华夏兴和基金在上半年首要出资动力电池。曩昔2年，我见证了动力电池从破铜烂铁到大国重器的改变。基金在二季度末持仓逐渐切换到军工板块飞机制作工业。关于本次重要仓位调整，我有两点考虑。一方面，动力电池是周期生长职业，有生长，更有周期，工业当时供给小于需求的格式导致的工业超额利润很难坚持，会回归均匀利润；另一方面，动力电池的迭代速度不如半导体芯片，我国龙头公司抢先欧洲美国首要竞赛对手的起伏最大的时分便是当时，未来或许缩小，动力电池仍是新基建、新式基础设施。当然，动力电池下流使用广泛，远景光亮，我将坚持长时间严密盯梢研讨。逐渐切换到军工飞机制作工业，有以下考虑：

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榜首，形势不待人，我国急需建造与经济方位匹配的国防实力，习主席在建党100周年讲话中谈到，以史为鉴、创始未来，有必要加速国防和戎行现代化。

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第二，学习抗美援朝前史，比照当今我国与西方国际陆海空三军差异，短板在空军，我国军工工业研制的新一代主战配备歼20歼15运20直20等功能到达国际先进水平，是空军主战配备放量的好时机。

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第三，我国航空工业起步相对较晚，参军用到民用，刚处于起步阶段，参阅欧美航空工业开展前史，军民交融，工业链中心公司未来既供给军用，又供给民用，比方C919的机身碳纤维复合材料，国产化是必经之路。

第四，军工工业上市公司曩昔全体处于重研制轻出产阶段，近年才逐渐转换到研制出产偏重，当下从工业盯梢来看到了出产放量为主的阶段，判别主机厂不到5%的利润率水平会在出产放量过程中改进。

我期望经过深入研讨剖析，在操控危险的前提下，长时间会集出资于几个特别看好的职业，以工业基本面为中心驱动，适度左边出资，并在关键时刻进行调仓切换职业，来获取较高的出资收益。出资结构的中心是根据政治经济学的跨周期职业比较研讨。会集出资需求要点重视工业开展的周期阶段，尽管聚集生长职业，可是生长职业也有周期。经过比较职业开展空间、工业竞赛格式、当时所在周期阶段、公司估值和股价处于的相对方位安全边沿，来操控组合的动摇。下半年，继续看好我国资本商场的开展，在结构性出资机会中要点出资高端制作。本组合将坚持关于军工飞机制作工业的要点出资。微观层面，以史为鉴，我系统研讨了中华民族的开展前史，要点包含抗日战争、解放战争、抗美援朝战争、对印自卫反击战和对越自卫反击战；系统研讨了榜首次国际大战、第二次国际大战的政治、经济改变，总结美国、日本、德国、俄国的经验教训；系统研讨了美国与苏联的暗斗。中观层面，我在曩昔一个季度密布调研了首要上市军工企业，就职业开展、国际形势与上市公司进行了评论。微观层面，我继续研讨工业链各个环节竞赛格式、开展改变，要点剖析了主机厂在工业链的方位改变，剖析了戎行变革和军品定价机制关于公司的深层影响，力求找出职业最强阿尔法。

（危险提示：本基金为混合型基金，其长时间均匀危险和预期收益低于股票基金，高于货币商场基金、债券基金，基金产品危险等级为中危险（R3）。观念仅供参阅，不构成关于出资人的任何实质性主张或许诺，也不作为任何法令文件。商场有危险，出资需谨慎。）