记者 张艺 实习生 方琬夷

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1月29日，南宁糖业（000911.SZ）跌停价开盘，跌停价收盘，总市值停留在17.66亿元。

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形成跌停的原因来自前一晚成绩预告。南宁糖业估计2018年归属上市公司股东的净利润亏本13.1亿-13.95亿元，2017年南宁糖业亏本1.94亿元。南宁糖业两年算计亏本超越15亿元，亏本额度已挨近公司最新市值。

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与上一年三季度成绩比照可知，在第四季度公司亏本起伏超越6.6亿元，与前三个季度全体亏本金额适当。

南宁糖业也是本轮“商誉雷”连环炸中的一员。关于成绩亏本，南宁糖业解说了三大原因，糖价大跌、计提贬价预备、计提商誉减值预备。

首要，糖价大跌，食糖甘蔗价格倒挂，毛利率下降。南宁糖业首要从事机制糖的出产与出售，是国内制糖职业出产规模最大的国有控股上市公司，首要产品包含白砂糖、赤砂糖等产品。2018年度糖价同比大幅跌落，机制糖营收占比约九成的南宁糖业首战之地。

糖价走低，质料本钱成为限制糖业毛利率的首要要素。南宁糖业制糖的首要质料为甘蔗，但是，甘蔗收买价格首要由政府物价部门拟定，2018年甘蔗收买价格同比降幅较小。食糖价格和甘蔗价格倒挂，在二者一起效果下，南宁糖业毛利率较大程度下降。

公司上一年前三季度出售毛利率降至上市以来最底值，仅1.83%；上半年机制糖的毛利率还为负数（-2.36%）。“甘蔗收买价格太低伤农，会影响下一个榨季的甘蔗栽培；太高了伤糖企，需求一个‘度’的掌握。”南宁糖业证券部人士表明。

南宁糖业还增加了公司在郑州期货交易所套期保值额度1.3亿元，使用期货套期保值操作，进行危险操控，削减和下降白砂糖价格动摇对公司正常出产运营的影响。

其次，在机制糖价格大幅跌落的状况下，南宁糖业库存机制糖呈现减值，因而大起伏计提了机制糖的存货减值预备。到上一年三季度末，公司存货超越10亿元。在上一年中报中，公司存货贬价丢失就达1.20亿元。

南宁糖业归于施行“双高”基地建造的企业，经过租借进行自主栽培，然后完成栽培出产的一体化，下降出产本钱。虽然南宁糖业一向遭到“双高”基地建造的政府补助，但这并没有为南宁糖业带来幻想中的收益，反而增加了公司的运营本钱。在影响公司成绩的要素中，包含了计提向农人租借土地运营甘蔗栽培基地的耗费性生物财物贬价预备。

第三，商誉减值。因糖价跌落、毛利下降，南宁糖业计提了收买广西环江远丰糖业有限责任公司（下称环江远丰）的商誉减值预备。虽然公告中未发表商誉减值的详细金额，但影响不容小觑。2017年年报显现，南宁糖业因2015年12月收买环江远丰75%股权发生2.35亿元商誉未曾计提减值丢失。

此外，南宁糖业依据2018年成绩状况，转回了部分以前年度承认的递延所得税财物。

面临接连两年的亏本，在一次出资者联系活动中，南宁糖业证券部人士表明，公司未来的尽力方向是：一方面练好“内功”，安稳并扩展蔗区资源，制糖出产施行对标办理，降本增效；另一方面，活跃投身广西糖业二次创业，尽力在发展中寻求出路。

能够必定的是，南宁糖业已接连两年亏本，依据《深圳证券交易所股票上市规矩》的有关规定，公司股票在2018年年度报告发表后将被施行退市危险警示。