[炒股怎么看K线]中航沈飞(600760)盈利预测与评级
盈余猜测与评级：公司军品事务充沛获益于”十四五”跨越式武器配备开展进程，估计新类型配备研发出产将继续加速，20年或进入需求的景气扩张期。此外，考虑到政府补助的入账方法为计入非常常损益（而非直接计入经营总收入）
盈余猜测与评级：公司军品事务充沛获益于”十四五”跨越式武器配备开展进程，估计新类型配备研发出产将继续加速，20年或进入需求的景气扩张期。此外，考虑到政府补助的入账方法为计入非常常损益（而非直接计入经营总收入），故将2020-22年猜测经营收入由399.23/494.53/590.4我国上市公司百强排行榜,我国上市公司百强排行榜,我国上市公司百强排行榜6亿元调整至273.25/341.56/416.71亿元，同比增速为15%/25%/22%，对应归母净利润14.01/18.02/22.54亿元，对应EPS为1.00/1.29/1.61，对应PE为73.19/56.93/45.50x，保持”买入”评级。
我国歼击机三代半歼击机龙头供货商，公司机型是现代战争中的空中重型武器库中航沈飞是我国歼击机的摇篮，是歼击机整机龙头供货商，公司主营航空防务配备产品制作，现类型产品掩盖歼11/歼15（三代）、歼16（三代半）等多系列空军歼击机/舰载机。全球看，三代半战机是空中作战的高机动重型武器库，载弹量大幅高于四代机（四代机F35为2500kg，三代半SU-35为8000kg），咱们以为四代机不能彻底代替三代半机作战功用，”十四五”期间三代机或存在很多需求。沈飞公司（全资子公司）创建于1951年，2017年集团将沈飞公司财物注入上市公司，完成中心军工财物全体上市，2019年沈飞公司（全资子公司）营收236安联锐视,安联锐视,安联锐视.01亿元，占上市公司当年营收规划99.33%，净利润8.48亿元，占当年归母净利润规划96.58%。
先进战机”跨代式”改变或将于”十四五”发动，沈飞望迎跨代武器配备大时代”十四五”期间公司望加速产品升级换代、拓展航空产品谱系。近年来，公司继续投入高额研发，2019年费用化研发开销（研发费用）、国防科研/技改项目垫支额（对应专项应付款每年减少额，后续由对应国家部分付出）高达9.31亿元，占当年净利润的106.10%，推动如四代机FC31鹘鹰飞机、新式舰载机等产品继续落地。咱们估计，”十四五”期间跨代次类型定型、主力类型批产有望继续加速。
多目标
十四五国防开支将匹配经济开展，聚集面向现代战争的高精尖航空配备近期国家下发一系列文件，聚集两大方向：①国防开支在十四五将继续安稳增长、匹配国家经济实力；②聚集面向现代战争的跨越式配备（信息化/智能化/准确化/隐身化/无人化）。近年来我国配备费用占国防开销份额继续提高，2019年国防开销占GDP份额为1.22%（美国3.41%），肯定值为1.21亿元（美国为5.11万亿元），仍有提高空间。2013-2020年美国飞机收购额均值超2400亿元（我国2017年配备收购费的50%），占国防预算份额为5.66%，美国国产歼击机列装肯定值为2085架，数量安稳但新老机型迭代加速，F-35进入批产期，列装继续加速，2019年美国国内交给80架。
咱们以为，关于经济实力强壮、戎行配备配套较老练的国家而言，中心武器配备寻求的不是数量的肯定多，而是中心机型功能的相对高，高代次/功能更强/隐身功能更好的机型将成为新要点。经过测算发现，按美国收购份额进行核算，若我国同一主机厂每新增一款新品，则有望具有100亿元以上新增需求空间。估计公司新类型、主力类型配备研发出产将有望加速、跨代次产品需求望迎提高空间。
危险提示：供给配套危险，客户订单危险，公司分红动摇危险。
