01 商场不合与展望

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高企的表里价差背面，外盘供需更偏严重。印度供需错配下的对立向全球商场延伸：因气候降水以及棉农惜售，印度当时棉花上市节奏放缓，加上印度本国纺企局势达观，对棉花需求有所提高。在外盘要素短期左右郑棉行情下，郑棉05合约贴水得到大幅修正，做空逻辑在近期遇到检测。

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短期行情焦点重视外棉对内棉的推进。尽管美棉出口出售近几周持续回落，收购心情有所降温，但随同资金对印度棉花交售进展的炒作，惜售要素关于方针控制而言相对无解，印度本国也有呼声要求放宽棉花进口关税约束，可见外棉价格在时刻和空间上仍有持续向上的或许。咱们注意到，当时棉花表里价差现已呈现必定回归，而棉纱表里价差简直现已回到正常水平，当时景象对郑棉空头有些晦气。尽管咱们关于后市国内纺织业需求并不看好，但从佛山实地造访来看，纱线走货状况呈现了边沿性的好转。尽管当时订单量缺乏，但布行对年后行情纷繁抱有期望，补库收购棉纱占有机台，为年后的出产做好预备。表里驱动下，短期做空逻辑遭受困难。

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不过跟着年前备货行情的完毕，国内本身向上驱动也将有所削弱。短期商场焦点将持续落脚到外盘，表里价差收窄给看空逻辑带来检测，但长时刻逻辑仍然需求等候时刻验证，国内棉花直接消费的支撑能否见效或许需求等候年后揭晓答案。疫情后的消费复苏节奏现已有明显放缓痕迹。首要终端消费国美国商场的服装库存连续累库态势，未来起伏或许加重，将进一步透支未来订单利好。22/23年度全球棉花增产预期必定程度上是商场一致，但详细落地仍需时刻，实现的途径仍然弯曲。

02 棉纺工业回忆

棉纺工业回忆：本周国内棉花现货价格重心持续上抬，现货交投有所好转，但全体交投仍淡，周五成交相对较好，但首要为贸易商收购成交。本周在外盘上涨微弱带动下郑棉也有所上行，国内现货价格在逐步向本钱挨近状况下贸易商及纺企对新疆轧花厂询价有所增加，部分贸易商少数收购套保，纺企也刚需收购，但全体来看收购量仍不大。本周纯棉纱商场全体交投较节前略有走淡，价格稳中偏强，纺企库存仍在去化但仍处相对高位水平，部分有放假现象，开机稍微下降，大都仍在正常出产。全棉坯布全体行情偏弱，价格全体平稳，织厂挺价志愿较节前强，但部分仍有优惠出货现象，首要是年末回笼资金。

03 其他数据

1、期货商场

2、出产供给状况

3、需求替代品状况

4、表里价差状况

5、棉纺织职业状况

6、国内服装业出售状况

7、海外棉纺织职业状况

本文源自CFC农产品研讨