9月21日，城地股外汇黄金,外汇黄金,外汇黄金份（603887.SH）开端新股申购，其主运营务是桩基、基坑围护等地基与根底工程服务。不过，运营收入增速巨降的城地股份仍需引起出资者警觉。

Wind资讯显现：城地股份2015年运营收入为5.56亿元，同比下滑了0.49%，是近四年来初次呈现负增长，而2013年、2014年其运营收入增幅别离为29.10%和9.86%，增速下滑显着。

与之相反，城地股份2015年应收账款增幅创出近几年新高。2015年，城地股份应收账款净额为2.45亿元，较2014年增加了6729万元，增幅为37.87%，远超同期运营收入-0.49%的增幅。2013年、2014年，城地股份应收账款净额增幅别离为15.21%和2.86%，均低于同期运营收入29.10%和9.86%的增幅。

2013-2015年及2016年上半年，城地股份来自房地产职业的运营收入占比别离为92.74%、87.50%、97.22%和98.36%。城地股份表明，跟着大中型城市房地产价格的不断攀升，商场危险也在不断累积加大，假如未来房地产商场呈现大幅调整，城地股份地点的商场环境或许发生晦气改变，将对公司的经运营绩及应收账款的收回发生晦气影响。

2013-2015年，城地股份运营活动发生的现金流量净额别离为-546万元、2937万元和943万元，归属母公司股东的净利润别离为4521万元、4953万元和5596万元，前者远低于后者。

在危险提示中，城地股份表明，跟着公司未来事务规划的扩展，服务客户数量增多，如因国家对房地产职业的方针调整或因房地产职业调整以及客户本身原因导致部分客户未能按合同约好及时付款，将加大工程服务回款压力，一起加大运营活动现金流量的改进难度。

城地股份对上海区域的依赖性也一向为商场诟病。2013-2015年及2016年上半年，上海区域的销售收入占比别离高达67.75%、86.41%、88.63%和99.85%。

现在，国有大型修建施工企业集团部属地基与根底工程施工企业正逐渐浸透发行人地点的商场范畴，如城地股份不能经过研制进一步稳固技术优势，一起经过精细化办理操控本钱，且有用处理资金约束的问题，则其或许难以股指期货贴水,股指期货贴水,股指期货贴水坚持现在的竞赛优势。

不仅如此，城地股份重要的募投项目施工开展较为缓慢。

此次IPO，城地股份征集资金3.42亿元，首要投向“地基专用配备晋级改造及弥补配套营运资金项目”，该项目总出资额为2.28亿元，其间新增机械设备出资额8159万元（不含车间拼装及修理设备出资841万元），对应的产能估计为桩基施工事务量为18.75万米/年、基坑保护事务量为101.25万立方米/年。

城地股份估计，此项目所购设备悉数达产之后可新增运营收入4.16亿元，新增净利润5015万元，税后动态出资收回期（不含建造期）5.43年，税收内部收益率为25.83%。

上述项目于2013年5月在上海市嘉定区开展和变革委员会存案。在2015年、2016年版别的申报稿中，城地股份均表明，募投项目地点地块首要进行了一些前期的场所收拾作业，此外公司依据运营的实践需求，置办了部分必要的施工机械设备。

2014年版申报稿的“首要固定资产状况”显现，到2013年底，城地股份固定资产中施工机械设备原值为5693万元；而招股书则显现，到2016年6月30日，其施工机械设备原值为6212万元，仅较2013年增加了519万元，仅到达上述所说“新增机械设备出资额8159万元”的6.36%。

2013-2015年，城地股份的在建工程别离为344万元、501万元、482万元。城地股份表明，到2016年6月末，公司在建工程首要为外港基地（募投项目地点地）的围墙、路途等建造开销。

依据相关申报稿和招股书，2015年城地股份“桩基”产能为92.56万米/年，较2013年的99.01万米/年减少了6.45万米/年；2015年其基坑围护产能为115.40万立方米/年，较2013年的97.71万立方米/年仅增加了17.69万立方米/年。

综上所述，城地股份寄予众望的“地基专用配备晋级改造项目”开展不及预期。