大盘上星期高位震动，在盘中打破2500点关口之后回落，但依然坚持强势特征。商场风格转化显着，在大盘股坚持强势的一起，创业板指数大幅下挫，指数周跌幅高达5.35%。创业板是题材股的风向标，商场在11月份呈现了明显地风格转化，蓝筹股主导行情下半...

大盘上星期高位震动，在盘中打破2500点关口之后回落，但依然坚持强势特征。商场风格转化显着，在大盘股坚持强势的一起，创业板指数大幅下挫，指数周跌幅高达5.35%。创业板是题材股的风向标，商场在11月份呈现了明显地风格转化，蓝筹股主导行情下半场。沪港通上星期正式发动，笔者以为，沪港通短期对商场实践引进增量资金效果有限，但估计蓝筹股仍将震动上行，题材股调整压力依然较大。

沪港通助力风格转化

券商股近期引领蓝筹板块向上打破，上涨动力由估值修正切换为成绩增加。

经国务院同意，日前财政部、国家税务总局和证监会联合下发《关于沪港股票商场买卖互联互通机制试点有关税收方针的告诉》和《关于QFII和RQFII获得我国境内的股票等权益性出资财物转让所得暂免征收企业所得税问题的告诉》，自2014年11月17日起至2017年11月16日止，对内地个人出资者经过沪港通出资香港联交所上市股票获得的转让差价所得，三年内暂免征收个人所得税。该项税收优惠方针表明晰方针推进沪港通事务开展的决计，对沪港通事务形成了实质性推进效果。

沪港通事务发动初期，真实能够带来的增量资金估计有限。现在港股通开户已超越3000户，依照户均100万元预算，增量资金不过30亿元罢了。可是，沪港通对商场出资理念的影响会十分明显，蓝筹股的活跃度估计将会大大提高。

从沪港通商场影响看，受惠最大、最为直接的依然是券商板块。本年前三季度，19家上市券商合计完成经营收入830.86亿元，同比大幅增加43%，完成归归于母公司股东的净赢利为308.36亿元，同比增加55%。19家上市券商中，无论是经营收入仍是净赢利，均无一例外地呈现了增加。因为商场遍及预期向好，场外资金连绵不断入市，券商股成绩大幅增加可期。作为股市上涨联动性最好的种类，券商股成为商场最抢手的种类，中信、海通等券商股都获得了巨额的融资买入。因为券商股既有利好影响，又有成绩增加支撑，有望引领金融乃至整个蓝筹股上涨，不扫除再现2007年光辉的或许。

周期股有望迎来春天

有关方面近期提出了一带一路的建造规划，这将加快我国与相关国家的经济交融，凭借我国充沛的外汇储备，经过技能和资本输出，产业布局将会均衡开展，有望部分化解我国产能过剩问题，高铁、核电等技能抢先企业将会踏出国门，钢铁、水泥、修建建材等职业也有望获益。

不仅如此，最近国际原油、铁矿石价格大幅跌落，对我国经济影响偏正面。从我国的资源要素禀赋看，归于资源缺少国，大宗商品价格的跌落直接导致部分职业本钱大幅下降、赢利上升，最为明显的便是航空、钢铁职业。从货币方针看，大宗商品价格的大幅走低导致物价水平的持续回落，为未来施行较为宽松的货币方针供给了较好的操作空间。

整体看，周期股自从2007年见顶回落以来，除了在2009年4万亿出资影响中有过一波大幅反弹之后，持续运转在下行通道之中，上证指数从6000多点跌到现在的2000多点，首要便是遭到周期股的连累。假如从这点看，大盘若欲重回牛市，乃至冲击前史高点，周期股不涨的话，指数无论如何都没有多大上涨空间。现在我国处于经济转型期，周期股持续遭到商场萧瑟，但是一带一路建造规划以及大宗商品价格暴降为上游职业的开展供给了时机，周期职业相关板块迎来了可贵的基本面好转的出资时机。

风格转化并未完毕

估计本轮商场的风格转化将会较为完全与耐久，外有沪港通影响，内有一路一带建造规划，大盘蓝筹股板块迎来了继2007年后最好的出资时机，将会引领年内行情的下半场。

从指数运转趋势看，因为蓝筹股板块发动，上证指数能够持续看高一线，在打破了长时间前史下降趋势线限制后，上方的阻力在2009年3478点高点。与此一起，高市盈率题材股因为资金分流以及成绩泡沫将会连续调整态势，短期时机不大。

在出资战略上，抓大放小依然是首选战略。短期看，对券商、稳妥、银行等轻视值蓝筹股能够恰当追高买入，而品牌中药、白酒等消费龙头能够恰当装备，沪港通的注册将会提高上述种类的吸引力。在周期股方面，一带一路获益的高铁、核电以及修建、钢铁等也能够要点重视。本年涨幅偏大的信息技能、国防军工等调整仍不充沛，主张暂时张望，等候更好的买入时机。