一年四季应该别离重视哪些中心板块？

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中心提示：2008年一季度，估计一些前期体现活泼、生长性杰出、散布于消费、科技职业的个股会持续演绎跨年度中级行情。有鉴于此，主张活泼重视高速、电力、金融板块的价值重估机遇;二季度可要点重视部分蓝筹股，如钢铁等成绩超添加的成绩浪行情及其它蓝筹股的超跌反弹行情;三季度要点重视奥运体裁的出资机遇;下半年可重视央企全体上市的出资机遇。

一、GDP运转轨道将呈现前高后低特征

在2007年我国宏观经济快速添加之后，2008年国民经济估计在宏观调控布景下仍然会坚持快速添加。估计2008年GDP增速将维持在10.3%左右，出资拉动仍然会成为推进GDP添加的重要动力。就中长时刻而言，我国经济要完成底子转型，必须在经济辅导思想上有所突破。行将经济添加方法转向科技、人才兴国轨道上来，转向依托科技立异、劳作发明价值轨道上来，愈加重视劳作的发明性和有用性。

在宏观调控布景下，2008年推进我国经济添加的"添加极"首要体现在以下几方面：

1、新乡村建造将在2008年持续有序推进，然后推进GDP添加。鉴于我国乡村幅员辽阔，新乡村建造所花费的巨额开销有望对2008年经济添加发生必定的拉动效果。

2、中部兴起、西部开发、东北复兴、以天津为代表的环渤海经济圈建造、以重庆、武汉为中心的新特区建造等区域经济发展会对2008年GDP添加供给动力。

3、以3G、数字电视为代表的新式工业方针推出，合作我国工业结构转型会拉动GDP添加。

4、以和谐社会为切入点的社会公益事业建造将对GDP添加起拉动效果。

5、鉴于我国巨大人口规划及消费引导方针下的消费扩张和晋级对GDP会发生较大起伏的拉动效果。

6、从支撑我国经济添加的资金面来看，在货币方针从紧布景下，人民币增值引致的外资流入、资本商场大发展所导致的直接融资比重大幅进步级要素会为经济添加供给连绵不断的资金支撑。

7、考虑现在特别的世界货币系统及我国与西方各国交易结构的特别性，若不加强投机性外资入境监管、改进交易出入结构，2008年交易顺差仍然会在人民币增值布景下坚持高位运转，出口仍然会成为拉动国民经济添加的重要一极，交易顺差仍然会对人民币增值坚持刚性特征。

8、奥运经济将对2008年经济添加起到拉动效果。

依据对2008年GDP运转轨道剖析，估计2008年GDP将呈现前高后低的运转特征。详细而言，受2007年经济快速添加惯性及各项宏观调控时滞影响，2008年年头宏观经济会连续2007年高速添加态势，坚持快速添加;奥运会之后，估计GDP增速会在奥运经济衰退效应及各项宏观调控方针连续出台一起效果下，GDP增速有望呈现回落。

二、A股商场所面对的方针面及周边商场环境剖析

1、尽管现在法定存款准备金率已创出20年新高，但急速添加的流动性众多将迫使央行于2008年持续采纳进步法定存款准备金率的行动来缩短流动性，估计2008年央行会有3-4次进步法定存款准备金率的行动。当然，就进步法定存款准备金率效果而言，笔者以为，在外部资金不断涌入布景下，进步法定存款准备金率的行动并不能对流动性众多格式起到有用的按捺效果。

2、鉴于现在CPI及PPI价格处于高位，2008年估计央行会有2-3次小幅加息行动。

3、考虑到我国经济添加方法的转型要素，估计2008年政府关于房地产的调控仍将持续，一些发达地区前期价格大幅上涨的房地产将在政府宏观调控效果下呈现向下运转的拐点。

4、鉴于现在屡立异高的交易顺差及西方发达国家的压力，人民币在2008年会持续坚持增值气势。在增值预期效果下，世界热钱会不断涌入我国资本商场，然后加重流动性众多格式。理论而言，在现在特别的世界货币系统及中外特别交易结构下，增值短期内并不能有用处理交易顺差过大问题。外资不断涌入将持续在房地产、股市两个商场掀起波涛。

5、与从紧货币方针相合作，财务方针将在2008年宏观方针系统中扮演重要人物，估计2008年财务再分配方针的有用施行将对国民收入分配结构发生重要影响。

(1)进步居民收入水平是发动消费的要害。针对现在薪酬收入占GDP比重过低及居民社会保障开销压力过大的实际，只要在进步薪酬收入水平缓下降社会保障开销两个方面一起采纳办法，才干真实地发挥消费对经济的拉动效果。

(2)进步居民收入水平可以促进经济添加方法转型。理论上而言，构成我国前期外延型扩展再出产的底子原因在于低价的出产要素，其间包含低价的资金本钱、低价的资源价格、低价的土地价格、低价的劳作力价格。进步薪酬收入水平今后，一方面一些出资回报率较低的项目将被有用按捺。企业为了化解劳作力本钱上涨压力，只要经过以技术立异为主导的内在型扩展再出产方法来完成，然后有利于我国经济添加方法完成成功转型。另一方面，跟着劳作者收入水平的进步，劳作者将具有添加本身及其子女教育投入的经济基础，然后为经济持续发展供给连绵不断的智力支撑。

(3)进步居民收入水平，可以有用平抑交易顺差，改动世界出入失衡局势。我国交易相对优势首要体现为廉价劳作力资源，因而，进步劳作力收入水平完全可以替代人民币增值，用来处理交易出入顺差问题。在人民币增值处理交易顺差不力布景下，采纳进步薪酬水平手法来调理交易顺差和优化我国出口交易层次和结构会获得活泼成效。#p#副标题#e#

(4)进步劳作者收入水平相同也有利于进一步发挥消费拉动经济的效果，有利于消除金融商场资金流动性众多、出资过热及通胀压力。

6、美次贷危机的不确定性将在两方面影响2008年A股商场走势：其一方面体现为危机遇集迸发引发资金链断裂对A股商场会发生紧缩性影响，另一方面体现为美次贷危机迸发引起美国经济衰退，然后使我国对美国出口受到影响，然后直接影响我国经济。

7、证券商场相关方针面要素将在很大程度上影响2008年商场走势：

(1)融资、融券等立异行动将会对2008年商场走势发生重要影响。在融资、融券推出之前，一些价值轻视的蓝筹股作为战略筹码，有望得到商场活泼重视。

(2)股指期货的推出对商场影响不行小视。详细言之，在股指期货推出之前，一些处于价值出资区域内、权重较大的蓝筹股将得到商场活泼重视;股指期货推出之后，一些权重较小的科技、消费板块将有较好的体现机遇。

(3)扩容要素会对A股商场发生必定影响。在流动性众多影响下，2008年商场扩容规划和频率将持续扩展。

(4)创业板块推出机遇挑选对A股相关板块会发生重要影响。

三、全体走势将呈现先扬后抑、前高后低特征

1、2008年商场运转全体判别

鉴如现在A股商场全体估值水平已处于相对高位，因而，较之于2006年、2007年行情而言，A股估值已不再具有优势。与此一起，人民币增值引发的外部资金流入、通货膨胀布景下的负利率等要素所构成的资金流动性众多仍将在A股商场有所体现。在估值处于相对高位、资金流动性众多仍旧、政府宏观调控从紧以及美次贷危机等要素一起效果下，2008年A股商场将呈现结构性牛市特征，商场全体涨幅相对有限，商场热门首要体现为阶段性板块、体裁性出资机遇。不考虑新股上市添加的权重要素，2008年商场动摇区域为4000-7000点。2008年商场全体走势将呈现先扬后抑、前高后低特征。全体来看，2008年商场运转存在几个要害的时刻点，别离为元月初、3月中下旬、6月初、9月下旬，上述四个时刻点关于2008年商场走势会发生较大影响。

(1)2008年我国宏观经济仍然可以坚持快速添加态势，宏观经济持续向好为A股商场于2008年坚持高位运转供给了杰出的根本外部条件。2008年尽管受人民币增值、美次贷危机、国内宏观调控影响，出资、出口关于GDP的拉动效果会有所削弱，但鉴于我国巨大的商场规划及人口规划，在科学发展观战略思想辅导下，财富分配向居民歪斜必将使消费在拉动国民经济添加中发挥重要效果，GDP肯定增速仍然会在2008年坚持高位。

(2)考虑新式区域经济添加及新式工业经济添加要素，2008年一些散布于科技、消费职业的板块将在结构性牛市中有杰出的商场体现。

(3)从资金供求视点剖析，尽管2008年以创业板为代表的多层次商场建造使A股商场面对巨大的扩容压力，但考虑到人民币增值所导致的外资流入、负利率年代的保值增值需要等要素，估计2008年A股商场资金面可以支撑结构性牛市行情的演绎。

(4)从估值视点剖析，现在两市加权均匀动态市盈率显着偏高，过高的估值使2008年商场不会呈现大幅上涨行情。一些生长性杰出，散布于科技、消费范畴的板块将以其杰出的生长性，在2008年结构性牛市中有杰出体现。此外，2008年两税兼并在下降商场全体估值水平的一起，也将使金融板块在调整过程中蕴育中线出资机遇。

(5)2008年奥运、股指期货推出等重大事件将为商场潜在阶段性热门的发生供给条件。

2、2008年商场出资主题

咱们的2008年商场出资主题是，全面转向生长，要点重视消费、科技，统筹部分蓝筹股价值再重估、全体上市及超跌反弹机遇。

2008年宏观调控的方针布景、科学发展观战略思想辅导下的我国经济转型、财务再分配功用的充分发挥、资本商场功用进一步深化定位、2007年年末A股全体估值仍处于相对高位等要素，决议了本年股指全体涨幅相对有限。在结构性牛市演绎过程中，消费、科技等生长性杰出的板块将成为惯穿全年的商场首要热门，其间部分职业会演绎一波较大的行情。蓝筹股集体中，高速、电力、金融存在从头估值机遇，估计钢铁板块于2008年年头存在成绩超预期的成绩浪行情。部分权重股板块在股指期货推出之前存在必定的商场机遇，其它蓝筹股2008年的机遇首要体现为超跌之后的超跌反弹。

3、2008年各季度出资主题及部分职业出资剖析

2008年一季度，估计一些前期体现活泼、生长性杰出、散布于消费、科技职业的个股会持续演绎跨年度中级行情。有鉴于此，主张活泼重视高速、电力、金融板块的价值重估机遇;二季度可要点重视部分蓝筹股，如钢铁等成绩超添加的成绩浪行情及其它蓝筹股的超跌反弹行情;三季度要点重视奥运体裁的出资机遇;下半年可重视央企全体上市的出资机遇。

就2008年职业出资机遇而言，从中线视点考虑，主张对高速、电力、钢铁、金融、电气设备、通讯、饮食、化肥、造纸、旅行、医药、轿车等职业予以重视。从2008年商场演绎趋势剖析，上述2008职业热门除价值重估的高速、电力、钢铁、金融板块之外，大都将别离经过新能源、节能环保、消费、中小企业板、奥运等阶段性热门体现出来。#p#副标题#e#

(1)高速公路职业：现在两市高速公路职业加权均匀动态市盈率为27倍，显着低于商场均匀动态市盈率。高速公路职业成绩添加比较平稳，是宏观调控布景下较好的防护种类，主张重视处于我国经济发展中心区域的高速公路上市公司。

(2)电力职业：现在两市电力职业加权均匀动态市盈率36倍，估值水平略低于商场均匀估值水平。2008年电力职业出资机遇首要体现为煤电价格再次联动及小火电封闭带来的职业整合机遇，主张重视具有持续发电能力的水电上市公司及装机容量大的火电上市公司。

(3)钢铁职业：钢铁板块现在动态加权均匀市盈率为22倍，归于市盈率最低的职业。受2007年钢材价格持续上扬影响，2008年年头钢铁职业出资机遇首要体现为成绩超预期添加的成绩浪行情。就中线而言，钢铁职业行情演绎将受宏观调控和铁矿石价格上涨限制。

(4)金融职业：金融职业作为高端服务业近年成绩添加显着，现在两市金融类上市公司加权均匀动态市盈率为34.38倍。2008年金融职业出资亮点首要体现在所得税调整、人民币增值及股指期货推出等方面。

(5)电气设备职业：该板块现在加权均匀动态市盈率为50倍，高于商场均匀估值水平。2008年该职业首要体现为个股行情，主张重视节能、新能源设备及农业电改造类上市公司。

(6)化肥职业：现在两市化肥板块上市公司加权均匀动态市盈率为50倍，受我国新乡村建造及消费拉动经济影响，在世界粮食价格大幅上涨布景下，化肥类上市公司将持续获益，2008年存在商场机遇。

(7)通讯职业：现在两市家电职业加权均匀动态市盈率为81倍，全体处于高估状况。作为向阳职业，通讯职业将直接获益于我国行将推出的3G工业，主张对与3G相关的通讯设备制作、软件设计及3G运营商予以重视。

(8)旅行职业：现在两市旅行板块加权均匀动态市盈率为61倍，考虑旅行职业特别性，主张持续重视具有自然资源独占位置的品牌旅行类公司。考虑价格上涨及游客添加要素，在人民币不断增值布景下，主张对具有自然资源独占位置的旅行类上市公司予以活泼重视。

(9)造纸职业：该职业现在动态市盈率为47倍，2008年该职业将持续获益于人民币增值及消费需求拉动，主张对规划较大、防污办法杰出的造纸类公司予以重视。

(10)饮食职业：现在该职业加权均匀动态市盈率为76倍，主张对获益于两税兼并的白酒类公司予以活泼重视。

(11)医药职业：现在该职业加权均匀动态市盈率为49倍，主张对获益于医保的低端原材料制药类公司及以生物制药为代表的高端医药公司予以重视。

(12)中小板：中小企业板块2008年最大的商场机遇在于全流通布景下财富增值最大化的激动。因为中小企业板股权结构特别，民营控股公司寻求的财富最大化将使中小企业板块在2008年存在必定出资机遇。从中小企业板块职业散布剖析，现在中小企业板块大都散布于科技、消费职业，代表未来我国工业发展方向。就此而言，中小企业板块在2008年发动行情存在根本面支撑，而2008年创业板的推出将为中小板发动供给杰出的关键。

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