高位盘整（High consolidation）：此种盘整是股价经过一段时间的上涨后，涨势阻滞，股价回旋扭转动摇，多方已耗尽能量，股价很高，上涨空间有限，庄家在头部逐渐出货，一旦主力撤离，由多转空，股价便会一举向下打破。此种盘整一般以矩形，园弧顶形状呈现。

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6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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上星期会集披露了7月份的经济数据，许多数据都超出了商场预期。各方也作了林林总总的解读，咱们想供给一个不同的视角，也便是经过调查大类财物商场的体现看看究竟反映的是什么样的微观预期。

利率商场，利率上行无视低CPI数据。近期咱们一向特别重视债券商场的改变，国债利率持续快速上行，即便2.7这个低于商场预期的CPI数据也没能阻挠，债券商场的体现显着不如CPI数据显现的那么平稳。现在10年期国债利率现已上行至3.8%的水平，前次抵达这个方位是2010年11月，其时的CPI是5.1%。在基准定价利率现已走至如此高位时，0.1、0.2个百分比的CPI差错还重要吗，还有含义吗?

歪曲操作，竟然是向上平移的利率曲线。债券商场的改变显着和央行的歪曲操作有很大的联系，央行放短抬长;从央行视点看，7月份的M2又反弹了，离13%的方针还有一大段间隔，放松钱银显着不是选项。所以投进短期资金，回笼长时间资金，企图坚持总量的均衡。这个结果是得到了一个比较年头高出50BP的利率曲线，这一切还发生在经济下行阶段。方针的字面稳健与实践商场的严重现已一望而知。

土地商场，地产商预期修复得比谁都快。7月份40大城市的土地成交面积增加显着怠慢，但成交额却大幅增加，这背面是土地价格的飙升。继“国五条”调控作用一般之后7月份稳增加的方针预期愈加强化了地产商的决心，因而，地产商补库存的动力在所有实体里边是最为激烈的，咱们看到了大量地王的发生。老路不是不能够走，这儿边有一个问题，价格正在吃掉越来越多的钱银，金额的确很高但量的增加空间有限。

产品商场，愈加靠谱一点的经济晴雨表。产品商场尽管没有土地商场上升的那么剧烈，但也体现出一些活跃的信号。油价现已首先发动，尤其是美国带动的WTI，仅仅油价上涨对我国而言并不是什么功德。其他产品商场也先后呈现企稳信号，产品商场在今年前5个月跌落反映经济不及预期，6月之后回稳反映经济已处于低位存在向上动摇的或许。回过头看，产品商场对经济的预判显着要优于股票商场。咱们以为，在当时稳增加的方针预期下，关于一些库存较低的产品是存在较大的价格弹性预期的。

战略，假作真时真亦假，无为有处有还无。这儿不是想虚张声势，仅仅觉得还挺恰当咱们现在的主意。现在咱们的观念和商场或许又会不太相同，商场有一种观念以为经济现已反弹，方针就没必要影响了，仍是回归到生长股的逻辑，持续抱牢小股票。咱们以为利率现已切切实实的抬高了许多，估值扩张的根底已不存在，持股短期或许能够保持但要防范各种“黑天鹅”。另一种观念以为经济周期现已印证进入了上行周期，从方针到数据都暗示牛市来了要大搞周期，对此观念需求忧虑的是曩昔几年的转型主题都白搞了。咱们的观念是莫再动辄论趋势牛熊，掌握当下：生长股在当时显着现已没有获取超量收益的根底，超量收益将更多来自于库存低、工业会集度高的价格弹性型职业，引荐有色(稀土)、水泥、地产、非银金融。

本周要点引荐的个股包含浙江龙盛(12.85, 0.10, 0.78%)、闰土股份(31.35, -0.24,-0.76%)、隆基股份(13.88, -0.25, -1.77%)、江淮轿车(8.42, 0.13, 1.57%)、富瑞特装(74.350, -1.05, -1.39%)、长城轿车[微博](43.06, 0.63, 1.48%)、美亚柏科(16.150,0.00, 0.00%)等。