4月3日，大参林揭露发行10亿元可转化公司债券，简称为“参林转债”，债券代码为“113533”，申购代码为“754233”。

参林转债基本要素剖析

债底为83.69元，YTM为2.13%。参林转债期限为6年，债项评级为AA，票面面值为100元，票面利率第一年0.3%、第二年0.6%、第三年1.0%、第四年1.5%、第五年1.8%、第六年2.0%。到期换回价格为票面面值的108%(含最终一期年度利息)，依照中债6年期AA企业债到期收益率(2019/3/29)5.26%作为贴现率预算，债底价值为83.69元，纯债对应的YTM为2.13%，债底保护性一般。

平价为103.02元，各条款中规中矩。转股期为自发行完毕之日起满6个月后的第一个买卖日至转债到期日，初始转股价为48.05元/股，大参林(603233.SH)3月29日的收盘价为49.50元，对应转债平价为103.02元。参林转债的下修条款为：15/30，85%，有条件换回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：30，70%，各条款中规中矩。

总股本稀释率为5.20%。若按大参林(603233.SH)初始转股价48.05元/股进行转股，转债发行对总股本的稀释度和流通盘的稀释度分别为5.20%和32.44%，流通盘摊薄压力较大。

公司简介

大参林医药集团股份有限公司，成立于1999年,是一家集医药制作、零售、批发为一体的集团化企业，2017年7月31日，大参林正式在上海证券买卖所主板上市。截止2018年12月底，职工数量超越23000人，具有门店3880家，遍及广东、广西、河南、江西、福建、浙江、贵州、江苏、河北、陕西、内蒙古等国内多个省份。

成绩快报

2019-03-05发表2018年度快报，每股收益1.33元，赢利增加12.25%，收入增加20.59%。

职业情况

公司一向专心于中西成药、参茸补养药材及中药饮片、保健品、医疗器械及其他产品的直营连锁零售事务，致力于为顾客供给优质实惠的健康产品和专业周到的服务，尤其在参茸补养药材范畴形成了自主品牌为主、掩盖高中低各层次产品、满意不同消费人群需求的事务特征，是全国规划抢先的大型医药零售企业。自成立以来，公司的主营事务未产生严重改变。