债基系列篇,接着聊聊债券出资那些事,笔者今日来说说债券都是怎样挣钱的。

在谈到这个论题之前,笔者以为,各位小伙伴还必须先弄懂两个专业名词,一个为债券收益率,一个为久期。关于债券出资来说,这两个名词真实真实太重要了。

什么是债券收益率?

有些小伙伴觉得,买债券就跟银行存钱相同,都是拿固定利息的。其实,跟着你对金融商场了解得越深,越会发现自己以往认知的浅薄。假如咱们用定期存款的思想去了解债券,这真实太轻视了债券商场的动摇性和杂乱性。

其实,债券商场真的真的很杂乱,光一个收益率,就有N个之多。

1、名义收益率

名义收益率其实便是债券的票面利率啦,这个在债券在开端发行的时分就清晰说明晰。例如国家发行的10年期国债,面值100元,票面利率5%,付息频率为每年一次,那么债券出资者每年固定都会拿到5块钱的票息收入。这个5%便是名义收益率。

2、到期收益率

到期收益率(Yield To Maturity,简称YTM),便是出资者持有债券到期的收益率,它是能使未来现金流入现值等于债券买入价格的折现率。咱们通常在财经新闻中听到的什么“国债收益率”或“债券收益率”,通常状况下便是指到期收益率!

这个概念有点烧脑,由于这个目标需求考虑时刻价值的影响。例如:某十年期我国国债,面值100元,票面利率5%,当时商场上价格96元,还有8年到期,那么,到期收益率=[5+(100-96)/8]/96=5.73%。

3、即期收益率

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意思是依照现在的债券价格和票面收益算出来的收益率。例如:某十年期我国国债,面值100元,票面利率5%,而当时商场价格96元,那么即期收益率=5/96=5.2%。

4、持有期收益率

持有期收益率,是指买入债券到卖出债券期间所取得的年均匀收益。与到期收益率的差异在于,末笔现金流是卖出价格而非债券到期归还金额。

假定笔者上一年3月19日以95元钱买了某公司发行的票息为5%的债券,此债券每年付息一次,付息日为3月1日,今日笔者以98元钱卖出了该债券。那么在笔者持有债券一年期间的现金流入为5元的票息还有3元的本钱利得,共8元。所以持有期收益便是,8/95*100%=8.42%。

什么是久期?

从理论上来说,久期指的是债券的均匀到期时刻,即债券持有者回收其悉数本金和利息的均匀时刻。

由于久期核算的公式较为杂乱,这儿就不贴给我们了,只需简略记住两点就好了:

一是债券的久期越长, 所承当的利率危险越高,那么净值动摇就越大。反之久期越短,债券对利率的敏感度越低,危险也就越低。比方10年期国债的价格动摇往往比1年期国债大;

二是债券的期限越长,久期就越大,比方10年期国债的久期比3年期国债大。

实际上,在债券出资中,久期现已逾越了时刻的概念。眼下,基金司理们更多的是用久期来衡量债券价格改变对利率改变的敏感度。

债券怎么挣钱?

笔者觉着,搞懂了债券收益率和久期概念后,要了解债券怎么挣钱,就灰常简略了,首要途径有三条:

一是赚利息。这个不必笔者解说了哈,借钱都是要给利息的。一般来说,国债的利率低,企业债、公司债的利率相对高一些。

二是赚差价。在榜首篇文章中,笔者谈到过,债券一般在银行间商场或沪深买卖所买卖,由于流动性、商场利率改变等各种原因,债券的价格是涨涨跌跌的。有动摇,就会有价差,尽管没有股票那么影响,但差价做得好,照样能够多赚一丢丢。

三是赚杠杆。笔者先给我们看个图,这是2019年以来成绩排名靠前的、某债券基金2018年四季报发布的债券持仓状况。

有没有发现古怪的当地,这只债券基金持有企业债的金额,占净资产170.98%!

对!这便是传说中的杠杆。由于债券买卖中,遍及会融资放杠杆,即用部分持有的债券,质押融资,只需利息或买卖差价赚的,比融资本钱高,即可添加收益。当然,假如杠杆太高,方向做反了,就比较为难了,挣钱的故事就要变成亏钱的事端啦。

依据相关规定,一般开放式债券型基金的杠杆率不得超越140%,但封闭式债基杠杆率最高可到达200%。2018年,债市大牛,许多定开债基大受追捧,便是由于有杠杆这个秘密武器。当债市向好动摇时,更高的杠杆率有利于进步收益的进攻性。

本文源自老司基一枚

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