磷酸铁锂扩产火爆，剧烈竞赛之中，富临精工凭何后发先至？

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本刊记者?王东岳／文

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2021年前三季度，富临精工（300432.SZ）完结运营收入17.02亿元，同比增加40.28%；归母净赢利为2.39亿元，同比下滑5.75%。其间，第三季度单季运营收入6.32亿元，同比增加32.85%；归母净赢利约为7823万元，同比下滑27.57%，公司赢利未能与收入同比增加。

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年头以来，富临精工先后抛出两项出产扩张方案，触及出资规划近60亿元。公司估计，项目悉数施行结束后将为公司奉献超越百亿元的收入增加。

自上市至今，富临精工已累计撤职资金28.88亿元，分红3.34亿元，占公司募资总额的11.57%。到2020年，公司累计完结的净赢利为-4.67亿元。

收入增加 赢利下滑

富临精工传统主营发动机零部件产品的研制、出产和出售事务，公司于2015年3月在创业板上市。

上市前，富临精工成绩增加高速且安稳。2011-2015年，公司运营收入年化增幅超越30%，归母净赢利年化增幅超越40%。

2015年7月，富临精工开端策划严重财物收买事项。2016年12月，富临精工以21亿元完结对湖南提高科技股份有限公司（下称“提高科技”）100%股权收买事项。依照成绩许诺，2016-2018年，提高科技应完结的扣非净赢利别离不低于1.52亿元、2亿元和2.61亿元。

2017年和2018年，提高科技实践完结的扣非净赢利别离为1.3亿元和-10.62亿元，均未能完结成绩许诺。受此影响，2018年，富临精工一次性计提25.6亿元财物减值丢失，其间包含15.51亿元的商誉减值预备。

2021年1-9月，富临精工完结运营收入17.02亿元，同比增加40.28%；出售费用、办理费用和研制费用别离为3531万元、1.08亿元和9315万元，别离同比增加26.01%、-0.84%和15.86%，与同期收入增幅比较偏低。

产能“跃进”

虽然运营成绩没有表现出显着的回转态势，富临精工却在二级买卖商场遭到“热捧”。2021年以来，富临精工二级商场股票买卖价格直线蹿升，11月10日报收42.92元/股，对应公司总市值319亿元，年内最大涨幅挨近5倍。

自年头以来，富临精工的“利好”不断，公司先后抛出算计超越60亿元的产能扩张方案，并“当令”推出以市值办理为查核方针的股权鼓励方案。1月，富临精工发布公告称，公司拟出资6亿元用于新建年产5万吨新能源锂电正极资料项目。

4月，富临精工发布了《2021年限制性股票鼓励方案(草案）》，成绩查核方针为2021-2023年的收入规划不低于26亿元、46亿元和68亿元，且当期净赢利同比增加不低于20%；或许，2021年至2023年，富临精工单年度的恣意接连20个买卖日收盘市值的算术平均数别离到达120亿元、160亿元和200亿元。

7月21日，富临精工再度发布公告称，拟经过控股子公司江西提高新资料有限公司（下称“江西提高”）新增出资建造年产25万吨磷酸铁锂正极资料项目，估计总出资40亿元。富临精工估计，25万吨磷酸铁锂正极资料项目达产后可完结年平均收入110.62亿元，年平均净赢利11亿元。

10月19日，富临精工发布《2021年度向特定目标发行A股股票撤职说明书(修订稿)》，拟经过定向发行方法撤职15亿元资金，别离用于新能源轿车智能电控工业项目、年产5万吨新能源锂电正极资料项目以及弥补流动资金。其间，新能源5万吨锂电池正极资料项目方案总出资金额为8.05亿元，拟运用撤职资金2.72亿元；公司估计，正极资料项目全面达产后，年均完结运营收入21.1亿元，净赢利1.3亿元。

经计算，富临精工上述项目累计出资金额到达56亿元。若方案出资项目悉数投产后，富临精工的磷酸铁锂正极资料产能将挨近32万吨，新增收入131.72亿元，新增归母净赢利12.3亿元。

扩产“凶狠”

2020年以来，受新能源轿车补助方针改变要素影响，国内磷酸铁锂正极资料需求量继续攀升。高工锂电计算数据显现，2020年，全球动力电池装机量约136.30GWh，其间我国动力电池装机电量为62.85GWh。以资料占比计，磷酸铁锂装机22.4GWh，占国内总装机量的35.64%。

2021年5月，国内动力电池产值算计13.8GWh，其间磷酸铁锂电池产值8.8GWh，占比63.6%，初次超越三元电池产值；7月，磷酸铁锂装机量到达5.8GWh，占比51.3%，在装车量上也超越三元电池。

磷酸铁锂需求的快速提高带动了工业链出资“热心”高涨。据计算，自年头以来，至少有10家上市公司发布了磷酸铁锂正极资料扩产方案，已发布的磷酸铁锂正极资料扩产方案的算计规划超越150万吨，方案出资金额超越400亿元。

高工锂电计算数据显现，2020年，我国国内磷酸铁锂正极资料出货量约为12.4万吨。其间，湖南裕能新能源电池资料股份有限公司（下称“湖南裕能”）累计出售磷酸铁锂产品3.13万吨，约占当年总出货量的25.24%；德方纳米（300769.SZ）出售约3.07万吨，占当期出货量的24.76%；湖北万润新能源科技发展有限公司（下称“湖北万润”）和贝特瑞别离以16.9%和13.95%的商场占有率排列第三和第四名。2020年，上述4家磷酸铁锂资料出产商算计占有国内80.85%的磷酸铁锂正极资料商场份额。

2021年，湖南裕能、德方纳米和湖北万润均抛出了不同规划的产能扩张方案。其间，湖南裕能方案经过IPO撤职资金18亿元用于12万吨的磷酸铁锂正极资料项目出资，并在贵州福泉及云南安宁市算计出资170亿元用于算计65万吨磷酸铁和65万吨磷酸铁锂项目出资；德方纳米方案在曲靖经济技术开发区出资建造年产15万吨磷酸铁锂出产基地项目；龙佰集团拟与湖北万润一起建立合资公司建造10万吨磷酸铁出产线；非上市公司中，宜宾万鹏年代科技有限公司拟出资建造10万吨磷酸铁锂正极资料项目。

一起，非传统磷酸铁锂出产企业也在活跃扩张，尤其是磷化工和钛白粉类企业。计算数据显现，2021年以来，中核钛白、龙佰集团、川恒股份、川发龙蟒等公司均披露了磷酸铁锂出资方案，且部分公司的出资规划巨大。例如，中核钛白拟经过全资子公司甘肃东方钛业有限公司出资建造年产50万吨磷酸铁锂项目，出资总额为 121.08亿元。

与职业现在的“龙头”比较，到2020年年底，富临精工的磷酸铁锂正极资料产能约为1.2万吨，当年公司正极资料出售量约为2199吨，出售收入5630万元，商场占有率缺乏2%。

依据SNE Research估计，到2025年，全国锂电池出货量和装置量别离将到达1396GW和1163GW，估计磷酸铁锂需求挨近170万吨。

面临可以预见的产能竞赛，富临精工的大举扩张可以完结“逆袭”吗？

一个值得重视的现象是，2021年4月，贝特瑞发布财物出售公告，拟以8.44亿元出售旗下贝特瑞（天津）纳米资料制作有限公司和贝特瑞（江苏）新资料科技有限公司100%股权。出售公告中，贝特瑞表明，为了有满足的资源向负极资料事务和高镍三元正极资料事务歪斜，公司决议出售竞赛相对剧烈的磷酸铁锂正极资料事务。到2019年年底，贝特瑞共具有2.7万吨磷酸铁锂产能。

需求指出的是，与同职业公司比较，富临精工的收益测算无疑是相对达观的。

2020年12月，德方纳米相同经过定增撤职资金12亿元，其间10亿元用于4万吨磷酸铁锂项目施行。德方纳米估计，该项目施行后可完结年均收入4.4亿元，净赢利6235万元。

以投入本钱计，德方纳米单吨磷酸铁锂的出本钱钱约为2.5万元，富临精工的单吨出本钱钱约为1.6万元；以赢利计，德方纳米估计的单吨磷酸铁锂赢利约为1559元，富临精工估计的单吨赢利约为2600元。与德方纳米的本钱投入和收益测算比较，富临精工的单位产能出资金额更小、预期收益则相对偏高。

此外，2021年9月，富临精工曾收到四川证监局警示函。警示函显现，2021年1-6月，富临精工与绵阳市安达建造工程有限公司（下称“安达建造”）存在1.73亿元的相关买卖来往，其触及相关买卖内容恰为5万吨新正极资料项目的工程施工项目。

相对“较低”的产能出本钱钱能协助富临精工抢占更多的商场份额吗？

针对文中所触及的问题，《证券商场周刊》记者已向富临精工发送采访函，到发稿未得到公司回复。