牛市预之下，同花顺（300033.SZ）今年以来股价翻，但凌厉的涨幅在年报发布之后戛然而止，未来成绩是否现已在速上涨进程被透支？

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2月25日晚，公司发布了2018年年度陈述，归母净润继续下滑12.64%至6.34亿元。同，公司发表了2019年季度成绩预告，估计归母净润同比上升0%–15%。

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成绩发表之前，同花顺股价接连两日涨停。而一季度回暖的成绩发布之后，公司股价上攻气势反而削弱，26日凹凸走，27日更是跌落1.75%，28日跌落0.98%。

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前强势股，为什么会在成绩公告之后呈现见光死行情？更为重要的是，这种现象不只发在同花顺一家。

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翻股见光死：民和股份年报发表后跌停

2019年头至2月26日，养鸡股民和股份（002234.SZ）股价涨幅到达134.59%。

2月26日收盘之后，民和股份公告2018年年度陈述，获益于其主营产品雏鸡价格大幅上涨，公司运营收入18.18亿元，同比添加70.31%；归母净润3.81亿元，同比扭亏。

才能大幅提高，可年报发表之后的下一个买卖日，公司股价却封住跌停。

此外，今年以来有翻涨幅的多只个股在近呈现大幅回调，全柴动力、风仪股份接连两日跌停，银星动力接连两日跌幅超越9%。

暴升股集回调，成绩是不是现已透支？具看看刚发表年报的同花顺运营状况。

熊市之：金融信息服务继续低迷，基金代销收入添加

同花顺供给的产品首要有增值电信服务、广告及互联事务推行服务、基金代销等生意事务、的出售及保护。其，增值电信服务为公司首要收入来历，首要是对付费客户供给金融信息服务而收取的费用，与商场体现相关性较强。

财报显现，2018年，公司营收13.87亿元，与上一年比较微降1.62%。产品来看，增值电信服务收入继续下滑，同比降4.31%至8.23亿元，毛率同比削减1.38%。

而公司基金出售及其他买卖手续费等其他事务成绩有所提高，营收同比添加14.58%，毛率同比添加10.38%。

依据财报，这首要系陈述内基金代销收入有所添加，公司优化基金出售付出途径，操控基金付出等本钱，第三方付出手续费等较去年下降所造成的。

出售费用添加，第四季度润上升

不过，公司年度归母净润下滑起伏要高于营收降幅，这首要因为公司出售费用及研制费用添加所造成的。

财报显现，2018年，公司归母净润6.34亿元，同比削减12.64%。与2017年比较，润降幅有所缩窄。

近年来，公司出售费用继续上升，2018年出售费用同比添加19.81%至1.48亿元，出售费用在营收的占比由2016年的5.59%添加至2018年的10.68%。

此外，研制费用也有所添加。2018年，公司研制费用3.96亿元，同比添加13.74%。

季度来看，公司第四季度营收及润现已康复添加，营收同比添加12.7%至4.77 亿元，归母净润同比添加23.88%至3.15 亿元。

年报发表当日，公司还发布了2019年季度成绩预告，公司归母净润同比上升0%–15%，在7,534.06万元–8,664.17万元之间。

预告显现，成绩添加首要因一季度国内A股商场有所回暖，商场活跃度有所上升，资者对证券金融资讯的需求有所添加，出售收款估计有所添加。

预收款继续下降：环比削减11.02%

同花顺的收费产品一般按年收费，按月承认收入。因而，公司预收金钱对错常值得关的先目标。

财报数据显现，在上一轮牛市催化之下，公司预收金钱环比增速在2015年二季度到达峰值之后继续下滑，于2016年二季度进入负添加。向下调整之后，公司预收金钱在2017年相对安稳，但进入2018年之后再次呈现显着下滑。

截止2018年末，公司预收金钱余额约5.65亿元，与2017年末比较削减了21.63%，与2018年9月底比较下降11.02%。

影响公司预收金钱改变的要素首要有两个：1）年费收入削减，包含客户量削减、产品价格下降等；2）收入承认添加。

公信息显现，2018年11月，同花顺宣告关于三个月内签约iFinD金融终端的客户降价30%，并许诺3年内不提价。

伴随着商场行情火爆，结公司的公告信息，2019年一季度成绩上升是大概率事情。但问题是，短凌厉的涨幅是否现已透支了未来的添加？（YYL）

本文作者：面包财经

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