记者 | 庞宇
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职业竞赛加重，锂电池隔阂龙头星源原料（300568.SZ）上一年四季度盈余环比下滑。
1月27日，星源原料发布年度成绩预告，公司估计2021年完成归归于上市公司股东的净赢利2.8亿元-2.9亿元，同比增加131.10%-139.35%；估计扣除非经常性损益后的净赢利2.9亿元-3.0亿元，同比增加227.77%-239.07%。
关于成绩变化原因，星源原料表明，陈述期内公司产品商场需求旺盛，产能开释效应显着，公司安身商场前沿，加强与客户的战略协作，本钱操控的有用推进，然后带动净赢利较上年同期坚持增加。
上一年前三季度星源原料完成盈余2.12亿元。意味着，公司第四季度盈余区间为0.68亿元-0.78亿元，环比下滑22.77%-32.67%。上一年榜首、二、三季度盈余别离为0.62亿元、0.50亿元和1.01亿元。
1月27日星源原料股价收盘报34.39元/股，跌5.31%。
星源原料全年成绩显着低于商场预期。界面新闻整理组织研究陈述发现，浙商证券估计公司2021年净赢利3.39亿元；民生证券估计公司盈余3.29亿元；中信证券、光大证券、东吴证券、开源证券、创始证券别离估计3.2亿元、3.23亿元、3.21亿元、3.27亿元、3.09亿元、0.3-0.4亿元。以3.2亿元的盈余预期核算，星源原料上一年实践盈余较预期少赚0.3亿元-0.4亿元。
隔阂是锂电池要害资料之一，占到锂电池本钱的10%-20%，首要作用是将锂电池的正、负极离隔以避免南北极触摸而短路。其工艺又分为干法和湿法。2016年之前国内隔阂商场首要以干法隔阂为主，占商场份额一半以上。2017年格式产生反转，湿法出货量占比超越干法。2019年湿法隔阂出货量超越干法。尔后，湿法隔阂占有商场领导地位。
在干法隔阂范畴，星源原料归于职业龙头，2020年公司干法隔阂商场的占有率达24%，为职业榜首；而在湿法隔阂范畴，公司商场占有率为19%，落后于恩捷股份（002812.SZ）45%的商场占有率。
2018年至2020年，星源原料盈余才能逐年下滑，当期完成归归于上市公司股东的净赢利别离2.22亿元、1.36亿元、1.21亿元。公司表明，运营成绩下滑遭到新能源轿车补助方针退坡以及隔阂商场剧烈竞赛的影响。
2021年以来，跟着下流锂电池需求回暖，星源原料成绩大增。仅前三季度，公司完成经营收入13.14亿元，同比增加115.20%，完成归母净赢利2.12亿元，同比增加106.96%。营收和净赢利均到达同期前史顶峰。
不过，跟着隔阂职业竞赛日趋剧烈，星源原料产品价格已处于低位。2018年-2020年及2021年前三季度，公司锂离子电池隔阂产品的出售单价别离为2.48元/平方米、1.72元/平方米、1.26元/平方米以及1.45元/平方米，产品价格动摇较大。与此同时，锂离子电池隔阂所需求的中心原资料聚丙烯、聚乙烯本钱全体呈动摇上升趋势。
多重压力下，星源原料毛赢利被紧缩，出售毛利率由2016年的60.60%下滑至2020年的34.64%。2021年前三季度，公司毛利率为36.00%，同比下降3.7个百分点，为同期前史新低。
星源原料还拟大力扩产。公司最近期发布的《2021年度向特定目标发行A股股票征集说明书（修订稿）》显现，拟向特定目标发行拟募资不超越60亿元，其间的50亿元用于高性能锂离子电池湿法隔阂及涂覆隔阂（一期、二期）项目，该项目总投资额为75亿元，项目建造期为5年，该项目可构成年产20亿平方米高性能锂离子电池湿法隔阂及涂覆隔阂的产能。
而界面新闻整理星源原料过往公告发现，在公司此前规划建造的产能中。南通项目的拟投资总额100亿元，分为三期，达产后其湿法隔阂和涂覆隔阂的年产能算计将到达30亿平方米；瑞典项目的总投资额20亿元，分为三期建造，达产后其湿法基膜年产能可达7亿平方米，涂覆可达4.2亿平方米，二者算计11.2亿平方米。
中信证券研报指出，公司确定德国布鲁克纳湿法隔阂产线订单，未来将在常州/南通/瑞典三地逐渐投进，估计2021-2023年公司湿法基膜总产能将从约10亿平米扩产至约30亿平米。
星源原料关于后续新增产能的消化也表现出决心。在2021年12月的调研活动中，公司表明，与宁德年代、韩国LG 化学、三星 SDI、比亚迪等海内外闻名锂离子电池厂商建立了长时间安稳的协作关系，已提早与Northvolt 签定了《供给合同》、与 LG 新能源签定《供给确保协议》，后续公司将持续加大力度开拓商场。
二级商场方面，2021年1月至9月14日，星源原料股价一路突飞猛涨，并于9月14日创下61.20元/股的前史新高，期间累计涨愈200%。不过，尔后该股股价于高位回落，到最新收盘价34.39元/股，股价已较最高点跌落约44%。
而自2020年头，星源原料控股股东、实践操控人陈良、陈秀峰便敞开减持之路。经过屡次减持后，二者算计持股份额已由2019年年末的26.49%降至2021年三季度末的18.3%。据公司近期发表的公告显现，陈秀峰于2021年12月8日至12月10日算计减持1198.40万股，以期间减持均价核算，此轮减持算计套现约5亿元。