2022-04-06华夏证券股份有限公司刘智对光力科技进行研究并发布了研究陈述《年报点评：成绩高速添加，半导体封测设备生长空间巨大》，本陈述对光力科技给出买入评级，当时股价为26.86元。
光力科技(300480)
出资关键：
光力科技3月31日发布2021年度成绩陈述：2021年运营收入约5.3亿元，同比添加70.33%；归属于上市公司股东的净利润约1.18亿元，同比添加98.78%；根本每股收益0.46元，同比添加91.67%。拟每10股派发现金盈余1元(含税)、不送红股、以本钱公积金向全体股东每10股转增3股。
年报高速添加，半导体封测设备收入占比提高到44.86%
2021年运营收入约5.3亿元，同比添加70.33%；归属于上市公司股东的净利润约1.18亿元，同比添加98.78%，成绩高速添加。
2021年公司营收结构安全出产及节能监控事务运营收入2.92亿，同比添加7.15%，占主营收入份额降低到55.14%。
2021年半导体封测设备运营收入2.38亿，同比大幅添加518.74%，占主营收入份额提高到44.86%。2021年半导体封测设备出售213台，上一年同期22台，同比添加868%。每台半导体封测设备均匀单价约为111.74万元。
公司完结了进一步收买先进微电子79.59%的股权，公司持有先进微电子股权添加至94.90%，从而直接持有ADT公司94.90%股权。先进微电子及其全资子公司ADT公司自2021年5月开端归入公司兼并报表，明显添加了公司的全体成绩。半导体封测设备事务的开辟极大拓宽了公司开展空间，翻开新的商场空间。
公司盈余才能较强，现金流量杰出
2021年度公司全体出售毛利率53.41%，同比下滑9.23pct；净利率22.61%，同比提高3.23pct。2021年公司加权ROE为12.13%，比上一年提高4.27pct。
2021年两大类主营产品毛利率都较高，其间安监事务毛利率65.21%，同比根本相等，半导体封测设备毛利率38.92%，同比下滑3.51pct。
2021年公司运营现金净流量5981万，同比添加19.88%，公司运营现金流状况较好。
募投项目建造顺畅，半导体智能制作工业基地投产在即开释成绩
公司2021年、2022年别离进行了定增、可转债融资，推动半导体封测设备产能建造。其间公司2021年7月完结定增融资5.5亿，投入半导体智能制作工业基地一期项目4亿，建成具有年产500台半导体精细划片机产能。2021年12月发布可转债融资预案，拟融资4亿用于超精细高刚度空气主轴研制及工业化项目。中心零部件空气主轴国产化开展继续进行，有望缓解产能瓶颈，推动降本增效。
公司按计划加速推动“半导体智能制作工业基地项目（一期）”募投项目建造，力求尽早完结建造，并保证出产车间2022年上半年投入使用。活跃推动“超精细高刚度空气主轴研制及工业化项目”可转债项目作业，加速推动空气主轴国产化建造。跟着公司两大募投项目连续达产，公司半导体设备产能瓶颈翻开，助力公司成绩腾飞。
半导体封测设备国产化率低，浸透空间巨大
在全球半导体周期性影响和全球半导体工业搬运以及以美国为首的部分西方国家对我国施行史无前例的技能封闭的布景下，我国不断出台相关方针，以空前的力度支撑我国半导体工业并带动巨额资金支撑我国半导体工业开展，国内晶圆代工产线和IDM产线迎来建造顶峰，带来巨大设备需求空间，职业景气向好带动我国半导体设备需求到高添加区间。在高端精细切开划片设备范畴，日本DISCO、东京精细TSK、以色列ADT三家公司占有了该范畴较大的商场份额，国产半导体设备与国外产品比较在技能水平上仍有巨大距离，品牌知名度也尚缺，缺少商场竞争才能。
经过屡次并购布局，公司现已成为全球职业界仅有的两家既能供给切开划片量产设备、中心零部件——空气主轴、又有刀片等耗材的企业之一。公司在半导体后道封测配备范畴具有LP、LPB及ADT多年堆集的很多的职业经历、技能和客户资源，具有半导体封装范畴中心零部件——高性能高精细空气主轴，国内研制团队现已彻底把握了划片设备和中心零部件空气主轴的中心技能，这些资源为公司快速开辟商场奠定了坚实的根底。
公司齐心协力，研制了多款国产化切开划片机，现在已在郑州工厂出产制作。其间公司郑州工厂出产的面向国内和远东12寸全自动双轴切开划片机8230类型、以色列海法工厂出产的首要面向其他国际商场的12寸全自动双轴切开划片机8030类型产品已进入国内、外头部封测企业并现已批量出售。跟着公司募投项目郑州新厂2022年二季度投入使用，产能瓶颈翻开，公司有望迎来半导体封测设备事务的高速开展。
盈余猜测与估值
跟着公司募投产能投进，半导体封测设备进入成绩开释期。咱们猜测公司2022年-2024年运营收入别离为10.35亿、14.24亿、17.81亿，归母净利润别离为2.26亿、3.15亿、4.09亿，对应的PE别离为31.56X、22.62X、17.4X，初次掩盖，给予“买入”评级。
危险提示：1：宏观经济不及预期；2：下流需求不及预期；3：原材料价格上涨，毛利率下滑；4：公司募投项目进展不及预期。
该股最近90天内共有3家组织给出评级，买入评级3家；曩昔90天内组织方针均价为46.43。证券之星估值剖析东西显现，光力科技（300480）好公司评级为3星，好价格评级为2星，估值归纳评级为2.5星。(评级规模：1 ~ 5星，最高5星)
以上内容由证券之星依据揭露信息收拾，如有问题请联络咱们。