本报记者 易妍君 广州报导
随同商场环境改变，私募基金兑付困难时有发生，特别是以房地产项目为底层财物的私募基金，一次次被推上风口浪尖。
近期，深圳前海天玑财富办理有限公司（以下简称“天玑财富”）旗下私募基金延期兑付。6月14日晚间，天玑财富经过微信大众号作出回应，并标明“面临商场大环境欠好，公司所投项目遭到严峻影响，到期项目资金无法回笼，公司呈现兑付困难……公司将连续推出出资金钱安顿计划，尽最大极限保证各位出资者的利益”。
除了已被曝出的“天玑聚盈十五号”，《我国经营报》记者查询中基协网站发现，该公司旗下“天玑众赢伍号二期商业保理、天玑众赢柒号一期商业保理”等多只商业保理系列私募基金现在也处于“延期清算”的状况。
逾期兑付
据大众号“资管网”音讯，有出资人反映，“天玑聚盈十五号”呈现了延期兑付的状况，其当时经熟人引荐购买了这款私募基金，该基金出资项目为深圳海航城。别的，基金延期兑付后，办理人天玑财富曾提议将“以13.85亿元受让的海航城项目”作价40亿元转卖给客户，不过这一说法并未取得天玑财富的承认。
彼时，深圳海航城的一大卖点是南联港台旧改项目。海航根底（600515.SH）于2018年10月19日发布的公告显现，海航根底子公司三亚临空根底拟与天玑财富签定《股权转让协议》，出售三亚临空根底所持有的的深圳宝源创立有限公司100%的股权，转让价款约1385100，150.77元（终究转让价款以交割审理成果为准）。
一起，据中基协官网存案信息，天玑聚盈十五号私募出资基金建立于2018年2月9日。另一份产品介绍材料显现，该基金的资金用处为“首要用于受让深圳市荣海达实业有限公司持有的股权收益，从而投向龙岗区南联港台片区城市更新二期、三四期及深圳海航城商业广场项目收买”。还款来历则包含：物业出售回款、租金收回、银行典当融资以及股权融资。依据天眼查工商信息，深圳市荣海达实业有限公司持有宝源创立100%股权。
不过，现在南联港台片区二期的拆迁作业还未完结，三期和四期仍以旧村为主，城市更新的发展可能会适当绵长。而宝源创立是否还拥有旧改开发权，恐怕要打上一个问号。天玑财富近来发布的大众号文章回应外界称，“依据旧改规则，此项目还未到承认施行主体阶段”。
就“天玑聚盈十五号”之所以延期兑付的详细原因以及兑付计划等问题，记者向该公司发送了采访函，公司客服人员仅回复称：“暂时不接受访问”。
值得一提的是，作为“其他私募出资基金”，尽管天玑聚盈十五号投向的财物类型是房地产项目，但“将私募出资基金用于股权获益权的出资，实际上是一种将资金用于假贷的行为”，广东杰海律师事务所金融部（私募基金）合伙人廖艺行向记者指出，收（受）益权类财物归于协会确定的假贷性质的财物。
他进一步剖析，城市更新是一个系统性工程，归于重财物，假如基金办理人轻视了项目回款变现的难度，过于达观地以为项目的回款可以掩盖基金出资的本钱。一起，项目周期延伸，也会导致基金期限和项目期限之间的错配，即地产项目发展过慢影响到基金的资金流动性；以上皆有可能是其逾期兑付的首要原因。
变现困难
天玑财富建立于2014年11月28日，组织类型为“其他私募出资基金办理人”。从揭露材料来看，天玑财富高管团队成员有着银行、证券等金融组织布景。到2017年年末，该公司总财物为1.88亿元，净财物1.13亿元。而其大众号上2018年1月的一篇推文宣称，“现在，天玑财富单月征集量一再打破2亿元，办理财物规划直逼30亿元。”天玑财富曾获两家上市公司刚泰控股、宝鹰股份入股，但这两家公司已分别在2018年和本年5月退出。
现在，天玑财富官网已不能正常翻开，该公司已搬离了本来的工作地址。并宣称“公司前期因职场受单个急进出资人打乱，现在工作场所暂时不能揭露，但公司将经过电话、网络等方法坚持与各位出资人的密切联系，绝不会呈现老板跑路、失联的景象。”
除了天玑聚盈系列，该公司旗下的首要产品还包含天玑众赢商业保理系列。记者注意到，到现在，中基协存案信息显现，天玑众赢伍号二期商业保理、天玑众赢柒号一期商业保理、天玑众赢贰号商业保理私募出资基金的运作状况均显现为：延期清算。
别的，天玑聚盈二号、天玑财富-天信恒利优质财物出资基金、天玑财富天信恒盈私募定增出资基金也处于延期清算的状况，这一批基金里，最早建立的基金可追溯到2016年。
从可查询到的材料来看，天玑财富旗下一些产品的出资标的虽为长周期或长链条项目，但基金期限却首要为1年或2年，预期年化收益率通常在10%左右。
不仅是上述天玑聚盈十五号，其商业保理类私募基金的期限也在1年左右。例如，网络上一份关于“天玑财富-众赢伍号二期商业保理私募”的产品材料显现：该基金资金定向出资于永昌保理有限公司持有的应受收据收益权。融资方将持有的汇票背书转让给商业保理公司，并签署回购协议。上市公司的控股股东湖南杰出出资有限公司为融资方供给不行吊销的连带的担保责任。项目规划2亿元，期限：12个月；收益基准： 100万元≤X<300万元 9.0%；300万元≤X<1000万元 9.5%；X≥1000万元 10.0%（按季付息）。
廖艺行指出，商业保理类私募基金的底层财物一般为应收账款。“从过往事例来看，这类基金的危险点在于，该类财物存在的真实性难以得到保证；一起，因为买卖链条过长，简单构成三角债、层层赊账等景象，只需事务上游某一主体违约，应收账款就呈现违约的状况。归纳来说，存在严峻的信用危险和流动性危险。”他进一步剖析。
6月17日，天玑财富在大众号上发布了《比例挂号告诉》。该告诉提及，“受经济环境下行和新冠疫情两层影响，深圳前海天玑财富办理有限公司及旗下所投项目呈现变现困难，影响到大部分出资者所投产品正常到期兑付，给出资人带来较大影响。对此深表歉意！为使公司活跃、有序处理相关问题，尽最大极限保护出资人利益。现需求各位出资人供给相关信息，以便确权。”