远光软件(002063)：老牌集团办理软件龙头获益电力变革加快

公司坚持服务电力集团企业为主的战略方向，不断拓宽事务板块公司在电力职业企业办理软件范畴长时间处于领先地位，主营产品与服务包含集团办理、碳财物办理体系、配售电一体化渠道、智能物联、动力区块链等，采纳软硬一体化的形式，为客户供给全面的职业解决方案和服务。2020年公司66%收入集团办理事务，34%收入来自于才智动力、区块链等优势范畴事务。

电信息化建造投入逐渐提高，电力变革翻开中期事务空间“十四五”期间电总投入估计达3万亿元，创前史新高。回忆2009-2020年国家电分三阶段的变革投入，咱们发现国对智能化的出资占比逐渐提高，近三阶段来看，智能化出资占电总出资份额分别为6.19%、11.67%、12.50%。

咱们还发现，在国智能化规划的第三阶段，输电、变电和配电环节的智能化出资规模呈上升趋势，为中心变革要点。咱们以为公司有望获益于电力信息化变革，敞开新一轮增加。

股权鼓励落地，与国事务交融有望进一步提高时隔六年，公司于2021年12月公布最新股权鼓励草案，其间要害查核条件为2022-2024净利润增速，较2020年复合增加率不低于11%，且不低于对标企业75分位值水平。此次鼓励方案的目标合计681人，包含公司董事、高档办理人员、办理主干及技能事务主干。此次鼓励方案与国电南瑞、国信通的股权鼓励方案同期公布，控股股东人员与上市公司长时间利益完成绑定，后续公司与国体系有望发生愈加深度的协作与交融。

公司获益于电力变革加快，初次掩盖，给予“买入”评级咱们估计公司2021-2023年收入分别为20.27、24.66、30.15亿元，归母净利润为2.85/3.84/4.92亿元，同比增速分别为8.5%/34.6%/28.1%，对应每股收益分别为0.22/0.29/0.37元，对应当时股价PE为45/34/26倍，初次掩盖，给予“买入”评级。

危险提示

碳财物办理体系建造不及预期；电力现货交易方针推动不及预期；电力变革方针不及预期；国电商与公司事务交融不及预期等。

铜陵有色(000630)公司简评陈述：产品价格显着上涨公司21年成绩创前史新高

21年成绩估计大增260.44%契合商场预期。公司1月17日晚间发表2021年成绩预告。公司估计2021年完成归母净利润31.2亿，同上年同期比较上升260.44%；完成扣非净利润28.2亿，同比增加311.84%。公司成绩大幅上升的主要原因为电解铜、硫酸等产品价格上涨，以及铜箔加工费持续上升。

铜价、铜箔加工费显着上涨助力公司成绩创前史新高。2021年，铜价涨幅显着，年底价格约7万/吨，全年涨幅近27%；公司自产铜产值约5.7万吨，彻底本钱约3.5万/吨，自产矿端成绩显着提高。21年，铜箔加工费上涨显着，规范箔加工费约为27000元/吨；6μm锂电箔为45000元/吨；4.5μm锂电箔加工费50000元/吨。公司子公司铜冠铜箔产能约4.5万吨，21年成绩奉献显着，分拆上市接近，行将登陆科创板。

获益于硫酸价格大幅上涨公司硫酸事务盈余激增。硫酸是化肥出产所需的重要原材料，2021年国内化肥需求旺盛，硫酸价格大涨，现货最高价打破900元/吨。公司使用铜锻炼尾气来制取硫酸，本钱仅为150元/吨，与其他硫酸出产企业比较，公司本钱优势显着，21年硫酸板块成绩亮眼。咱们估计一季度化肥出口禁令有望铺开，一起当时硫酸库存较低，硫酸价格有望持续坚持坚硬。

米拉多铜矿出产顺畅注入预期激烈。自投产以来，米拉多铜矿产值稳步上升，估计2021年铜矿产值达7.5万吨，2022年产值有望达10万吨以上。米拉多铜矿注入的相关事项一直在稳步推动中，若米拉多铜矿后期顺畅注入，公司将成为集铜矿挖掘、铜锻炼以及铜深加工于一体的铜职业龙头企业。

出资主张：公司集铜矿挖掘、铜锻炼以及铜深加工于一体，跟着铜价和铜箔加工费的上涨，成绩或稳步增加。公司经营收入有望在2021-2023年到达1431.38、1493.34、1532.79亿元，EPS分别为0.30、0.33、0.34。

初次掩盖，给予“买入”评级。

铜价下降米拉多铜矿注入发展不及预期