[基金abc类什么意思]医药行业最新市场研究（7月22日）

*ST康得等公司爆雷教会了资本商场留意“存贷双高”危险。

而“药中茅台”东阿阿胶上半年成绩估计大幅下滑，则让商场留意到了“存货、应收账款双高”这一新的成绩警报标贴。

假若一家企业存货、应收账款一起高企，这八成不是好现象，预示企业面对了不小的应战，有的可能在下流出售方面遇到了问题。

据上证报计算，2018年底，A股有33家上市公司的存货及应收账款余额均同比添加100%以上，其间7家为医药类上市公司，以欢瑞世纪为代表的不少传媒影视公司也面对着相同的问题。

33家公司呈现“存货、应收款双高”

近期，东阿阿胶发表成绩预告称，估计公司上半年净利润为1.81亿元至2.16亿元，同比下滑75%至79%。

东阿阿胶表明，公司进入了一个“良性盘整期”，公司接连12年坚持继续添加，且净利润年复合添加率20%以上，当时伴跟着企业规划的逐步扩展，受全体微观环境等要素影响，以及商场对阿胶价值回归的预期逐步嘉实战略添加,嘉实战略添加,嘉实战略添加下降，公司下流传统客户自动削减库存，然后导致公司上半年产品出售同比下降。

值得留意的是，自2016年起，东阿阿胶存货与应收账款均较大程度地上涨。

据上证报计算，2018年底，A股有33家上市公司的存货及应收账款余额较2017年底添加100%以上，其间7家为医药类上市公司。

“存货规划合理的话，是十分正常的现象，企业往往要有备货，旺季前更是要提早进行规划备货。”一家制造业上市公司相关负责人着重，在答应的情况下，存货越少越好，“其实，跟着商业经济的改变开展，大多企业往往600327股票,600327股票,600327股票采纳以销定产、订单式出产，不太会积压存货，客户抢着要。”

一家企业的存货、应收账款水平，往往部分反映了它的出售现状。“除开特别职业外，企业存货、应收账款越合理越健康。”上述人士表明。

药企面对“两票制”特别检测

记者留意到，生物医药职业现已接连两年存货、应收账款添加率高企，均匀添加水平远高于其他职业。

发表显现，赛隆药业2018年底应收收据以及应收账款较年头添加3629.92万元，增幅为73.22%；存货较年头添加1877.45万元，增幅为68.96%。公司称，添加首要原因是公司继续开拓商场，促进出售规划添加，为进一步开拓商场而恰当添加库存备货，在授信信誉期内没有回收的应收账款添加所形成的。

基蛋生物2018年底应收收据以及应收账款较年头添加4588.79万元，增幅达137.2%；存货较年头添加6408.3万元，增幅为102.87%。公司表明，该添加为经营收入的添加以及流转类事务添加导致，且跟着公司出产规划的扩展以及子公司数量的不断添加，原材料以及库存商品的储藏添加。

有投行人士告知记者，形成生物医药职业应收账款同比添加相较其他职业偏高的首要原因之一，是“两票制”的施行。

所谓“两票制”，是指药品从出厂到医院只许开两次发票，一是从出产企业到流转商业，二是从流转商业到医院。2017年1月9日，国家卫计委印发《关于在公立医疗机构药品收购中推广“两票制”的施行定见(试行)》，宣告全国“两票制”的开端，旨在进一步深化药品出产流转及公立医院药品收购变革，经过削减流转环节来紧缩中心费用，以完成下降药价，从源头上办理长时间困扰医药卫生职业的药价虚高、商业贿赂屡禁不止等问题。

“两票制”之后，一级经销商和医院话语权更重，医药出产企业无法快速回笼资金，导致应收账款添加。

记者在某上市药企工作人员处获得了相同的答案。“2017年药品零加成在公立医疗机构全面推广，医院的收入来历大幅削减，作为产业链中较弱势的一方，药品供货商不得不承当应收账款账期进一步拉长的成果。”一起，该人士表明，应收账款添加必然加剧公司现金压力，关于部分药企而言，将会导致财务费用添加。

部分传媒影视公司承压

部分传媒影视股，更是直接承受了“存货、应收账款双高”之压。

2018年11月，国家广电总局针对当时某些文艺节目影视明星过多、追星炒星、泛文娱化、高价片酬、收视率(点击率)造假等问题，下发了《关于进一步加强播送电视和络视听文艺节目办理的告诉》，告诉明确提出：“播送与电视、上星频道与地上频道、上与下要坚持统筹办理、统一标准。各级播送电视主管部门要探究树立台联动的有用办理机制，严把文艺节目的内容关、导向关、人员关、片酬关，存在问题的节目，上下均不得播出。”

部分传媒影视公司面对较大的产品播出危险，存量节目的出售进展相同远低于预期，形成了存货与应收账款高企的问题。

曾凭仗穿越剧、仙侠剧、宫殿剧红极一时的欢瑞世纪布告表明，2018年底，其存货金额到达12.7亿元，占总资产份额到达25.91%，比重同比添加7.60%；应收账款则超越23亿元，占总资产份额到达47.27%，比重同比添加5.38%，未播电视剧奉献的应收账款余额占有大部分。

据2018年年报，华策影视应收账款占总资产份额为33%，慈文传媒应收账款占总资产份额为37.07%。

（小编署名：上海证券报）