对冲基金错失了3月以来10万亿美元市值的上涨，现在由于对二次疫情的惧怕，全球出售市场再度暴降，8月美股行情走势短短一天时刻抹去近2万亿美元市值，如同阐明他们的稳重非没有道理。
凸显华尔街和散户不合的是，他们对新冠疫情布景下的经济发展前景有着爱憎分明的观点。散户出资者在暴降后纷繁买入航空公司等股票，将悉数筹码都押在经济发展从头开放上，但对冲基金却以稳重的态度对待，错失了一轮微弱反弹。
这一态度初步让散户尝到苦头：第二波新冠病毒分散的痕迹在全球不少國家躲藏，规范普尔500指数一周内下挫近5%，8月美股行情走势道琼斯工业股票均匀价格指数下挫5.6%，纳斯达克归纳指数下挫2.3%。
这是自3月全球大多数出售市场阅历最漆黑日子以来最动乱的一段时刻，在近3个月来最严峻的下挫中，许多散户宠爱的公司和职业首战之地。当波动性飙升，量化因子失效时，那些只是是由于出资亲近而攀升的股票敏捷跌回实际。
批评人士指出，这至少是在提示人们，在股市暴降触底反弹之后，不要过度赏心悦目。特别是散户出资者，简略面对两层危险，当股市上涨时，8月美股行情走势他们会变得过于看涨，而当股市下挫时，他们会变得过于消沉。
散户买卖量创新高
针对规划较小的个人买卖者来说，他们追逐看起来危险的股票，8月美股行情走势大把押注于出售市场整体反弹，这已然成为了一种疯狂。
自金融危机结束以来，下挫时买入一直是出资者比较成功的出资战略，这一次许多散户出资者都秉持这种心态。散户出资者在3月份的动乱期间蜂拥而至并逐渐攀升，其买卖量在5月创下纪录。6月前8个买卖日，发生佣钱的日均买卖量到达120万笔，超越了5月份现已创纪录的水平。这是一个危险的信号，不管根底面怎么，散户都在追涨。
最近，不少资不抵债的股票都迎来一轮爆炒，这种逢低买入的心态到达了极致，如现已请求破产的赫兹租车在3天内被炒作上涨近6倍。现在他们迎来了一盆冷水。纽约证交所生长板航空指数暴降11%，8月美股行情走势抹去了前一周上涨幅度的约三分之一，估量该职业本年将遭受创纪录的840亿美元丢失。
有专业出资人表达，不少业余出资者往往揄扬，在航空公司的股票，甚至是最近宣告破产的股票大赚了一笔。但是这些投机得到的财富只意味着走运，只要傻瓜才会把这认为是才智。
航空ETF规划暴增40倍
一些暴降职业招引了许多投机的散户，也催生了产品规划的快速胀大。美国GlobalJetsETF要害持仓为美国四大航空公司，在曩昔几个月里，这一产品成为散户押注该职业反弹的抢手东西。该基金接连70天资金净流入，8月美股行情走势其资产从3月份的3300万美元推高至14亿美元。依据买卖平台罗宾汉的数据，现在该平台上持有这一基金的用户数量现已飙升至约3.7万人。相比之下，3月初持有该基金的人数只要500人。
但是，对第二波新冠疫情的忧虑日积月累，出售市场再度下挫重创了航空公司的股价。6月12日躲藏许多散户兜售，当日1400万美元资金外流，这是该基金自2月以来初次躲藏资金外流。
不过，甘愿动用看空手法的组织也不多。依据IHSMarkit的数据，8月美股行情走势空头权益占已发行股票的份额现在为1.5%，与2019年2月靠近8%的水平相去甚远。空头权益占流通股的份额是看跌该基金的大略目标。
部分组织为了招引想在底部“捡漏”的散户，也应景的开发了相关产品。以近来推出的买卖所买卖基金为例，有一只姓名就特别有招引力：落下的刀子。Direction公司所开发的这一产品，旨在购买在疫情遭兜售市值大幅缩水的股票，特别是由于经济发展停摆而堕入中止的相关公司。该基金从3月份的低点反弹了90%，然后在6月11日暴降9%。
尽管底部买入或许很诱人，8月美股行情走势但华尔街的一句老话令人警醒：永久不要企图捉住一把落下的刀。真实的反向出资战略不只是是暴降后就任意买入。
基金保存错失反弹
到6月8日，美股在53天内上涨超越40%，创下自1933年以来的最快升幅，但对冲基金如同并没有为这波快速反弹做好准备。摩根大通旗下大宗生意部分汇编的客户数据显现，尽管股市躲藏反弹，8月美股行情走势但多头与空头头寸之比自3月下旬以来一直在下降，意味着看多的基金一直在削减。摩根士丹利其基金客户的净杠杆率降为10年来倒数30%水平。6月初，保罗·琼斯等闻名基金司理还为轻视了出售市场的反弹而抱歉。
业内人士指出，许多对冲基金更重视长时刻出资，对出售市场上微弱和快速的反弹持怀疑态度。他们普遍认为经济发展躲藏了问题，复苏不会这么简略。
出售市场的下挫凸显出保存战略的价值。数据显现，追寻对冲基金的指数下挫4.2%，4周来初次好于个人出资者喜爱的指数。而个人出资者喜爱的指数，其间持仓包括达美航空公司、米高梅世界度假村等短期复苏无望的股票，8月美股行情走势近一周内下挫6.7%，创下自3月份以来的最暴降幅。
尽管没有人会在阅历了这样的暴降后感到高兴，但针对专业人士来说，现在如同阐明晰他们稳重的原因。对冲基金的职业偏好也展现其抵挡性。摩根士丹利数据显现，航空公司、酒店和饭馆的持仓水平徜徉在多年来的低点接近，而科技和医疗职业等面向国内出售市场的持仓水平则靠近十年来的最高水平。有猜测师指出，考虑到出售市场仍属高估值领域，许多组织出资者不肯盲目抢反弹。
闻名公司提早砍30%仓位
不少组织早有先见之明，波士顿基金公司GMO早就指出这一上涨幅度不行连续。近几十年来，GMO一般对股市比较稳重，在出售市场猜测方面颇有建树：该公司曾猜测到了2000~2003年的互联网泡沫决裂，2008年全球金融危机，8月美股行情走势并在2009年的出售市场最低点转为看涨。作为看空美国经济发展的组织，其早在4月就提早减持股票持仓。GMO在其旗舰产品无基准装备战略基金中大幅削减了股票敞口，从3月份的55%降至4月底的25%。
该公司联合开创品格兰瑟姆指出，现在出售市场估值处于标普500(513500)指数前史市盈率的前10%，一起经济发展局势也处于最糟糕的10%，甚至可以说是最糟糕的1%。这次新冠疫情与曩昔的经济发展危机不同，其间潜在的危险包括：大规划赋闲，大型企业破产，长时刻的经济发展阑珊，内争，寻求疫苗不顺利等等。
格兰瑟姆指出，大多数病毒从未有过有用的疫苗，大多数有用的疫苗花了5年多的时刻才开发出来，并且当开发出来时只取得了部分成功。甚至在危机来袭之前，8月美股行情走势美国经济发展就现已危机重重，潜在的危机就包括气候变化、兴旺國家人口增加放缓、生产率增加放缓，以及美国创纪录的债款水平。
估值上更看好新式出售市场
现在让不少组织惧怕的仍然是出售市场估值过高。格兰瑟姆指出，假设股价廉价，并为出资者供给了杰出的安全边沿，悉数这些都不会那么严重。但现实并非如此。自3月下旬的出售市场低点以来，规范普尔500指数一度飙升40%，8月美股行情走势要害的海外指数，如摩根士丹利本钱世界欧澳远东、兴旺出售市场和新式出售市场指数，上上涨幅度度都不小。
GMO指出，所谓的“价值型”股票在任何地方都相对廉价，而新式出售市场股票作为一个整体，不管以任何合理的规范衡量都是廉价的，其间最值得关怀的是新式出售市场价值型股票。他们指出，尽管新式出售市场的许多國家或许尚在新冠疫情中苦苦挣扎，但新式出售市场中不少國家如同比兴旺國家更好地应对了这场危机。