收据贴现（ discounting of bill）：贴现商场的买卖种类大致可分为两类，一是收据持有人向商业银行或贴现公司要求贴现交换现金的买卖，这种买卖占贴现商场事务的大部分；另一种是中央银行对商业银行或贴现公司已贴现过的收据再次进行贴现，为银行和贴现公司融通资金。再贴现是中央银行操控金融与信誉规程的一个重要手法。收据贴现的种类还能够依据收据的不同分为银行收据贴现、商业收据贴现、债券及国库券贴现三种。
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本周四，在我国石油、我国石化走强的带动下，上证指数一度创出反弹以来新高，而深成指、中小板以及创业板指数均创出高点。不过随后首要股指都呈现快速回落，上证指数周五向下击穿3000点整数关口。两市成交量本周也明显扩大，其间沪市成交金额到达13584亿元，为前史以来单周成交新高。
面临短期股指以及个股呈现的剧烈震动，出资者关于后市行情怎么看待呢?短期调整仅仅是跨年度行情半途的一段小插曲仍是新一轮调整的开端?本周与证券时报联合举办的专题查询，分别从“您以为A股本轮上涨会演变为跨年度行情吗?”、“近期大盘有所调整，您的仓位情况怎么?”、“假如呈现跨年度行情，您预期上证指数目标点位是多少?”、“布局跨年度行情，您更喜爱中小盘股，仍是大盘蓝筹股?”和“布局跨年度行情，您更喜爱以下哪一个板块?”五个方面打开，查询算计收到1087张有用投票。
跨年度行情预期高
调查近期商场走势，上证指数自探低2319点以来，在权重指标股、中小盘股以及题材股轮流炒作下呈现震动走高，创业板和中小板指数均创出前史新高，上证指数和深成指也迫临年内高点，出资者的做多热心有高涨。关于“您以为A股本轮上涨会演变为跨年度行情吗?”的查询结果闪现，挑选“会”、“不会”和“说不清”的投票数分别为729票、259票和99票，所占投票份额分别为67.07%、23.83%和9.11%。
一起，关于“假如呈现跨年度行情，您预期上证指数目标点位是多少?”的查询结果闪现，挑选“3400点”、“3500点”、“3600点”、“3700点”和“3800点及以上”的投票数分别为219票、281票、208票、67票和312票，所占投票份额分别为20.15%、25.85%、19.14%、6.16%和28.70%。
结合上述两项查询结果不难看出，出资者遍及预期商场将呈现跨年度的行情，并达观的判别上证指数将打破上一年的高点3478点，乃至于看高至3800点之上，商场中的达观心情浓郁。
即使在商场调整之际，出资者也采纳满仓的操作战略。关于“近期大盘有所调整，您的仓位情况怎么?”的查询结果闪现，挑选“30%以下”、“30%至50%”、“50%至80%”和“根本满仓”的投票数分别为120票、200票、286票和481票，所占投票份额分别为11.04%、18.40%、26.31%和44.25%。从查询结果看，只有约一成的出资者仓位在三成以内，比较之下满仓的出资者份额则超越四成，出资者的仓位遍及处于较高水平。
新能源板块认同度高
从近期商场盘面的抢手看，一方面我国石油、我国石化短期呈现快速上冲，银行、地产板块则全体体现偏弱，券商、稳妥、煤炭、有色金属板块短期动摇加大，医药、酿酒食物则在通胀概念炒作体现活泼，那么出资者将怎么布局跨年度行情呢?
关于“布局跨年度行情，您更喜爱中小盘股，仍是大盘蓝筹股?”的查询结果闪现，挑选“中小盘股”、“大盘蓝筹股”和“不清楚”的投票数分别为577票、446票和64票，所占投票份额分别为53.08%、41.03%和5.89%。从查询结果看，尽管大盘蓝筹股的得票率仍低于中小盘股，但比较10月份前，其重视度已明显进步。这也反映出，跟着10月份以来大盘蓝筹股股性趋于活泼，出资者关于大盘蓝筹股的爱好正逐渐增强。
在详细的板块方面，关于“布局跨年度行情，您更喜爱以下哪一个板块?”的查询结果闪现，挑选“抗通胀板块”、“新能源板块”、“重组板块”、“科技股板块”和“高送转板块”的投票数分别为273票、399票、154票、83票和178票，所占投票份额分别为25.11%、36.71%、14.17%、7.64%和16.38%。查询结果闪现，挑选新能源板块和抗通胀板块的算计份额超越六成，其原因或许仍是更多的在于出资者预期新能源板块将获益方针扶持，而通胀压力下抗通胀板块也因而得宠，此外接近年末出资者关于高送转概念股也体现出较大的爱好。
高估值危险值得警觉
归纳以上查询结果来看，尽管短期股指呈现调整，但出资者关于股指的后市运转仍然较为达观。被查询者遍及预期A股商场将打开跨年度行情，指数将打破上一年的高点。与之相应，出资者现在的仓位也保持在较高的水平。而关于种类的挑选，在继续看好中小盘股的一起，部分出资者对大盘蓝筹股寄予厚望，当然出资者仍然比较喜爱以新能源为代表的新兴产业概念股和抗通胀概念股。
不过，笔者对当时股指的运转却并不非常达观，尤其是近期国内货币方针的转向将影响到A股商场。近期国内产品期货价格继续上涨，PTA期货接连三个买卖日呈现涨停，而有色金属、黄金等价格也运转在高位。国家统计局发布的10月份居民消费价格指数同比上涨到达4.4%。面临日益高涨的物价，央行当令上调存款类金融机构存款准备金率0.5个百分点，而考虑到此前央行先后上调存款准备金以及加息的办法，且年内再度加息的或许性加大，国内货币方针现已逐渐由前期宽松转向适度紧缩，若继续进步存款准备金率或存贷款利率必然将对短期股指发生直接影响，这也就意味着往后股指的动摇起伏将加大。
周五沪深两市股指以及国内首要产品期货种类价格均呈现大幅跌落，以往一路做多的思路呈现改动，然后添加出资者操作上的难度。而现在商场最大的危险仍是个股股价炒高后的估值危险，前期在资金一路推高过程中，挣钱效应令大部分出资者忽视了高估值的危险，商场充满着种种利好的预期。而一旦资金快速撤离，其危险将闪现，这也是为什么周四我国石油以及我国石化走强拉动上证指数迫临3200点，可是大都个股则在尾盘呈现快速跳水的内涵原因。
当然，考虑到现在商场人气仍然处于较高水平，股指后市将会有所重复，但操作节奏应有所调整。主张出资者依据本身条件清晰定位，部分短线能力强的出资者可依据商场抢手的改动捕捉时机，大都出资者则可逢低波段性重视具有估值优势的银行等板块。
本周，全球棉花价格打破150美分大关，创下近400年的新高;黄金再创前史新高;铜价迫临前史高点。在美元继续价值降低、纸币很多的当下，大宗产品商场的泡沫好像正被越吹越大。作为一般的民众，大多将这些产品价格的上涨视作祸不单行，怨声连连。而作为出资者，咱们却无妨以更打开的心态去了解它、了解它，乃至恰当参加其间。
说到产品出资，就不得不说到一个人——吉姆·罗杰斯。此人近年来逐渐为我国出资者所熟知，其对A股商场的猜测常常遭到我国出资者的讪笑，但对产品商场却是一说一个准。在本年的产品狂潮中，棉花和糖可谓最大的黑马，世界棉花价格本年下半年以来完成翻番，并创出近400年的新高;世界糖价从本年5月至今上涨了135%。这两个种类正是罗杰斯上一年10月最为看好的产品，他表明，“我持有若干棉花出资，我有若干糖，糖价在多头走势中会涨很高。”罗杰斯还以为，“黄金会打破经通膨调整后的前史新高2300美元。”
当然，有人或许会说，罗杰斯近几年来每次承受采访时，都会说看好这两类产品，可无论是棉花、糖，仍是黄金，价格均在上下动摇，而并不是继续上扬，假如在阶段高点买入，岂不要遭殃。实际上，这恰好是罗杰斯与商场上很多分析师的最大差异地点，其具有绝大部分分析师所没有的大局观。这些分析师往往拘泥于一段时刻的涨跌之中而不能自拔，常常因商场的改动，而简单改动自己原先的判别，反而失去更大的时机。
2005年，罗杰斯出书了一本名为《抢手产品出资》的书，时至今天该书仍然是出资者了解产品、出资产品最佳的入门攻略。关于长时刻专心于股票商场的出资者来说，最需求做的是对产品打开心扉，这也是此书开篇需求处理的问题。比方，面临出资产品危险大的质疑，罗杰斯是这样回答的，“假如能够像购买IBM的股票那样，用买100美元(或许50美元)的钱去买入价值100美元的大豆——那么上涨5美元他不会太高兴，而跌落5美元也不会太伤心”。这句话的意思是说，出资产品能够像买股票相同，不必杠杆或许少用杠杆，这样一来危险也自然会大大削减。
该书还引述一项研讨数据指出，从1959年到2004年间股票、产品和债券的出资回报率，产品的回报率与标普500指数适当，并且，产品期货的动摇性还略低于股票。“近年，纳斯达克比任何产品指数都更具动摇性。思科、yahoo乃至微软，比大豆、糖或许金属都更简单动摇。”“让我提示你产品与股票之间的一个重要差异：产品价值不会为零，而安定公司的股票会。”
此外，关于“产品价格的举高是否仅仅投机和美元的疲软形成的?”罗杰斯逐个给予了回答，而这两大问题或许正是当时许多出资者对大宗产品价格大幅上涨的最大疑问。
可是，产品牛市现已继续了好多年，我现已错失了吧?在《抢手产品出资》一书中，罗杰斯是这样回答这个问题的。从你发现某项大宗产品的时机，到该产品上市，一般都需求通过一段绵长的时刻。比方说你想做铅矿生意，首要有必要找到一个新的铅矿。若你幸运找到了一个大矿床，还得融资。筹足了钱，还得过政府、环保主义者的安全关。总算过了这些关卡后，你又要建公路到矿区，投入规划足够大的基础设施，数年后才挖掘出铅。
这便是为什么产品牛市会继续这么长时刻的原因：当产品供给因没有新的生产能力的添加而变得衰竭时，人们需求必定时刻才干认识到这个改动，更不必说将产值进步到与需求相匹配的水平了。
现在，始于2000年的产品大牛市确实现已继续了11之久，但与20世纪均匀17—18年的牛市继续时刻比较，并不显得太晚。何况，除棉花、黄金外，现在绝大大都产品的价格即使较2008年的高点仍有一段不小的距离。
本周五，全球大宗产品打开全面调整，对此，咱们需求做的不是乐祸幸灾，不是徜徉张望，而是扔掉成见，打开心扉，从中发现下一个时机。