来历：金融时报

记者 李国辉

近来，公民银行发布的常备假贷便当（SLF）利率表显现，自1月17日起，SLF利率隔夜种类为2.95%，7天期种类为3.10%，1个月期种类为3.45%。三个种类均较此前下降10个基点。

1月17日，中期假贷便当（MLF）操作和公开商场逆回购操作的中标利率均下降10个基点。其间，1年期MLF利率由此前的2.95%下降至2.85%，7天期逆回购利率由此前的2.20%下降至2.10%。

专家表明，在MLF和逆回购利率下降后，SLF利率调降契合商场预期。一直以来，SLF利率发挥着利率走廊上限的效果。其下降意味着利率走廊的上限下移了10个基点，利率走廊中枢水平也将下移，金融系统资金本钱将有所下降，愈加自动有为加大对实体经济的支撑力度。

SLF是公民银行按需向金融机构供给短期资金的东西。2021年12月末，常备假贷便当余额为126.8亿元。公民银行行长易纲上一年撰文指出，因为金融机构可按SLF利率从公民银行取得资金，就不用以高于SLF利率的价格从商场融入资金，因而SLF利率可视为利率走廊的上限。

2021年，公民银行推动SLF电子化操作方法变革，有序完成全流程电子化，有利于进步操作功率，安稳商场预期，增强银行系统流动性的安稳性，保护钱银商场利率平稳运转，有用防备流动性危险。

利率走廊的下限则是超量准备金利率。现在，超量准备金利率为0.35%。易纲指出，经过以SLF利率为上限、超量准备金利率为下限的利率走廊的辅佐，将短期利率的动摇约束在合理规模。

光大银行金融商场部微观研究员周茂华表明，现在经济开展面对“三重压力”，为提振实体经济融资需求，此次公民银行下调SLF利率，相当于下降利率走廊上限，引导商场利率中枢适度下移，一起也有助于下降商场利率动摇。

国泰君安首席微观剖析师董琦表明，此次SLF调降之后，我国利率走廊上下限的宽幅收窄。这意味着，未来，在月末、季末、跨年、新年、交税、缴准、政府债放量等短期流动性搅扰要素存在时，商场利率动摇区间有望收窄，更好地完成商场利率环绕方针利率窄幅动摇。对此，周茂华也表明，利率走廊缩窄有助于进一步安稳商场对流动性合理富余预期，有助于疏通钱银方针传导途径，下降实体经济融资本钱。

日前，公民银行副行长刘国强在发布会上表明，当时，经济面对“三重压力”，“稳”自身便是最大的“进”。当时的要点方针是“稳”，方针的要求是发力。下一步将从三个方面发力：一是足够发力，把钱银方针东西箱开得再大一些，坚持总量安稳，防止信贷“塌方”；二是精准发力，要致广阔而尽精微，金融部门不但要迎客上门，还要自动出击，依照新开展理念的要求，自动找好项目，做有用的“加法”，优化经济结构；三是靠前发力，前瞻操作，走在商场曲线的前面，及时回应商场的遍及关心，不能拖。

事实上，2021年12月以来，公民银行现已出台了一系列有利于经济安稳的方针。2021年12月6日，宣告下调金融机构存款准备金率0.5个百分点，优化了金融机构的资金结构，一起也增加了其资金运用才能。2021年12月7日起，下调支农、支小再借款利率0.25个百分点。2021年12月16日，公民银行举行金融机构钱银信贷局势剖析座谈会，着重“增强信贷总量增加的安稳性”。2021年12月20日，1年期借款商场报价利率（LPR）下降5个基点。碳减排支撑东西、支撑煤炭清洁高效使用专项再借款等结构性钱银方针东西落地。2022年1月1日起，施行普惠小微企业借款延期支撑东西和普惠小微企业信用借款支撑方案两项直达东西接续转化；1月17日，逆回购和MLF利率均下降10个基点；1月20日，1年期LPR和5年期以上LPR别离下降10个基点和5个基点。

“尽管SLF利率调降首要效果于银行间流动性，但因为SLF作为利率走廊上限调降后，银行对流动性备付需求有望进一步下降，从而有利于推动银行扩展信贷投进。”董琦表明，这印证了“把钱银方针东西箱开得再大一些”有利于助力实体经济高质量开展。