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来历丨21世纪经济报导（ID：jjbd21）

作者丨陈植

修改丨林坤

软银是否真的暂停在我国出资方案？正成为PE/VC的一大“悬案”。

两周前，软银创始人孙正义在成绩发布会表明，方案暂停在我国的出资。

但在8月23日，企业SaaS渠道易快报宣告完结D轮10亿元融资，领投方是软银愿景二号基金。

6天前，童厦门世界港务股份有限公司,厦门世界港务股份有限公司,厦门世界港务股份有限公司装DTC品牌PatPat也宣告完结新一轮1.6亿美元融资，软银愿景二期基金作为仅有出资方独家参加。

值得注意的是，软银还积极参加我国出海企业的股权出资。8月24日，非洲移动付出服务商OPay完结4亿美元融资，领投方也是软银集团的愿景二期基金。据悉，这是软银愿景基金初次出资非洲企业，而OPay创始人兼CEO是昆仑万维(300418.SZ)董事长周亚辉。

一时间，软银是暂停我国出资，仍是加速我国出资脚步，备受PE/VC界高度重视。

值得注意的是，在孙正义宣布“方案暂停我国出资”的观念后，软银方面敏捷指出，部分媒体对公司董事长孙正义在成绩沟通会上的讲话存在误解，软银集团对我国的许诺没有改变，并会继续出资我国商场，以及帮忙我国的企业家进行继续立异。

据软银集团最新财报显现，到本年6月30日，依照公允价值核算，我国企业约占软银集团出资组合的23%，比上个季度末（28%）下降了5个百分点。

孙正义在成绩发布会也表明，4月以来受我国方针改变所带来的应战，软银正在削减面向我国的出资活动。2021财年第一季度的新出资里，我国企业的份额下降至11%。

现在商场还风闻，软银集团正与投行触摸，期望后者帮忙联络大型PE组织“接盘”其部分我国财物。且部分投行在帮忙企业IPO募资寻觅柱石出资人时，不大愿接洽愿景基金。

“或许，孙正义未必计划抛弃我国商场的出资时机，由于我国经济稳健高增长与经济转型开展所带来的很多出资时机，令他适当喜爱。但在当时软银没有依据我国方针改变，从头整理我国项目出资逻辑与拟定新出资战略前，暂时挑选张望或许是他的无法之举。”

上述PE组织合伙人指出。

乃至多位创投业内人士以为，虽然软银在我国出资了很多项目，但软银未必对我国方针与商场改变有着深入研究。据软银集团2021年年报显现，其列出的42个重要子公司里，只要1个base在我国——LINE亚洲的财政公司。现在，软银参加我国项目股权出资的两大出资渠道——软银亚洲和软银愿景基金，前者总部在韩国，后者则在英国、美国、日本设有子公司。

此外，软银我国也与软银集团的关联度不大。阅历多年开展，软银我国已构成相对独立的办理团队、出资决策与募资系统，日本软银集团或许还持有软银我国的少数股份。

在多位创投业内人士看来，正是软银缺少我国出资的本乡团队，导致软银对我国商场改变与方针监管的敏感度适当低，尤其是在曩昔一段时间我国加强反独占监管、数据安全监管、标准教育、地产、民间金融等范畴开展期间，软银因缺少方针洞察力，连续以往的激股票002595,股票002595,股票002595进出资风格，一味助力企业做大获取“商场独占”优势且缺少对抢手出资赛道方针危险的评价，才导致现在的出资困境。

财报显现，到2021年6月30日，软银愿景基金1期和2期的出资组合别离有82家和91家公司，其间1期基金有15家上市，2期有7家公司上市。在已上市的22家企业里，有8家来自我国，别离是DIDI.US、满帮、一同教育、众安稳妥、叮咚买菜、掌门教育、京东物流和贝壳。其间受方针监管影响，滴滴、满帮上市后股价一度较发行价跌落逾40%，两只教育股跌幅一度逾8成，其他公司也存在方针收紧危险。

“因而，软银有必要全面审视其在我国的出资战略与出资逻辑，怎么躲避方针监管所带来的出资危险，是孙正义与软银的我国出资战略急需解决的应战。”

前述PE组织合伙人直言。

本期修改陈思实习生王绮彤