7月10日，通达信软件的运营主体——深圳市财富趋势科技股份有限公司（以下简称“财富趋势”）发表科创板招股阐明书。

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财富趋势首要面向证券公司客户供给行情交易体系及服务，这项事务有着超高的毛利率，2018年财富趋势主营事务“证券行情交易体系及保护服务”毛利率就高达97.18%。

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在证券行情交易体系细分市场内，首要公司仅有同花顺、大智慧（维权）及财富趋势三家。现在同花顺、大智慧早已是A股上市公司，前两者营收规划也大于财富趋势。在这种布景下，财富趋势能借科创板完结包围吗？

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“通达信”母公司

拟科创板IPO首要客户为证券公司

财富趋势是国内证券行情交易体系软件产品和证券信息服务的重要供货商，首要面向证券公司等金融组织客户供给金融软件解决方案。软件品牌“通达信”在证券公司等组织客户中具有广泛的知名度。

公司的收入来历为两部分：证券行情交易体系出售及保护服务收入，向终端投资者供给证券信息服务取得收入，其间前者是首要收入来历。

财富趋势最近三年营收结构如下：

2016年、2017年、2018年和2019年1-3月证券行情交易体系及保护服务的事务收入别离为15,434.18万元、14,147.35万元、16,728.35万元和2,450.64万元，别离占主营事务收入的86.42%、84.07%、86.13%和76.52%。

从2016年到2018年，财富趋势营收别离为1.8亿元、1.69亿元、1.95亿元，净利润别离为1.39亿元、1.18亿元、1.43亿元。归纳毛利率别离为88.83%、87.29%和87.24%

公司下流客户首要是证券公司。

证券公司信息体系首要包含前端使用、中后台体系和中心体系三部分。在前端使用范畴，首要供货商为同花顺、大智慧和财富趋势。在中后台体系范畴，首要供货商为恒生电子、金证股份、极点软件和金仕达等公司。最末端的中心体系则由交易所和证券公司自建。

从财富趋势近几年前五大客户来看，前五大客户全部是证券公司，而且每年都有变化，从2016年到2019年1-3月，前五名客户收入占同期营收的21.94%、14.91%、19.02%和29.06%。客户比较涣散。

其上游供货商占比最大的是上证信息公司和深证信息公司，算计收购金额超越60%。香港交易所资讯服务有限公司居第三位，上一年占比在7%左右。

现在在证券行情交易体系细分市场内，首要公司仅包含同花顺、大智慧及财富趋势三家公司。前两家均已是A股上市公司。

从营收规划来看，同花顺和大智慧远超越财富趋势。2018年同花顺、大智慧、财富趋势三家公司经营总收入别离为13.87亿元、5.93亿元、1.95亿元。

但是，单从面向组织客户的收入这点来比较，财富趋势和同花顺平起平坐，超越了大智慧。

比较同花顺和大智慧，财富趋势事务类型比较单一，聚集于组织事务。同花顺来自行情交易体系及服务的收入占比现已不大，2018年占营收挨近60%的是增值电信事务；其次是基金代销及其他事务，占比为30%；行情交易体系收入占比仅占10%。

大智慧针对证券公司归纳服务体系的收入占比也仅在15%左右，营收占比最大的两块事务别离是：金融资讯及数据PC终端服务体系、港股服务体系。

同花顺电信增值事务、基金代销，及大智慧金融资讯事务，面向的均是个人客户。

同花顺、大智慧、通达信

谁才是行情交易体系之王

虽然在三家公司中，财富趋势营收规划是最小的，但是从行情交易体系及服务一项毛利率来看，财富趋势是最高的。

2018年同花顺这项事务毛利率为84.96%，大智慧为61.7%，财富趋势则高达97.18%。

财富趋势行情交易体系超高毛利率跟职业特性有关。软件产品现已开发交给，后期保护作业量较小，且部分保护作业可通过网络长途完结。因而，与保护服务相关的人工费用、差旅费等金额较小，保护本钱较低。

与此同时，研制费用在期间费用中列报，不计入经营本钱。这两项要素一起导致了行情交易体系事务的高毛利。

与同花顺和大智慧比较，财富趋势首要面向组织客户，然后两者面向个人的出售收入现已占了大头。

最终再比较下三家公司的研制投入。

2018年财富趋势研制开销为3,048.27万元，占经营收入15.62%。而同花顺研制开销3.96亿元，占营收比重28.56%；大智慧研制开销1.08亿元，占营收比重18.27%。从研制投入上看，财富趋势是最低的。

依据招股书，财富趋势拟投入7.78亿元用于人工智能渠道等四个项目。

财富趋势最终能顺畅登上科创板吗？

来历：新浪财经

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