8月已结束，半年报发表季也随之收官。到8月31日，39家A股上市券商2020年半年报已发表结束。数据显现，上市券商上半年归母净利润算计731.02亿元，超六成券商完结营收及净利同比增加。在业界较为重视的投行事务方面，上半年投资银行手续费净收入（以下简称“投行净收入”）完结同比增加的上市券商到达七成，但北京商报记者注意到，有11家券商投行净收入呈现同比下滑。有业界人士表明，这一状况或与项目储藏缺乏和券商竞赛益发剧烈有关。

上市券商头部效应显着

据同花顺iFinD数据显现，39家A股上市券商在2020年上半年共完结经营收入2289.9亿元，归母净利润算计净赚731.02亿元。其间，超六成上市券商完结营收、净利同比增加。

详细而言，排名前十的上市券商经营收入合计1457.14亿元，占A股上市券商经营总收入六成以上；前十券商归母净利润总值到达514.64亿元，在上市券商中归母净利润总额中达七成。中信证券更是以267.44亿元的经营收入和89.26亿元的归母净利润遥遥领先其他券商。海通证券、国泰君安则紧随其后，营收和净利均位列第二、第三，排名与上一年共同。

在股票、债券发行热潮之下，上市券商的投行事务挣钱才能如何也颇受重视。据统计，七成上市券商投行净收入完结同比增加。其间，中信证券仍居第一，投行净收入22.2亿元；增幅最大的是华安证券，较上一年同期增加319.04%，完结投行净收入1.05亿元；包含华安证券在内，还有中泰证券、浙商证券、兴业证券等7家券商投行净收入增幅超100%。

苏宁金融研讨院特约研讨员何南野表明，券商投行事务完结同比大幅增加，是在预期中的。一方面是科创板事务全面迸发，成为本年重要增量，而上一年上半年科创板注册制还未实质性落地。二是再融资事务全面松绑，主板及中小板IPO审阅处于较快通格力地产,格力地产,格力地产道。三是为对冲疫情影响，债券发行量比较上一年同期有较大增加。

11家投行事务净收入下滑

“头部券商在投行事务上占有必定的优势，但随着券商竞赛益发剧烈，未来不管在投行事务、生意事务甚至自营事务上，仍会存在不断分解的格式。”财经评论员郭施亮表明。

北京商报记者也注意到，在大部分券商投行净收入增加的一起，也有11家券商同比下滑。其间，下滑起伏最大的为红塔证券，同比削减41.53%，上半年该公司投行净收入仅为1684.67万元。红塔证券在半年报中并未发表投行净收入下滑的原因，北京商报记者联络采访红塔证券，但到发稿未收到相关回复。

除红塔证券投行净收入下降超四成外，还有国元证券、长江证券、东北证券、长城证券等4家券商投行净收入跌幅超30%，别离下降33.93%、33.58%、32.36%、31.44%。

在北京商报记者采访过程中，国元证券方面回应称，2020年上半年，受新冠疫情以及项目排队发展周期影响，部分项目发行推延。尽管与上一年同期比较，投行事务净收入存在必定程度的下降，但国元投行事务自身发展势头杰出，仅仅因项目周期影响，部分项目发行时刻窗口后移，然后影响了上半年的收入。现在，国元证券投行项目储藏丰厚，7、8月已连续完结多个项目的发行。现在在会项目约20个，投行各条事务线作业均处于严重有序的顺利开展中，全年投行事务有望取得杰出经经营绩。

分解距离恐加大

关于部分券商投行事务收入下滑的原因，何南野进一步解说称，首要原因是项目储藏较少，一旦项目申报或审阅进展被推延或许项目被否决，将使得投行收入比较上一年同期呈现显着动摇，而这往往发生于中小型券商，大型券商因为项目储藏较好，确定性更强。

郭施亮也以为，导致部分券商投行事务下降的原因，也和券商剧烈的竞赛环境有关，优胜劣汰的功率也会随之显着提高，头部券商在未来竞赛中的优势位置会更为显着。

从半年报数据中也可看出，大型券商不管在营收净利方面，仍是在详细事务方面，头部效应都益发显着。在投行净收入方面，红塔证券、华林证券、太平洋证券、中银证券、华夏证券5家券商投行净收入缺乏1亿元。

在何南野看来，距今推广一年多的科创板注册制和正在施行的创业板注册制，使得投行的生态发生了严重改变，对投行的归纳服务才能提出了更高的要求，也使得券商投行间的两极分解益发显着。

“头部券商因为品牌知名度、人员素质、资金实力、研讨、定价才能和出售才能等具有较强的竞赛优势，使得在注册制事务中，能更好地取得客户的喜爱。而中小券商因为过往堆集缺乏，短期内补足短板也很难，因而，两者之间的分解可国际货币基金协定,国际货币基金协定,国际货币基金协定能会越来越大，使得我国券商投行的格式快速向欧美老练国家挨近。”何南野如是说。（孟凡霞）