近来,浙江护童人体工学科技股份有限公司初次发布招股说明书,拟冲刺创业板。《经济参考报》记者细心研读招股书发现,陈述期内,护童科技首要产品之一学习桌的毛利率和产能使用率持续下滑,公司2020年运营收入和归母净利润也呈现下降。此外,护童科技在IPO申报前免除了和相关公司的对赌协议,其保荐组织中信证券存在“先投后保”行为。

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经销收入稳健添加

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毛利率持续下滑

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据招股书介绍,护童科技的主运营务为儿童学习桌椅等产品的研制、规划、出产及出售。长期以来,护童科技以“让易升降、多功能、健康学习桌椅成为每个学龄儿童家庭必备品”为运营理念及奋斗方针,致力于为用户供给契合人体工学规划、安全环保的产品,公司首要产品包含学习桌、学习椅、护眼台灯及护脊书包等。

数据显现,护童科技陈述期内的运营收入别离为43331.70万元、55114.89万元、54723.39万元和24581.39万元;归母净利润别离为6005.38万元、8727.51万元、6601.16万元和2598.17万元。其间,2020年护童科技的运营收入和归母净利润别离同比下滑0.71%和24.36%。

从出售形式上看,护童科技以经销形式为主。陈述期内,护童科技经销收入别离为30264.34万元、39203.27万元、39838.29万元及17495.30万元,占当期主运营务收入的份额别离为72.27%、73.53%、75.98%和75.16%,经销收入及收入占比不断提高。到陈述期各期末,护童科技的经销商数量别离为275家、303家、319家和333家,经销分店别离为1075个、1151个、1271个和1389个,均呈现持续添加态势。一起,护童科技单个经销商均匀门店数量从2018年底的3.91家添加至2021年6月末的4.17家。

护童科技以为,在经销形式下,公司凭借经销商的门店资源,可快速将产品面向终端顾客,不断提高公司产品商场浸透率及占有率,未来公司仍将坚持以经销形式为主的产品出售形式。不过在招股书中,护童科技一起专门提示了经销形式危险:若单个经销商未来的运营理念与公司的开展战略发生差异,不能跟上公司快速开展的脚步,或许未能依照合同约好进行出售、宣扬,做出有损公司品牌形象的行为,则会影响两边协作的稳定性,从而对公司经运营绩形成晦气影响。

《经济参考报》记者研读招股书发现,护童科技毛利率呈现出持续下滑态势。陈述期内,护童科技主运营务毛利率别离为49.24%、47.93%、44.93%和43.09%。在护童科技很多产品中,学习椅的毛利率最高,陈述期内别离为54.62%、57.51%、53.63%和50.85%,全体呈现出下滑态势。护童科技招股书以为,陈述期内主运营务毛利率持续下滑,首要受出售产品结构改变、出售途径重心改变等多方面要素影响,未来若呈现低毛利产品收入占比有所上升、经销形式出售收入占比进一步添加等景象,则存在毛利率进一步下降的危险。

产能使用率下滑

产能消化或存危险

护童科技招股书称,通过十余年的开展,公司已生长为职业抢先企业,“护童”品牌已生长为职业领导品牌。护童科技招股书征引的艾瑞咨询数据显现,2019年我国3000元/套以上儿童学习桌椅产品中,护童科技商场占有率榜首。另据我国商业联合会、中华全国商业信息中心进行的全国要点大型零售企业商品出售查询计算显现,护童科技儿童学习桌椅2020年度同类产品商场归纳占有率榜首。

不过,值得出资者留意的是,护童科技在招股书中还发表了曾因在广告中运用“榜首”字眼而遭到监管部门行政处分的景象。2021年6月16日,护童科技全资孙公司南京护之童茂交易有限公司在店肆内宣扬广告页标示“线上线下,全国出售总规模队伍职业榜首”“接连多年,中高端学习桌市占率职业榜首”等,归于运用绝对化广告用语的行为,被南京市栖霞区商场监督管理局处分15万元。

记者留意到,到2020年底,护童科技首要产品学习桌和学习椅的年产能别离高达26.59万件和24.07万件。而本次上市,护童科技方案募资56962.01万元,募资要点投向“年产35万套绿色智能家具出产线项目”,拟投入资金为44674.42万元,占悉数募投金额的78.43%。《经济参考报》记者研读招股书发现,陈述期内护童科技学习桌的产能使用率别离为103.36%、98.53%、83.34%和72.46%,呈现出不断下滑趋势。

对此,护童科技表明,在出产运营规模方面,公司产能使用充沛、产销水平匹配,可以有用地消化新增产能。但护童科技在危险提示中也表明,假如相关方针、微观经济环境或商场竞争等方面要素呈现严重晦气改变,出售途径拓宽未能完成预期方针,或许呈现对产品出售发生晦气影响的其他客观要素,公司能否持续坚持商场出售的持续快速添加、新增学习桌椅产能能否及时消化存在必定的不确定性,或许发生不能有用消化新增产能的危险。

申报前免除对赌协议

保荐组织“先投后保”

招股书显现,护童科技的前身为浙江安吉护童家具有限公司,2020年5月30日全体改变设立为股份有限公司。此前,护童有限现已进行了屡次增资,注册资本从3000万元添加至18281.7639万元。在全体改变为股份有限公司后,护童科技又进行了2次增资,注册资本添加至36000万元。

其间,2020年5月21日,护童有限进行第5次增资时,全体股东一致赞同添加安吉书童企业管理合伙企业为公司股东,安吉书童以货币资金增资1510.56万元,其间593.1207万元计入注册资本;赞同添加中信证券出资有限公司为公司股东,中证出资以货币资金向护童有限增资4319.7343万元,其间548.4524万元计入注册资本。2020年9月8日,护童科技全体改变后榜首次增资时,深圳市领汇柱石股权出资基金合伙企业以货币资金向护童科技增资6000万元,其间827.8588万元计入注册资本。

《经济参考报》记者研讨发现,在引入外部出资者的过程中,2020年5月,护童有限及其控股股东浙江安吉成人达己企业管理有限公司、实控人杨润强白艳珍夫妻和中证出资签订了对赌协议;2020年9月,护童科技、杨润强白艳珍夫妻和领汇柱石签订了对赌协议。两份对赌协议约好了股权/股份回购及转让约束、反稀释、新出资者进入的约束等特别股东权力条款。2021年3月,上述各方就对赌协议进行了免除。护童科技对此表明,上述对赌协议已完全免除且自始无效,不存在间断及康复条款。业内人士剖析指出,在IPO检查过程中,对赌协议遭到监管层重视,对IPO进程或存在必定的晦气要素。

《经济参考报》记者留意到,在上述增资过程中,中证出资的身份较为特别。企查查显现,中证出资由中信证券100%持股。到招股书签署日,中证出资算计持有护童科技1043.18万股股份,占其总股本的2.90%,为护童科技第六大股东。2020年5月,中证出资入股护童科技;同年12月,护童科技揭露发表的教导存案公示文件显现,中信证券受聘为护童科技上市教导组织;到现在,中信证券仍为护童科技IPO保荐组织,中信证券对护童科技存在“先投后保”行为。

针对护童科技存在的问题,《经济参考报》记者致函该公司采访,到记者发稿时未有任何回复。