国信证券发布研究报告，估计立高食物(300973.SZ)21-23年经营收入别离为25.5/32.8/42.3亿元，增速别离为40.9%/28.5%/29%，归属母公司净利润3/3.6/5亿元，增速别离为30.4%/17.2%/41.8%，对应当时股价PE为68/58/41X，保持“买入”评级。
新华产权交易所？新华产权交易所
事项：7月31日，公司发表《2021年股票期权鼓励方案(草案)》，拟颁发股票期权数量850万份，约占总股本的5.02%；拟向公司董事、副总经理陈和军先生颁发的股票期权约占总股本的2.07%，其他鼓励方针本次获授的股票未超越总股本的1%；查核年度为2021年-2025年五个会计年度；行权价格为108.2元/股，鼓励方针不超越9人，有效期不超越72个月。
北辰实业？北辰实业
国信证券首要观念如下：
三星股票代码？三星股票代码
1)本次鼓励方案查核周期长，设置公司和个人层面两个查核维度，以及稳健和活跃两个查核层次，查核系统谨慎，充沛调动鼓励方针的活跃性，为公司未来成绩供给保证。
财经专题？财经专题
2)本次鼓励方案要点鼓励中心事务担任人，有助于公司内部利益平衡，且对中心管理层鼓励充沛，与此前的《超量成绩鼓励基金方案》一起助力公司久远开展。
3)本次鼓励方案摊销费用对公司短期成绩发生必定影响，但对公司估值影响甚微，可忽略不计。依据本次鼓励方案成绩查核方针，该行对之前公司营收增速的假定进行微调，考虑职业自身处于高速开展阶段，且公司作为职业龙头优势显着，该行以为公司有较大或许完结高于鼓励方针的增加。此外，本次股权鼓励费用摊销对估值影响甚微，可忽略不计。
股权鼓励方案查核周期长、系统谨慎，充沛调动鼓励方针的活跃性
本次鼓励方案颁发的股票期权行权对应查核周期与此前公司发表《超量成绩鼓励基金方案》一起，为2021-2025年五个会计年度。查核目标触及两个维度，别离为公司层面成绩查核与个人层面绩效查核，终究鼓励方针当年实践可行权的股票期权数量=个人当年方案行权的股票期权数量×公司层面可行权份额×个人层面可行权份额核算，每年个人的方案行权份额均为20%。其间，公司层面成绩查核为：以2020年经营收入为基准，2021-2025年经营收入增加率别离到达40%/75%/118%/170%/240%，对应2021-2025年的经营收入同比增加率需求别离到达40%/25%/24.57%/23.85%/25.93%。此外，公司设置了触发值，为方针值的80%，终究公司层面可行权的份额由成绩达到状况核算。个人层面成绩查核依照公司现行有关准则组织施行，终究公司个人层面可行权的份额由绩效查核完结状况承认。归纳来看，本次鼓励方案查核周期长，设置公司和个人层面两个查核维度，以及稳健和活跃两个查核层次，查核系统谨慎，充沛调动鼓励方针的活跃性，为公司未来成绩供给保证。
长时间股权鼓励方案要点鼓励中心事务担任人，且对中心管理层鼓励充沛，助力公司久远开展
本次股权鼓励方案颁发的鼓励方针与此前公司发表《超量成绩鼓励基金方案》一起，均为公司中心管理层。其间拟向公司董事、副总经理陈和军先生颁发350万份股票期权，约占本鼓励方案公告日公司股本总额的2.07%，其他鼓励方针本次获授的股票则未超越总股本的1%。陈和军为子公司广州奥昆(担任冷冻烘焙事务)的创立者，从业经验丰富，现在主管公司冷冻烘焙事务。冷冻烘焙事务是公司的中心事务(占比最大且增速最快)，本次对其首要担任人陈和军的要点鼓励体现公司对冷冻烘焙事务的注重，为未来增加供给了有利的准则保证。此外，本次鼓励方针本次估计被颁发的股票期权均远高于其薪酬，可见鼓励之高。归纳来看，本次鼓励方案要点鼓励中心事务担任人，有助于公司内部利益平衡，且鼓励充沛，与此前的《超量成绩鼓励基金方案》一起助力公司久远开展。
股权鼓励方案摊销费用影响短期成绩，对全体估值影响小
依照鼓励方案的行权组织，2021-2025年承认鼓励本钱别离为3126/8309/5479/3549/1999/739万元，依照该行的测算，摊销费用在2021-2025年占净利润份额除2022年20%以上外，其他年份均为10%左右，会对短期成绩体现(特别2022年)发生必定影响，但对全体估值影响很小，可忽略不计，因而公司长时间价值不变。
高生长赛道上的高承认性龙头，股权鼓励方案进一步绑定中心管理层利益，助力公司久远开展
该行以为冷冻烘焙赛道现已进入高速生长时间，需求端日益增强的降本钱、标准化、去厨师化诉求是职业开展的推力。公司是职业的肯定龙头，营收体量远超竞赛对手，在途径布局、工厂布局等方面竞赛优势显着，未来跟着已有产品在各途径中浸透率的提高以及新途径的开辟，尚有足够生长空间。此外，公司募投项目产能约为现有产能的1.5倍，能够很好地处理当时的产能瓶颈问题，为营收增加供给保证。
危险提示：市场竞赛加重；产能开释不达预期；质料本钱价格动摇；食物安全危险。