《电鳗快报(原号外财经)》文/杨力

近来，我国电器科学研讨院股份有限公司(以下简称：我国电器)向科创板提交了招股说明书，方案征集资金9亿元，首要用于三个项目的建造：

招股说明书显现，我国电器作为国家榜首批转制科研院所，前身为始建于1958年的榜首机械工业部广州电器科学研讨所，长时间从事电器产品环境适应性根本规律与机理研讨，致力于提高我国电器产品在不同的气候、机械、化学、电磁等杂乱环境中的适应才能，提高电器产品质量水平。

智能配备营收超五成

我国电器的的经营收入首要来自三项事务：质量技术服务、智能配备和环保涂料及树脂，2018年三项事务的营收占比分别为18.37%、45.31%和36.32%，2019年1-3月三项事务的营收占比分别为16.65%、55.29%和28.07%。

2016年至2019年1-3月(以下简称：陈述期内)，我国电器的营收结构发生了一些改变，质量技术服务的营收占比在缓慢下降，从19.98%下降到了16.65%;智能配备的营收占比整体上升，从43.27%上升至55.29%;环保涂料及树脂的营收占比也呈现了下降，从36.75%下降到了28.07%。

进一步剖析，2019年1-3月份，在智能配备事务中，来自新能源电池自动检测体系的营收占比最高，为49.8%，其次是定制化零部件事务和智能制作与试验配备事务，占比分别为19.25%和17.39%;不过，2018年，智能制作与试验配备的营收占比是最高的，为48.63%，而新能源电池自动检测体系在2018年的营收占比仅为9.43%，可见该项事务的营收占比在2019年榜首季度呈现了忽然添加。

相同，进一步剖析，环保涂料及树脂分为聚酯树脂、粉末涂料和水性涂料三部分事务，2019年1-3月，聚酯树脂的营收占比为73.58%，粉末涂料的营收占比为22.18%，陈述期内，三项事务的营收占比整体较安稳。

按区域区分，2019年1-3月，我国电器的境内出售占比为79.33%，境外出售占比分别为20.67%，陈述期内，境内境外出售占比整体安稳。

研制投入占比慢慢下降

陈述期内，我国电器的研制费用占比分别为8.94%、8.34%、7.67%和4.35%，没超越9%。从2016年至2018年的状况来看，该公司的研制费用占比在缓慢下降，虽然肯定金额从1.4亿元添加到了1.9亿元。

同期，我国电器的研制人员数量从2016年的272人添加到了2019年3月底的314人，但同期研制人员占比则从16.35%下降到了15.15%。由此可见，陈述期内，研制费用占比和研制人员占比都呈缓慢下降趋势。

与可比上市公司对此，2016年至2018年，我国电器的研制费用占比整体高于职业均值1-3个百分点。以2018年为例，在9家的比照公司中，我国电器的研制费用占比排名第五。

事实上，我国电器的各项费用率并不高，2018年，该公司的出售费用率为7.67%，管理费用率为4.86%。陈述期内该公司的各项费用率都没有超越10%。

毛利率稍有下滑偿债才能一般

研制投入占比并不杰出，我国电器的毛利率状况如何?陈述期内，我国电器的主经营务毛利率分别为30.76%、29.29%、29.76%和27.57%，毛利率整体稍有下降。在该公司的各项事务中，毛利率最高的是质量技术服务，分别为37.62%、47.54%、47.48%和44.56%;智能配备的毛利率排名第二，陈述期内分别为31.88%、28.13%、32.64%和23.58%;环保涂料及树脂的毛利率分别为25.73%、21.26%、17.19%和25.36%。

除掉2019年榜首季度，仅看2016年至2018年，该公司的质量技术服务和智能配备的毛利率整体在上升，而环保涂料及树脂的毛利率在下降。在与可比上市公司比照中，具体剖析，在质量技术服务上，陈述期内，我国电器的毛利率在上升，而职业均值在下降，到2018年，该公司的毛利率超越了职业均值，但低于排榜首位的电科院2-5个百分点。

在智能配备事务上，陈述期内，我国电器的毛利率分别为31.88%、28.13%、32.64%和23.58%，与职业均值根本坚持同一水平，低于先导智能7-13个百分点。

最终，小编注意到，我国电器的偿债才能一般，虽然在陈述期内整体在改进，流动比率分别为1.01倍、1.36倍、1.34倍和1.41倍;速动比率分别为0.67倍、0.9倍、0.93倍和1倍;资产负债率分别为78.94%、58.28%、60.67%和56.29%。

由此可见，陈述期内，该公司的流动比率一向低于2倍，速动比率没超越1倍，资产负债率虽然在下降但仍超越50%。

到该公司招股说明书签署日，我国电器和股东以及其部属分子公司间的股权结构状况如下图所示：