上两周的美国散户历史性对战华尔街的事情仍未结束。此前，有法令专家曾猜测称，鉴于该事情对出售市场带来的动摇性，美国监管组织必定介入查询，美股出资职业剖析但法令上很难将散户们的行为界定为操作出售市场，政治上政客们也短少动力站在大众的对立面，因而监管组织不太可能直接对散户下手。美国监管组织相关官员和立法者的一些最新表态显现，接下来监管者和立法者可能会关怀两个范畴：一个是赞同出资者免费买卖股票的体系；另一个是供给“嬉戏式”出资体会的应用程序和交际媒体网站。

散户期权买卖加重出售市场动摇

在承受英国媒体采访时，美国证券买卖委员会(SEC)民主党委员卡罗琳·克伦肖(CarolineCrenshaw)表达，美股出资职业剖析监管组织面对的一个要害问题是，经纪商的“鼓励办法是否与其客户的利益恰当共同”。

“我现在关怀的要点包括经纪商怎么对待客户，他们的做法是否公平、公平、晶亮。”她弥补称。

“人们应该对立本钱出售市场躲藏的这种‘赌场效应’。”众议院出资者捍卫和本钱出售市场小组委员会主席、众议员布拉德·谢尔曼(BradSherman)也称，他想对相似罗宾汉(Robinhood)这种应用程序供给的那种买卖上的“精力奖赏”设置监管妨碍。比方，美股出资职业剖析罗宾汉会为庆祝买卖到达躲藏五彩纸屑图画。职业自律组织金融业监管局(FinancialIndustryRegulatoryAuthority)也泄漏，方案在本年对供给“嬉戏式”出资体会的经纪商进行检查。一封发给经纪商们的关于检查方案的信表达，将研究运用此类东西的经纪商怎么向客户发表出资危险以及他们怎么同意这些客户买卖期权的请求。期权买卖被出售市场普遍认为加重了散户抱团股的动摇。

“订单流付款”被盯上

此外，作为“绑缚”经纪商和高频买卖做市商的订单流付款(PaymentforOrderFlow)也进入了监管者的视界。民主党参议员伊丽莎白·沃伦(ElizabethWarren)本周表达，她对那些实行罗宾汉订单的公司有着“令人不安的忧虑”，特别是CitadelSecurities。沃伦称，她惧怕做市商在此前的骚乱中迫使罗宾汉约束某些股票的买卖，而“大众有权明晰地了解罗宾汉与大型金融公司的联系，以及这些联系在多大程度上可能会危害其对客户的责任”。订单流付款指的是：经纪商经过将从客户处收到的订单转发给高频买卖做市商来实行而取得的报答或补偿。尽管这种类型的付款比较小，但将很多订单转发给第三方进行处理可能会比较有利可图。比方罗宾汉等经纪商其实并未直接将用户的订单发送到纽交所、纳斯达克买卖所，而是发送给CitadelSecurities、VirtuFinancial、Susquehanna等高频买卖做市商，美股出资职业剖析并在其暗池中成交。订单假设在暗池中成交，罗宾汉就会收到相应的“补助”；假设没有成交，再将这笔订单发送至纽交所、纳斯达克买卖所等发布买卖所进行买卖。针对高频买卖做市商们而言，其在发布出售市场上不得不与其他的量化团队竞赛，争夺流动性，进而使自己的买卖成本增高。所以他们甘愿将自己省下的买卖成本补助给经纪商，然后交换散户订单的买卖权限。

依据金融业监管局的数据，在场外买卖中，每10笔中就有3笔落到了高频买卖做市商手中彭博收拾的月度监管文件显现，美国经纪商们在2020年经过“订单流付款”一共赚取了29亿美元。TDAmeritrade赚取的“订单流付款”最多，到达11亿美元；罗宾汉增加最快，取得了近7亿美元，位列第二；E-Trade、嘉信理财集团(CharlesSchwab)、富达(Fidelity)和盈透证券(InteractiveBrokers)紧随这以后。而作为最大的做市商，CitadelSecurities向经纪商付出的花费最多，为11亿美元；这以后是Susquehanna、Virtu、Wolverine、摩根斯坦利(MorganStanley)和Dash。

事实上，2020年底罗宾汉就曾因“订单流付款”遭到SEC的申述。其时依据SEC的陈说，自2015年至2018年底，罗宾汉在与客户交流中躲藏误导性陈说和遗失，未发表公司营收的最大来历是“订单流付款”。此外，美股出资职业剖析尽管向客户宣称“免佣钱”，但由于做市商向其付出非往常高额订单流比率的原因，罗宾汉的客户订单实行价格较其他经纪商的价格会稍高一些。终究，罗宾汉经过付出6500万美元与SEC到达诉讼宽和。