基金比照,基金比照
长江商报音讯 □本报记者 魏度实习生 贺梦洁
国内原油期货渠道？国内原油期货渠道
在资本商场摸爬滚打15年，67岁的苏商缪双大个人财富并未像滚雪球般胀大，反而持续缩水。
150228？150228
长江商报记者发现，早在2003年，经过IPO及受让股权，自食其力的缪双大就已手握双良节能（600481.SH）、哈工智能（000584.SZ 其时名为舒卡股份），并跻身福布斯富豪榜。
但是，时过15年，缪双大控股的两家上市公司哈工智能在阅历多年保壳之战后，终究转手别人。作为承载缪双大环保节能愿望的重要资本运作渠道，双良节能的开展也不尽善尽美。2015年至今，公司总财物缩水约40亿元，总财物、净财物增加率持续为负数，同期净赢利也下降了近七成。
其实，缪双大也曾推进双良节能一再进行并购重组，不过，其成果未遂所愿。公司耗资约2亿元收买的商达环保成绩屡次食言，跨界重组两家互联网企业以失利告终。
近10年来，除了两次发债融资15.2亿元外，公司未曾成功施行过直接融资。
二级商场上，公司股价跌跌不休。以复权价核算，2015年股价高点至今，累计跌幅71.98%。到8月31日，公司市值仅为53.66亿元。
有意思的是，尽管股价跌幅较大，公司在现金分红方面并不小气。上市以来，公司累计现金分红23.02亿元。到现在，公司前三大股东均为缪双大直接操控公司，算计对双良节能的持股比为49.24%，加上第四大股东利立异动力及缪双大直接持股，算计持股比超越50%。大幅分红，缪双大一人拿走了超越半的分红金额。
毛利率较高点下降11.39%，净利缩水近七成
上市15年来，几经沉浮，双良节能交出了一份同上年度比较历史上最好的成绩单。
本年上半年，公司完结运营收入10.97亿元，同比增加36.77%，净赢利0.54亿元，同比增加3倍，扣除非经常性损益后的净赢利为0.50亿元，而2017年上半年为亏本41万元。相较上一年同期，多项运营数据齐刷刷亮丽。
而在2015年至2017年，公司运营收入别离为31.16亿元、20.14亿元、17.18亿元，节节败退，同比降幅别离为55.64%、35.36%、14.69%。同期净赢利别离为3.49亿元、1.61亿元、0.96亿元，同比别离增加9.27%、-53.70%、40.53%。同期半年度的状况根本相同，2015年上半年，公司完结的净赢利为1.86亿元，2016年上半年剧降至0.61亿元，2017年上半年进一步下滑至0.14亿元。
历史地看，尽管本年上半年取得了反常亮丽成绩，但相较2015年，公司的运营收入和净赢利大幅萎缩，盈余才能现已大幅削弱，降至谷底。
2015年上半年，公司完结运营收入22.16亿元，是本年上半年10.97亿元的2.02倍。同期净赢利为1.86亿元，扣除非经常性损益后的净赢利为1.82亿元，而本年上半年为0.54亿元、0.50亿元，时过三年别离下降了70.97%、72.53%。
事实上，单纯从财务数据看，本年上半年的运营成绩表面上看，好像公司运营向好，但真实状况有待时刻进一步验证。
本年上半年，公司产品归纳毛利率为26.77%。2015年至2017年，公司归纳毛利率别离为27.25%、38.16%、30.04%。相对于近三年高点，本年上半年的毛利率下降了11.39个百分点。
伴随着盈余才能削弱，传导至二级商场上的是股价大幅跌落。
到8月31日，公司股价为3.28元，低于7.24元的发行价。考虑送转股等要素，今后复权价核算，2015年至今，股价累计最高跌幅约73%。
市值方面，2015年，公司市值最高257亿元，而到上星期五市值缺乏54亿元，约为高点市值的五分之一。
并购重组接连失利，财物三年缩水近40亿
盈余才能大幅削弱的双良节能财物规划也在大幅缩水。
揭露材料显现，双良节能2003年4月登陆上交所，从单一的溴冷机中央空调制作商转变为溴冷机、换热器、空冷器、海水淡化设备等大型节能节水设备制作企业。此外，双良节能还经过受让和增资方法控股利士德化工进入苯乙烯和EPS等大宗化工产品的出产出售。2007年，两边良节能持有利士德化工75%股权，后者在职业中具有必定的竞赛位置。
但是，化工职业毛利率不稳定，直接连累公司全体毛利率。2006年至2014年，双良节能化工事务毛利率最高到达12.36%，最低的2008年只要0.73%，2014年只要1.53%。
2015年，双良节能剥离利士德化工75%股权，一起置入双良新动力85%股权，两边均作价3.65亿元。
此次资本运作之后，双良节能仍一再动作。2015年5月，双良节能公告，拟以现金1.8662亿元收买浙江商达环保部分股权，并依照增资前2.5亿元估值，以现金3000万元对商达环保进行增资，借此加码水处理环保工业。彼时，双良节能以为，环保事务后续开展战略空间大，“零排放”规范履行趋严或带来高盐度废水处理商场数百亿元空间。
不过，完结对商达环保收买并未带来双赢局势，最为直接的表现便是商达环保成绩未达标。
买卖对方许诺，2015年至2017年，商达环保完结的扣除非经常性损益后的净赢利不低于2500万元、3000万元、3600万元。实践的状况是，2015年，商达环保净赢利1968.39万元，比许诺数少531.61万元。2016年，商达环保不只未完结许诺的赢利数，反而亏本2375.71万元。2017年上半年，持续亏本593.41万元。
无法之下，上一年8月，双良节能将所持商达环保悉数股权以1.88亿元出售给控股股东双良集团。
本来方案经过收买商达环保增利的方案失败，2017年，双良节能再启重组，这一次，拟进入抢手的互联网医疗范畴，布局工业多元化。惋惜的是，上一年5月，公司以两边未就买卖首要条款达到共同为由宣告停止重组。
并购重组接连失利，双良节能盈余才能下滑，且财物规划大幅缩水。2014年末，公司总财物为77.61亿元，而在2017年末，仅为38.54亿元，缩水了39.07亿元。本年6月底，其总财物为38.37亿元，较年头进一步缩水。
15年累计分红23亿，缪双大获利12亿
并购重组一再告败，财物缩水，双良节能的融资才能也遭到质疑。
2003年上市以来的15年间，双良节能仅在2003年首发、2008年1月8日完结一次增发算计募资14.79亿元外，并无其他股权融资。假如算上发行的公司债7.2亿元，15年来直接融资也不过21.99亿元。近10年来，公司尽管屡次谋划并购重组，但并无股权融资方案。
一名投行人士向长江商报记者表明，假如一家上市公司长时间未进行直接融资，阐明这家公司要么盈余才能特别强，要么盈余才能非常差，无资格进行直接融资。
长江商报记者发现，相似贵州茅台等现金流非常足够的企业，根本上无需进行再融资。而精伦电子、哈空调等盈余才能差的企业，根本上多年未能施行股权再融资。
当然，还有一种状况，那便是上市公司成绩不杰出，控股股东财物很多，但运营成绩也太好，卖给上市公司条件不具备，加上控股股东本身资金较为严重等要素，所以上市公司一直在等候机遇，因此多年未施行直接融资。
长江商报记者发现，双良集团旗下的慧居科技早已在新三板挂牌，但其2016年、2017年接连2年亏本。
尽管双良节能再融资很少，但公司报答给股东的现金分红并不少。2003年至今，公司施行了16次现金分红，根本上是年年分红，累计分红金额为23.02亿元。值得重视的是，到现在，双良节能前四大股东别离为双良集团、江阴同盛、双良科技、利立异动力，四者均由缪双大实践操控。加上缪双大是直接持股，算计持股比为51.32%。这也意味着，23.02亿元分红中，有11.82亿元进入了缪双大家族腰包。
上星期，针对上述问题等，长江商报记者向双良节能发去了采访函，未获得回复。