晨鸣纸业（000488.SZ）8月17日晚间公告称，这家造纸龙头停止了2016年非公开发行A股股票事项。

此次非公开发行A股股票计划历时持久，公司表明，鉴于再融资方针法规、本钱商场环境、融资机遇等要素发生了许多改变，公司归纳考虑内外部各种要素，经与多方重复交流，审慎决议计划，决议停止本次非公开发行A股股票事项，并向中国证监会请求撤回非公开发行A股股票请求文件。

8月20日，港股晨鸣纸业（1812.HK）发布了相同的公告。

晨鸣纸业是以造林、制浆、造纸为主业的大型企业集团，也是全国首家A、B、H三种股票上市公司。

非公开发行，是指上市公司或非上市公司大众公司选用非公开方法，向特定目标发行股票的行为。关于主板（含中小企业版）上市公司，一般来说，非公开发行的特定目标不超越10名。

此前（2018年6月4日），晨鸣纸业曾将非公开发行A股的发行价格定为，不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的90%。

一位业内人士表明：“晨鸣纸业全面停止非公开发行A股，除掉与本钱商场的微观环境相关外，或许还与公司本年以来成绩增速下滑有关。”

2016年和2017年是公司历史上成绩最好的一段时间，但“亮眼”的数字背面却存在一系列的问题，海量政府补助、挣钱事务融资租借受微观环境影响较大等。

2016年，公司完成经营收入229亿，同比添加13.17%；净赢利20.64亿，同比添加102.11%；扣非后净赢利16.11亿，同比添加123.86%。

2017年成绩持续亮眼，财报显现，全年公司完成经营收入298亿，同比添加30.32%；净赢利37.69亿，同比添加88.6%；扣非后净赢利34.25亿，同比添加121.57%。

晨鸣纸业一直是政府补助的大户，每年取得的政府补助高达数亿元。

2016年是晨鸣纸业取得计入当期损益的政府补助金额最多的一年，高达4.72亿元，同年，公司的净赢利为20.64亿元，政府补助这一项就占公司整个净赢利的22.07%。2017年，晨鸣纸业拿到的政府补助金额较上一年有所下降，但也高达3.92亿元，同年公司的净赢利添加至37.7亿，政府补助在净赢利的占比削减到了10.4%。

并且，经过财报还能够发现，除了造纸，融资租借事务还撑起其净赢利的半边天。

早些年，因为造纸职业不景气，晨鸣纸业开辟了租借事务，该事务2016年占公司总营收的10.21%，2017年占公司总营收的7.86%。虽然营收占比并不高，但融资租借事务的毛利率很高。

财报显现，2016年，晨鸣纸业融资租借事务的毛利率为90.62%，机制纸的毛利率为23.77%；2017年晨鸣纸业融资租借事务的毛利率为88.12%，机制纸为29.15%。

2016年开端，晨鸣纸业的净赢利“异军突起”，同比添加超越100%。从净赢利的构成状况来看，公司融资租借事务的净赢利现已占有半壁河山。

但从2017年开端，受资金环境改变影响，融资租借事务遇到“瓶颈”，盈余随之下滑。

这样一来，虽然这两年纸价飙升，可是，因为晨鸣纸业在融资租借职业受损的局势下，公司的成绩仍是很快受到了负面影响。

晨鸣纸业2018年第一季度净利添加仅有一成，相较去年同期，增速显着放缓。

财报显现，晨鸣纸业2018年1-3月完成经营收入72.42亿元，同比添加15.42%；造纸职业均匀经营收入添加率为31.04%；归属于上市公司股东的净赢利7.83亿元，同比添加11.39%。与之相对，造纸职业均匀净赢利添加率为131.98%。2017年第一季度晨鸣纸业的首季净利增速曾高达78.99%。

另一大主因是财务费用腐蚀赢利严峻。数据显现，自2017年第二季度开端，公司负债规划开端大幅添加，2018年第一季度短期负债同比2017年第一季度添加76亿元，因为公司负债规划和融资成本上升，财务费用添加3亿元至7.7亿元，较去年同期添加62.53%；加之2017年末修改了融资租借坏账方针，晨鸣纸业的财物减值丢失添加3500万，较去年同期添加147.99%。这些成为赢利不及预期的主要原因。

数据显现，到8月21日，晨鸣纸业股价在A股商场本年以来跌幅已近30%。

在第一季度成绩不及预期的状况下，晨鸣纸业本年还能完成接连第三年成绩大涨么？