[雄安人工智能概念股]克来机电:深耕自动化设备领域 未来将受益于汽车电子发展

深耕轿车电子范畴,成绩增加敏捷克来机电是柔性自动化配备与工业机器人体系使用供货商,首要使用在轿车电子、轿车内饰等范畴。公司客户首要是轿车零部件范畴龙头企业,包含博世系、上海延锋江森座椅有限公司、联合电子等,优质的客户

深耕轿车电子范畴,成绩增加敏捷

克来机电是柔性自动化配备与工业机器人体系使用供货商,首要使用在轿车电子、轿车内饰等范畴。公司客户首要是轿车零部件范畴龙头企业,

包含博世系、上海延锋江森座椅有限公司、联合电子等,优质的客户资源为公司成绩安稳持续的增加供给保证。

公司2015年后成绩增加敏捷。2015年到2018年别离完成营收002460股票,002460股票,002460股票1.55亿/1.92亿/2.52亿/5.83亿元,同比+28.41%/24.25%/30.92%/131.51%,CAGR到达56%;别离完成归母净利3062万元/3580万元/4924万元/6砥柱铭,砥柱铭,砥柱铭515万元,同比+8.11%/16.89%/37.56%/32.31%,CAGR为28%。

公司设备因归于非标定制,技能含量高,保证毛利率处于较高水平。公司自动化相关设备毛利率一向安稳在32%以上,可比公司平均水平在29%左右;加权ROE维持在15%左右,四家可比公司平均水平为10%。公司盈余才能处于高水平。

轿车电动化智能化浪潮降临,轿车电子价值占比提高

轿车智能化和电动化(首要是无人驾驶)开展也是轿车电子未来持续高增加的中心。2020年,国内轿车电子市场规模将超越1024亿美元,2019年和2020年增速别离达18.6%和12.3%。公司作为轿车电子自动化设备供货商,并且是该细分范畴龙头,将明显获益于轿车智能化电动化带来的轿车电子市场空间的增加。

注重研制和技能堆集,公司自主立异才能强

2018年研制投入0.31亿元,占营收比重为5.3%;到2018年末,公司共有研制人员231人,占职工总数比比重为27%。不断投入的研制费用和扩大的研制人员保证公司的产品具有市场竞争力。在机电气液和工控软件等技能方面都具有自主知识产权的立异技能,在体系立异使用方面也具有中心技能。

收买上海众源,协同效应增强

上海众源2017年的前五大客户首要是群众在我国的合资车企和奥迪,而克来机电的首要客户一向是轿车零部件供货商,此次收买有利于克来机电进入国内首要轿车主机厂的供应链,一起也有利于上海众源进入零部件厂商的供应链,拓宽下流,两边协同效应增强。

盈余猜测与出资评级:咱们估计公司2019-2021年的收入别离为7.6亿/9.9亿/13.0亿,别离同比增加30%/30%/31%。公司2019到2021年的净利润别离为0.9亿元/1.2亿/1.7亿,别离同比+32%/35%/46%。当时股价对应动态PE别离为51/38/26X,初次掩盖给予“增持”评级。

危险提示:轿车行业周期性动摇,客户集中度高,技能立异怠慢,高管减持带来股价动摇危险。