智通财经APP得悉新乡化纤股票，国信证券发布研究报告称新乡化纤股票，估计新乡化纤(000949.SZ)21-23年归母净利润17.65/14.08/18.14亿新乡化纤股票，对应EPS为1.4/1.12/1.44元，现在PE为5.4/6.8/5.3X，初次掩盖，给予“增持”评级。

事情新乡化纤股票：公司21H1营收41.23亿元（同比增124.18%），归母净利润7.38亿元（同比增2491.34%），归母净利润处于预告中值（预告7.1-7.6亿元）。其间公司21Q2营收21.74亿元（同比增138.91%，环比增21.74%），归母净利润4.27亿元（同比增2489.46%，环比增37.30%）。

国信证券首要观念如下：

成绩契合预期，毛利率、净利率大幅进步，费用率小幅下降

公司21H1毛利率33.99%（同比增16.07pp），净利率为17.89%（同比增16.34pp），三费率为6.95%（同比增4.02pp），经营活动现金流净额为9.33亿元（同比增6981.86%），同比大幅改进。

氨纶产品量价齐升，粘胶长丝受海外疫情影响

分板块来看，21H1公司氨纶营收30.65亿元（同比增176.51%），毛利率提升至40.97%（同比增27.00pp），该行估计公司现有10万吨/年氨纶产能满产满销，不含税均价约6.1万元/吨。

21H1公司粘胶长丝营收9.03亿元（同比增54.75%），毛利率为12.97%（同比增10.53pp），公司粘胶长丝以出口外销为主，因为二季度以来海外疫情加重，海运费价格暴升，因而毛利率有必定程度下滑，合计提存货贬价预备1064.53万元。现在氨纶40D价格现已上涨至78000-80000元/吨，价差环比进一步扩展，该行看好氨纶职业21H2景气量。

公司是国内氨纶与粘胶长丝龙头，在建项目发展顺畅

公司现有氨纶产能10万吨/年，位居国内前三新乡化纤股票；粘胶长丝产能8万吨/年，为国内肯定龙头。公司在建项目发展顺畅，年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目一期3万吨/年工程，于2020年三季度开工，建设周期18个月，估计2021年末投产；年产10万吨高品质超细旦氨纶纤维项目二期3万吨/年工程，于本年二季度开工，建设周期18个月，估计2022年下半年投产。

危险提示：

原材料价格大幅动摇危险；产品需求不及预期的危险；在建项目进展不及预期的危险。