面临40年来最高的通货膨胀率，全球越来越多的央行参加到了加息的部队中……

今年以来，美联储、英国央行、挪威央行、新西兰央行、加拿大央行先后敞开加息脚步。而欧洲央行好像也要向高通胀退让，完毕量化宽松，进一步收紧货币政策。

4月20日，欧洲央行办理委员会成员 Martins Kazaks 表明，“明显的”通胀危险使得欧央行需求进一步收紧货币政策，欧洲央行最快可能在会7月进行加息。值得注意的是，Kazaks 的表态是欧洲央行高级官员初次给出加息的清晰时点。

据彭博4月20日报导，欧洲央行管委、德国央行行长纳格尔周三表明，欧洲央行或许可以在第二季度末完毕净资产购买举动。他表明，虽然经济远景面临高度不确定性，但通胀率重返2%的可能性越来越小。

德国财政部长林纳德在同一个新闻发布会上说，疫情后的经济复苏没有开端，通胀危险和供应链问题会对经济稳定形成严重影响。

不过，剖析人士以为，加息对立通胀，或许“药不对症”。

2021年以来，世界天然气、电力、煤炭等能源价格高涨令欧美国家非常头疼。进入2022年今后，受俄乌抵触影响，原油、天然气、铁矿石、铜、黄金等全球重要商品价格继续走高，且波动性大幅进步。

央行加息好像并没有到达预期的效果。剖析人士以为，央行加息的直接意图是下降通胀，按捺商品价格的上涨。但是，地缘政治、疫情等微观面要素一起推高商品价格走高，进一步推高通胀水平，美国3月CPI高达8.5%再创40年来新高。因而，央行加息操控了流动性，并没有处理供应端和供应链受阻的底子性问题，“治标不治本”。

此外，央行加息带来的另一个严重影响是经济增速放缓。美联储加息后，美国国债商场呈现利率倒挂。宝城期货金融研究所负责人程小勇表明，从历史经验来看，美国加息周期都有一个一起的特色，便是到后期收益率曲线变得非常平整乃至倒挂，10年和2年期的利差会降到零乃至零以下。历史上，美国在加息周期中呈现过长债收益率止步不前的情形，特别以2004—2006年的“格林斯潘之谜”现象最为知名。

美债利率倒挂往往是经济堕入阑珊的前兆。1971至今，美国共经历过6轮阑珊，别离发生于1974年二季度至1975年二季度、1980年二季度至四季度、1982年、1991年一季度至三季度、2008年四季度至2009年三季度，2020年二季度至四季度，其间除了2022年经济阑珊，美债收益率曲线都对美国经济阑珊有提早警示效果。

“当时收益率曲线倒挂的状况与20世纪70年代滞胀期相似，因而咱们估量美国经济堕入新一轮阑珊的可能性很大。未来美联储面临高通胀会继续不断加息，乃至下一次加息的力度会更大，以便全面阻击高通胀，因高通胀是供应冲击和薪酬——通胀螺旋共振发生的。”程小勇说。

但正如《纽约时报》所言，在俄乌抵触前就已堕入困境的美联储，现在采纳的是“岌岌可危的平衡举动”。在地缘政治动乱、疫情迟迟无法完毕的时期，美国经济能否接受得住加息这一问题无法马上得到答案。