纵观2011年大宗产品商场各项数据，最显着的一个特征便是各个产种类类之间走势的显着分解。

在大宗产品金融特点日益清楚的今日，微观方针对资金的收放，让一些受资金驱动较为显着的产种类类动摇加大；而与此一起，农产品等“通胀灵敏型”种类则在方针的按捺下逐渐拉大了和国外的价差，坚持波涛不兴。

多位分析师以为，6月底、7月初是大宗产品走势发生大变局的时刻窗口。

产品走势显着分解

因为遭到资金和方针影响的程度纷歧，我国大宗产品商场各种类之间的相关性在2011年上半年显着削减，而分析师以为，本年下半年产品会呈现更显着的分解。

上一年一些上涨起伏较大的种类，例如和棉花，2011 年上半年调整的份额也是最大的，使得这些种类的动摇率远远大于其他的种类。

依据银河期货研究中心的计算，郑棉在上半年呈现了17.78%的跌幅，而、PTA两个种类也下跌了超越15%。这与白糖、大豆、硬麦几个农产品低于1%的价格改变发生了激烈比照。

“产品分解的状况首要和资金有联系。”银河期货研究中心副主任、首席微观经济参谋付鹏以为，郑棉和这两个种类在上一年遭到显着的资金驱动，而本年大起伏的紧缩方针带来了资金层面的严重，这两个种类的调整起伏就非常大。

而另一个动摇率较大的种类PTA首要是遭到下流纺织企业低迷的影响，而下流纺织企业低迷的原因首要仍是源于资金链的严重。

在紧缩方针加大了一些种类动摇的一起，抗通胀的方针方向按住一些种类上涨的气势，大大缩小了其或许发生的动摇。

相关于工业品，农产品上半年可谓是波涛不兴。之前和海外价格走势较为共同的农产品近期呈现了较大的表里价差。“受气候要素影响，海外农产品依然坚持强势，而国内因为控通胀的压力，所以国内的农产品坚持的相比照较平稳。”付鹏说。

分析师以为，本年下半年大宗产品的分解将进一步凸显。以有色金属为例，上半年坚持微弱的铝、铜和螺纹钢未来下半年有创出新高的或许，而锌遭到其供给层面的产品特点的影响，未来的新高的概率小于其他有色。

以大宗产品出资出名的南非规范银行以为，现在大宗产品的兜售为建立新的长仓发明了时机，虽然当时的全球经济环境仍不利于反弹辽机集团,辽机集团,辽机集团的持续。不过，规范银行仍看涨黄金，一起也看好铜、铅、原油、铂、银的稍长时间买入时机，并估计这些时机在挨近第四季度时呈现。关于这些产品类别，规范银行以为有望看到投机性仓位的下降以及库存的下降。

动摇率是对冲基金这样的短线资金最为酷爱的。事实上，近期大宗产品商场的风格转化现已让那些专心于产品商场的对冲基金成为了高回报率的明星。依据道琼斯瑞信对冲基金索引的计算，办理期货对冲基金的月收益我国神华动力股份有限公司,我国神华动力股份有限公司,我国神华动力股份有限公司率达到了2.90%，而同一时段多空股票的对冲基金收益率却只有1.72%。

事实上，大宗产品现已成为了本年最热的出资范畴。巴克莱本钱在一项组织出资者查询中显现，83%的组织决定在未来3年里坚持或添加向产品商场的出资额度，而90%以上的组织以为，本年产品商场的全体回报率会超越6%。

年中“变局”

多家组织分析师都以为，因为种种影响大宗产品走势的要素都将在年中发生改变，年中大变的或许性非常大。

事实上，当时全球的一切核心问题都现已会集在了现在，我国方针是否会改变？美国QE2完毕后是否会持续宽松？欧洲债款危机第2次是否会延伸？下半年全球是否是一场大格式的改变，全球商场是改变仍是连续，这三个问题将成为引导未来全球产品商场运转的最重要的关键。

瑞士银行大宗产品分析师Peter Hickson在承受本报采访时表明，估计本年下半年开端产品商场将会有显着的信号，再次进入牛市的或许性非常大。

而付鹏以为，下半年产品会呈现“变局”，但涨幅或许不会太大。“因为量化宽松的持续，美元的退三进一式的价值下降，世界大宗产品的价格将持续增加，国内和外盘联系较为严密的期货种类，如铜等持续呈现上涨气势，可是因为国家按捺通货膨胀，大宗产品不或许大幅强烈上涨，应该是较为温文的上涨。”

而其他一些和外盘联系不大的产品，比方螺纹钢等首要仍是依靠国内的产业链供求联系，货币方针的影响一方面体现在价格上涨压力的减小，一方面体现在信贷的松动，对钢厂、贸易商等高负债运营企业的利好，因而全体上只会带来较为缓慢而长时间的利多消息。“一切产品的拐点的底子就要源于我国的方针是否转入稳健，”付鹏以为，“而我国的严峻紧缩方针下半年或许有所松动，或将转为通胀和增加偏重。”其具体措施或许为，不会有直接加息，依然以进步存款准备金份额及发行央票等微调的手法，并逐渐下降操作频率，下降操作力度。

现在国表里商场遍及猜测，我国CPI指数将在5-6月份见顶，之后会逐渐下降。这样就为货币方针的松动发明了条件。

多位分析师以为，从经济、金融和方针归纳考虑，在国表里大方式纷繁酿变的布景下，我国的微观经济方针鄙人半年具有了改变的条件和内涵需求。