来历:我国证券报

12月2日，年内第7家A股退市的公司长生退在全国股转体系发布第一份公告，从11月27日起的45个转让日（即2020年2月5日），其股份将开端在全国股转体系挂牌转让。这意味着又添加一家A股退市公司在全国股转体系挂牌买卖。

作为我国多层次证券商场体系的一部分，三板商场为退市后的上市公司股份供给持续流转的场所。从A股谢幕的公司将持续在老三板挂牌买卖，一方面进行重整，另一方面期望如长油5相同等候一个从头上市的时机。

体现欠佳

我国证券报记者梳理了本年以来退市上市公司在三板上的体现，发现有的公司处于暂停转让、进行重整的状况，有的公司已面目一新。但大多数公司在股价方面体现并不达观，有的公司较退市时股价又跌去不少。

以新都1为例（11月26日起证券简称变更为鲲鹏1）。公司于2019年7月26日在老三板挂牌买卖，其退市时股价为1.7元/股，但到最近一个买卖日（11月29日），其股价只要0.8元/股，跌幅为52.94%。

股价腰斩背面，是公司迟迟无法发表相关财报的实际。鲲鹏1于本年4月和8月公告称，公司因没有正式延聘到审计组织，无法准时发表2018年年报、2019年一季报及2019年半年报。别的，其于10月15日再次公告，公司无法准时发表三季报，但已于9月延聘上会会计师事务所（特别一般合伙）为公司2017年度、2018年度财政报告审计组织，现在公司2017年度、2018年度财政报告审计工作正在有序推动。

2017年8月，因触及诈骗发行或许严重信息发表违法景象，欣泰退从A股退市。同年11月，其以“欣泰3”的简称在老三板挂牌买卖，并于2018年2月7日起停牌进行重整。到现在，重整还未完结。不过，欣泰3停牌前最终一个买卖日股价为1.12元/股，不及退市时股价（1.48元/股）。

退市吉恩2018年7月因财政问题退市，退市时股价为1.38元/股。同年9月，其以“吉恩3”的简称在老三板挂牌买卖，并于2018年12月10日起暂停转让，进行重整。现在重组并未完结，暂停转让前最终一个买卖日股价为1.17元/股。

又如烯碳3。公司于2018年7月退市，退市时股价为0.61元/股，同年10月在老三板挂牌买卖，到12月2日收盘，股价报0.42元/股，较退市时跌落31.15%。三季报显现，烯碳3 2019年前三季度完结经营收入1.34亿元，同比下降89.72%，亏本1.09亿元。

回A股不易

北京南山出资创始人周运南表明，影响退市股在老三板挂牌期间股价变化的要素主要有两个：其一是康复上市的方针预期，假如康复上市的方针放松，整个退到老三板的退市公司的股价会随之上涨；其二是公司本身的举动对康复上市预期的影响。“买老三板退市股股票的出资者大多数是冲着公司能否康复上市而买的，并不是冲着企业的成长性做出资”，周运南说。

对参加新三板的出资者而言，曩昔“IPO集邮”是一种比较盛行的出资玩法，即提早买入具有IPO的潜在股票，等上市后完结准则套利，赚取两个商场之间的估值差价。不过，老三板企业成功回A的事例少之又少。

周运南以为，长油5回A对老三板中退市公司的学习含义不大，长油5回A有其特别性。“其时老三板康复上市有一个新老划断期，长油5是在新老划断期之前第一家康复上市的公司，另一个是它有国资布景。”

东北证券研讨总监付立春以为，科创板实施试点注册制是A股的要点方向，未来会向商场化不断跨进，但条件是进步上市公司的质量，只要优质公司才有登陆A股的时机。对企业来说，要根据企业所在的职业和发展阶段做出挑选，从老三板转回A股的路途并不好走。