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股票常识小编为您剖析我国经济底部在哪儿？

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毋庸置疑，本年华尔街最感兴趣的论题之一便是我国经济减速。为什么？咱们无妨给你一组数据：在93个首要股指中，排名第10的是布达佩斯股市，其年内涨幅20%，倒数第10是保加利亚股市，跌幅约1%。比较之下，我国沪指只上涨了不到3%。而A股如此平凡的体现，正凸显了出资人对我国经济何时见底的深度苍茫。

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多个经济目标创新低

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假如你至今还不是很清楚我国经济的现状，不要着急，咱们会逐个扫清你心中的困惑。

首先是经济增速。按季度看，从2010年一季度开端，我国经济就拉起了为期近2年的减速刹。在2010年1月时，我国GDP增速高达11.9%，但到了2011年四季度，增速已下降至9.2%。这也是GDP增速（同比）接连8个季度回落。

Bloomberg数据显现，20位经济学家对我国经济一季度均匀猜测值为8.4%，最高猜测值为9.8%，最低猜测值为7.5%。这样看来，本年一季度我国经济继续减速将成为大概率事情。

一个很重要的信号来自制造业。本年2月，我国官方PMI上升至51，创5个月来新高。在分项数据中，一切7个分项目标均有所上升，其间购进价格指数上升最快。不过令人担忧的是，本年3月的制造业活动可能会再度迫临50的荣枯线。据Bloomberg计算，23位全球经济学家对3月PMI的猜测中值为50.8。别的依据路透的查询，剖析师遍及估计，我国经济下行压力仍然很大，假如PMI在3月回落，标明经济仍面对消费需求放缓等应战。加上货币方针仍然偏紧，估计我国经济增速将迈入10年来的低点。

事实上，比较于官方PMI，首要反映中小企业经营情况的汇丰版PMI更为严峻。数据显现，3月汇丰PMI初值创4个月以来新低，报48.1，远低于2月时的49.6。详细来看，有多个分项数据均低于荣枯线以下，包含产出指数、新订单指数等，其间新出口订单指数更创4个月以来新低。对此，高盛高白发表陈述称，假如PMI走软得到经济目标印证，信任政府会进一步放松货币方针，除非出口微弱反弹。估计近期降息概率现已显着上升，料本年将有两次对称降息，每次为25个基点。

纵观2月我国微观经济数据不难发现，许多经济目标不谋而合地创出自上轮金融危机以来新低。就经济活动方面看，工业产值累计同比增速于本年2月回落至11.4%，为自2009年2月以来新低。同期对应的工业赢利同比增速更下滑至-5.2%，远低于上一年12月时的25.4%；工业出产者出厂价格指数（PPI）方面，该目标在2月当月同比零增加，创自2009年12月以来新低；住宅商场方面，2月房地产景气指数已从上一年12月时的98.9回落至97.9，为自2008年12月以来新低。

当然，并非一切音讯都是坏音讯。最显着的比如是通胀正在加快回落，这稀释了央行赶紧货币方针的可能性，也进一步削弱了对经济增速的负面影响。材料显现，本年2月CPI同比增加3.2%，这是自2011年8月以来接连第7个月回落。

国海证券微观研究员邹璐向《每日经济新闻》表明，上半年通胀仍是回落趋势，下半年会有必定上升。估计3月CPI仍将坚持在3.2%水平。

至于通胀对经济增速影响，邹璐称，短期估计还好，但通胀回落有利于方针继续宽松微调。这不会影响经济增加，中期假如能坚持温文通胀的话，对经济是功德。

二季度或触底部

已然咱们还没看到我国经济减速中止的显着痕迹，那么它的底部到底在哪里？关于这个争辩，一些商场达观派将成果定位于本年一季度。但也有不少人士持其他观念。

一位不肯泄漏名字的某北方券商微观剖析师向《每日经济新闻》记者表明，他们估计二季度经济将见底，一季度GDP增速为8.7%，二季度较一季度略下滑至8.5%，一起，全体经济料在三季度企稳，而且较二季度增速稍微上升。该券商表明，从拉动国民经济的三驾马车来看，因为出口局势很不达观，所以增加的推动力落到了出资和消费上，但因为现在消费的拉动力相对较弱，所以关注点仍然是出资。

银河证券也以为，经济运转仍在下降通道中，估计二季度经济抵达底部，这是因为本年度1、2月份信贷目标偏紧形成。经济有望在三季度企稳，四季度上升，这样的运转有利于物价和房价在二季度跌落，危险得到开释后，经济将完成“软着陆”。

不过，也有声响表明，关于本年的经济体现，“莫轻言底部”。兴业证券就指出，经济数据从各个视点都在承认经济的走弱。企业家调研指向微观经济热度已降至2009年末以来最低点，且订单继续回落。汇丰制造业PMI3月预览值首要分项简直全线下滑，新订单指数创下四个月来最低，这显现出内、外需的继续走弱。而出产较弱一起产制品库存回落，则或因为企业预期回落导致的加快去库存。