级以上，具有近7年基金办理经历，现在在管产品中大多为指数产品，包含指数增强基金和ETF基金。
招商沪深300增强ETF拟由王平缓苏燕青两位闻名基金司理办理。据了解，王平2006年参加招商基金，有15年投研堆集，11年产品办理经历，现任量化出资部副总监兼招商沪深300指数增强等多只产品的基金司理。而与他一起办理该产品的另一位基金司理苏燕青，投研经历丰富，也具有4年指数基金办理经历。
景顺长城基金派出张晓南和徐喻军伙伴办理旗下中证500增强ETF。张晓南2020年2月参加景顺长城基金，自2020年4月起担任ETF出资部基金司理；具有11年证券、基金职业从业经历，近5年出资经历，对ETF出资十分了解。
另一位基金司理徐喻军为理学硕士，2012年参加景顺长城基金，现任量化及指数出资部总监助理兼基金司理，拿手指数基金办理，并对SmartBeta战略研讨颇深。
出资者能够看看这些基金司理人选：
最低股票仓位80%
用“20%”做增强
作为商场上的新种类，增强指数ETF出资较有特征，其招募阐明书值得一看。
已发招募的增强型ETF状况一览证券代码证券简称成绩比较基准股票出资比例束缚(%)159610.OF景顺长城中证500增强战略ETF中证500指数收益率80-100561303.OF国泰沪深300增强战略ETF沪深300指数收益率80-100561553.OF华泰柏瑞中证500增强战略ETF中证500指数收益率80-100561993.OF招商沪深300增强战略ETF沪深300指数收益率80-100从出资规划看，榜第一批增强型ETF基金，设置的出资规划大体相似。大都基金合同设置的出资规划如下：基金所持有的股票财物占基金财物的比例不低于80%，出资于标的指数成份股和备选成份股的比例不低于非现金基金财物的80%，因法律法规的规矩而受束缚的景象在外。本基金每个买卖日日终在扣除股指期货合约、股票期权合约需交纳的买卖确保金后，应当坚持不低于买卖确保金一倍的现金，其间，现金不包含结算备付金、存出确保金和应收申购款等。
不过，少量基金的合同约好略有不同，比方招商沪深300增强战略ETF，设置了出资港股通标的股票出资比例不逾越本基金股票财物的50%。
此外，ETF基金还有一个盯梢差错的问题，现在招商、景顺长城、华泰柏瑞、国泰基金旗下增强型ETF产品均写道：本基金通过科学的出资办法与严厉的出资纪律束缚，力求操控本基金比例净值增长率与成绩比较基准之间的日均盯梢违背度的绝对值不逾越0.35%，年化盯梢差错不逾越6.5%，一起力求完成逾越标的指数的成绩体现，寻求基金财物的长时刻增值。
增强型EFT还涉及到增强战略，如华泰柏瑞中证500增强战略ETF的招募阐明书写道，本基金运用的量化出资模型首要包含：(1)多因子alpha模型——股票超量报答猜测、(2)危险估测模型——有用操控预期危险、(3)买卖本钱模型——操控买卖本钱以维护出资成绩、(4)出资组合的优化和调整。
其间特别阐明多因子alpha模型，是以我国股票商场较长时刻的回测研讨为根底，结合前瞻性商场判别，用精研的多个因子捕捉商场有用性暂时缺失之处，以多因子在不同个股上的不同体现估测个股的超值报答。归纳来讲，本基金alpha模型的因子可归为如下几类：价值(value)、质量(quality)、动量(momentum)、生长(growth)、商场预期等等。公司的量化投研团队会继续研讨商场的状况以及商场改变，并对模型和模型所选用的因子做出恰当更新或调整。
多因子alpha模型使用长时刻堆集并最新扩展的数据库，科学地考虑了很多的各类信息，包含来自商场各类出资者、公司各类报表、分析师猜测等等多方的信息。基金司理依据商场状况及改变对各类信息的重要性做出具有必定前瞻性的判别，合适调整各因子类其他详细组成及权重。
招商沪深300增强战略ETF的招募阐明书中也清晰了股票出资战略，其间包含多因子增强模型、危险监控与组合优化等，而在多因子增强方法中专门提及“因子分析”，写道本基金依据标的指数成份券及其他股票(含存托凭据)的各项历史数据，对价值、生长、趋势、心情、分析师预期等方面的因子在不同商场环境下对个股体现的影响进行统计分析，找到或许影响股票报答的因子。
详细分析的因子包含以下几个类别：
价值方针：P/E、企业价值/EBITDA、P/B、PEG等；
生长方针：主营事务赢利复合增长率等；
盈余方针：净财物报酬率、总财物报酬率等；
运营方针：存货周转率、总财物周转率等；
共同预期方针：分析师猜测数据；
商场行为方针：动量、回转、换手率等。
景顺长城中证500增强战略ETF也写道量化增强战略，首要量化多因子长时刻安稳的危险溢价和恰当的危险操控办法生成自动出资组合，以期寻求逾越标的指数体现的成绩水平。
量化增强战略的出资流程首要为：在量化多因子研讨根底上进行因子挑选，依据因子的轮动效应进行因子加权，依据多因子模型进行股票挑选并构建出资组合。
量化增强战略从商场估值、盈余、质量、生长等多维度对企业进行数量化笼统并进行评价，然后构建相应的因子库；依据因子的经济逻辑及根本面驱动逻辑，对因子进行挑选；一起依据商场经济周期及因子本身的周期特性，恰当地动态调整因子权重，以期取得更好的危险调整后收益；依据因子的挑选，对股票进行因子打分排序，并构建量化增强出资组合。通过多因子组合构建的量化增强战略能够既获取各个因子的长时刻危险溢价，又通过多因子组合的办法下降危险水平。
国泰沪深300增强战略ETF写道，基金将运用指数化的出资办法，通过操控对各成份股在标的指数中权重的违背，操控盯梢差错，到达对标的指数的盯梢方针。在仿制标的指数的根底上，归纳运用超量收益模型、危险模型、本钱模型挑选具有较高出资价值的股票构建出资组合。
其间超量收益模型、危险模型、本钱模型等，而超量收益模型是通过构建多因子量化体系，归纳评价各证券之间的定价差错。定价偏低的财物具有出资价值，定价过高的财物应当考虑逃避。
其间，多因子量化体系依据对证券商场运转特征的长时刻研讨以及很多历史数据的实证查验，选取价值因子、盈余质量因子、生长性因子、技能因子、流动性因子、分析师因子等多类对股票超量收益具有较强解说才能的因子进行构建。
增强型ETF的10问10答
问题一、终究什么是增强型ETF？
答：增强型ETF，能够简略理解为指数增强型基金套用了ETF方法，将指数增强基金的自动出资办法和ETF的便当买卖特色集于一身——在出资战略上发挥基金办理人的自动投研才能，能够忍受必定的盯梢违背和盯梢差错、力求获取逾越指数的收益，一起在运作方法上坚持现有ETF的方法，高度通明、便当买卖。
中长时刻来看，相关于指数的超量收益取决于办理人的办理才能和方针盯梢差错的设置。当然，由于忍受了必定的盯梢差错，指数增强型ETF不会只赢不输，在某些商场环境下，也或许呈现跑不赢指数的状况。
问题二：比较商场上的一般指数ETF、增强指数基金、Smart-BetaETF，指数增强型ETF的立异点在哪里？
答：比照一般指数ETF
商场上的一般指数ETF产品多为通过被迫盯梢指数获取标的指数的β收益，而增强型ETF更能发挥基金办理人的自动投研才能，无需彻底仿制指数成份股，力求在操控指数盯梢差错的根底上，获取逾越指数的α收益。
比照指数增强基金
比较一般的指数增强基金，增强型ETF的优势又在于其ETF的方法，即能够在二级商场直接买卖，东西性更强，买卖更快捷，乃至能够日内择时。一起，指数增强型ETF需求每天发布持仓，运作方法会更通明。
比照Smart-BetaETF
Smart-Beta基金也是现在比较常见的、介于被迫与增强之间的产品，虽然它能通过必定的战略到达增强作用，但本质上仍是被迫型指数，且Smart-Beta战略是坚持不变的。指数增强型ETF的超量收益战略愈加灵敏，一起保存对指数的盯梢差错。
图：指数增强ETF与以上各类基金的比照
宽基指数ETFSmart-BetaETF指数增强ETF一般指数增强基金出资办法被迫被迫自动自动选股规矩既定既定灵敏灵敏持仓通明度通明通明根本通明不通明寻求超量收益无有，视商场风格有有，略高于指数增强ETF盯梢差错(相关于基准宽基指数)极低，严厉操控，一般2%以内无特别要求当时在6.5%以内一般8%以内上市买卖是是是否申赎办法什物申赎什物申赎什物申赎现金申赎
问题三、怎么看待增强型ETF的开展空间？
答：虽然这是国内榜第一批增强型ETF产品，但自动办理ETF在海外商场运营多年，早已成为一类较为老练的出资种类，近六年开展迅速。现在，国内ETF的市占率相关于自动办理基金较小，自动ETF的未来规划空间可期。
增强型ETF作为立异的差异化产品，能够给指数出资带来新的开展机会。一方面，通过历史数据能够看出国内指数增强战略作用不错；另一方面，ETF的运作机制越来越老练和通明，一起，关于量化实力较为强的基金公司，能够发挥增强指数事务上的优势为出资者力求获取更好的报答。
问题四：增强型ETF会露出基金司理持仓吗？
答：增强型ETF或许会在必定程度上露出基金司理其它相似基金的持仓，但办理人会采纳必定的办法下降这种影响。别的，境外的自动ETF，比方当时有名的CatherineWood俗称木头姐所办理的自动型ETF基金ARKInnovationETF(ARKK)也是每天露出持仓，北上资金的持仓也是每天露出的，这种露出的影响，或许有利有弊，通过必定的时刻会趋于中性。
问题五：该怎么挑选增强型ETF产品的办理人？
答：自动ETF在海外归于比较老练的基金产品，对办理人的出资和运营才能有比较高的要求。增强型ETF要求办理人一起具有两方面的出资办理才能：
榜首，具有在操控盯梢差错的状况下、发生超量收益的才能，即增强收益的才能；
第二，具有杰出的ETF运营办理才能。
问题六：此次发行的增强型ETF的费率怎么？
答：，华泰柏瑞中证500指数增强战略ETF的认购费用最低，100万份以下认购费率为0.5%，而招商、景顺长城两只产品的认购费率则是50万份以下为0.8%。
国泰基金旗下沪深300增强战略ETF则选用了20万份以下认购费率0.8%，20万份以上50万份以下认购费率0.6%的认购费率原则。
就办理费与保管费率来看，四只产品的保管费率坚持共同，均为0.1%，但办理费率不尽相同。招商与景顺长城旗下增强ETF产品的办理费率最低，为0.5%。华泰柏瑞中证500增强ETF的办理费率为0.7%。
问题七：此次增强型ETF的出资战略是？
答：增强战略ETF兼具被迫ETF和指数增强基金的优秀质量。与被迫ETF比较，该基金增加了自动办理才能，如遇到危险事情，该基金可灵敏调仓操控回撤，在操控盯梢差错的根底上力求获取逾越标的指数的出资收益。与指数增强基金比较，该基金可打破现有指数增强基金95%的仓位束缚，力求进步基金收益弹性空间，且参阅了ETF场内东西的特色，承继惯例ETF买卖便当、费用低价等特征，下降了出资者出资转化本钱，也进步了买卖功率。一起新产品每天发布持仓，运作方法会更通明，出资者了解信息更为全面。
问题八：此次增强型ETF的认购时刻和途径是？
答：现在榜第一批5只增强型ETF基金中，除招商旗下产品外，已有4只发布了招募阐明书和出售公告。
这四只增强型ETF基金均挑选11月22日也便是本周一开端首发，招商、国泰、华泰柏瑞3家基金公司旗下增强型ETF基金发行日期定为11月22日至11月26日，征集时刻为5个工作日；景顺长城基金旗下旗下中证500ETF增强基金拟于11月22日至12月3日发行，发行时刻为13个工作日。
而从出售途径来看，大都是在公司直销途径、多家券商认购，出资者能够挑选快捷途径购买。
问题九：此次增强型ETF的上市地址？
答：11月15日，榜第一批5只国内增强型ETF取得证监会的批文，分别是招商沪深300增强战略ETF、国泰沪深300增强ETF、华泰柏瑞中证500指数增强战略ETF、南方中证500增强战略ETF、景顺长城中证500指数增强ETF。其间，仅有景顺长城中证500指数增强ETF为深交所上市种类，其他4只均在上交所上市。
问题十：布局增强型ETF的优势在何方？
答：关于出资者来说，增强型ETF产品供给了一个场内参加指数出资的新办法，不只能够下降出资者的选股难度，也能够在坚持指数违背度的一起力求获取超量收益。而且作为ETF产品，相较于一般指数增强基金，出资者的参加费率更低、买卖办法更灵敏。