智通财经APP得悉，国海证券发布研究报告称，泸州老窖（000568.SZ）势能继续向上，国窖继续发力。估计2021-2023年EPS为5.13/6.34/7.70元，当时股价对应PE分别为47/38/31倍，保持“买入”评级。

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国海证券以为，全体来看，高端酒寡头格式根本确认，茅五国占高端酒比例超95%。长时间来看，国窖已建立在高端酒商场的一席之地。

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国海证券首要观念如下：

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局面之年开门红，全年方针明晰。公司2021Q1营收50.04亿元（+40.85%），归母净赢利21.67亿元（+26.92%），前期已论述，这儿不赘述。公司开门红效应显着，翻开新局面。其间估计2021Q1国窖增速近30%，占比提至68%左右，国窖国家栋梁。因上一年疫情影响叠加低基数，特曲和窖龄一季度也有亮眼体现。公司2021年运营方针：力求完结营收同增不低于15%，国海证券以为公司全年方针完结无虞，要点重视国窖进展。

国窖新台阶在即，尽享高端酒盈利。本年五粮液批价站稳千元价格带在即，国窖紧随其后站稳900-1000元价格带，行将迈入新阶段。国海证券估计明后年国窖进入千元价格带，尽享高端酒盈利。十四五期间公司对国窖规划：在品牌上，国窖坚持“浓香国酒”的品牌定位，并环绕“稳质量、升品牌、涨价格、扩规划、增赢利”这五个方面来强化这一定位。在规划上，国窖2022年方针超200亿，2025年方针超300亿。考虑涨价要素及国窖产能继续开释，国海证券以为量价齐升趋势显着，未来价奉献或许大于量。

未来公司五大颤抖，重返三甲指日可下。榜首，品牌端：双品牌战略运作，品牌复兴进行时。国窖1573和泸州老窖双品牌战略，国窖1573经过国窖荟等圈层营销，提高品牌影响力；对泸州老窖提出品牌复兴，不断发掘老窖历史文明资源，经过打造“封藏大典”等文明IP，提高泸州老窖品牌影响力。第二，产品端：聚集五大单品，国窖和特曲继续发力。（1）高端酒聚集打造国窖1573；（2）中档酒特曲系列承当腰部产品无妨重担，老字号主做流通途径，60版现在做全国团购途径。第三，价格端：国窖跟从者战略，特曲有望迈入300元价格带。（1）国窖跟从五粮液涨价战略中长时间不变，未来有望迈入1000元价格带；（2）特曲已涨价至200-250元左右，未来有望迈入300元价格带。第四，途径端：品牌专营形式效果显著，粗豪式向精细化运作改变。公司施行品牌专营形式，建立三大品牌专营公司，产品聚集精细化运营。第五，区域扩张：全国化补短板，继续会战和东进南图并重。公司传统优势区域西南、华中和华北地区算计占比超85%，河南会战康复其应有位置。公司于2018年提出东进南图工程，华东和华南商场排名靠后，与公司位置不符且体量也有较大距离。

危险提示：疫情连累消费；白酒方针调整；国窖增加不及预期；省外扩张不及预期。