智通财经APP得悉，申万宏源发布研究报告称，受疫情影响，2022年民航运送数据已降至年内新低，退票率升至新高。回忆2021年疫情对局地航空商场的影响，疫情关于航空商场影响周期在缩短。若商场完成较快康复，航空公司二三季度体现可期。主张继续重视航空商场在2022年复苏时机。引荐重视：我国国航(601111.SH)、吉利航空(603885.SH)、南边航空(600029.SH)、春秋航空(601021.SH)。

申万宏源首要观念如下：

2022年民航运送数据已降至年内新低，退票率升至新高。3月13日，民航旅客运送量为56.4万人次，与21年同比削减61.63%，与19年同比削减61.37%。退票率较上一日上升。2022年至今，民航旅客累计运送量为6853.0万人次，与21年同比削减4.71%，与19年同比削减37.64%。遭到疫情影响，退票率大幅上升，咱们以为这一数据反映航空商场需求仍在，仅仅因为疫情导致的种种原因，产生了退票行为。

2022年春运旅客对疫情的心思承受力增强。从春运民航商场实践体现看，适当份额的旅客仍会挑选在疫情扰动布景下出行，显示出旅客对疫情的心思承受力增强。在要点城市的返乡航线上能看到显着的需求。未受疫情影响的要点城市部分航线客运量、客座率超2019年同期。

航空商场价格水平整体安稳。在刚刚曩昔的一周(3月7日-3月13日)，民航运送均匀票价608元，环比增幅-3.0%，同比2021年增幅-7.3%，同比2020年增幅-8.8%，同比2019年增幅-14.1%。

回忆2021年疫情对局地航空商场的影响，疫情关于航空商场影响周期在缩短。2020年青岛、浦东产生疫情后，航班量康复需求2个月左右。2021年疫情(浦东、广深)对航班量影响周期缩短，约20天航班量可康复疫情前水平。

若商场完成较快康复，航空公司二三季度体现可期。2021年春运受就地春节方针影响，春运前期遭到较大影响。但在春运下半场，航空商场快速复苏，航空商场敏捷康复至日均140万左右的水平，随后稳中有升最终至五一假日到达顶峰。

从月度运送量看，2021年3-5月我国航空公司接连3个月运送量超越2019年同期。2021年第二季度，我国民航日均运送量159.3万人次，得益于商场康复，2021年二季度春秋航空与吉利航空等航空公司完成盈余。而在2021年第一季度，全民航日均运送量113万人次，春秋航空与吉利航空均录得亏本。2022年元宵节前后，商场已康复至140万人次水平，随后受疫情影响继续下滑，若本轮疫情完成全国范围内快速康复，咱们以为跟着航空游览旺季的到来，航空公司有望在二、三季度完成经营收入环比显着改进。

危险提示：各地疫情康复不及预期、油汇大幅动摇、国内经济增速不及预期、安全事故危险。

本文来源于申万宏源发布的交通运送职业研究报告《航空曙光点评系列：航空商场客运量创近期新低，二三季度航空商场仍可期》;作者：闫海、邹杰伟；智通财经修改：谢雨霞。