油价继本周跌入负值区域后的反弹走势持续，但在全球供给过剩之际仍然严峻承压。尽管原油商场的负面信号一再呈现，但油市摆脱了数据的影响，数据显现美国原油库存升至三年高点，石油需求则处于纪录低点。

美国总统特朗普命令，授权水兵炸毁任何在海上打扰美国船舶的伊朗炮艇，这一音讯或许也对油价构成支撑。在原油产值降至可以抵消疫情之下需求空前萎缩影响的水平之前，估量油价挨近或低于零的状况会持续呈现。

ICE欧洲期货买卖所周二晚间证明，已就布伦特油价呈现负值的或许性采纳预备办法。与此同时，原油买卖员正在改写自己的危险模型，以习惯潜在的无限制跌落危险。

像美国散户出资者相同，随同原油价格的跌落，亚洲出资者也将资金潮水般地投入了原油上市买卖基金(ETF)。

依据数据显现，亚洲各买卖所共有13只原油ETF，其间大多数见证了本周油价崩盘前的创纪录资金流入以及总财物创下峰值。这些ETF的财物总规模现在仍然保持在33亿美元左右，所面对的危险也仍然十分巨大。

押注油价反弹的散户出资者注定要走上一段跌宕起伏的路途。美国原油期货5月合约本周有史以来初次跌破零，促进部分相关产品非同小可地持续敞开，而这些产品的经理人则就血本无归的潜在或许向出资者发出了正告。

以下图表凸显出了这些原油ETF的买盘狂潮以及出资者或许面对的结果。

亚洲散户出资者将始于上一年5月的油价跌势看作是一个巨大的买入良机。曩昔七周流入这13只ETF的资金急速添加，4月3日当周的资金流入量达到了创纪录的8.03亿美元。

Yes Securities Ltd。驻孟买分析师Hitesh Jain说，“出资者从未见过这么低的油价，因而疯了相同将资金投入了原油ETF，确定油价走势到了必定时分必会呈现反转。”

油价史诗级暴降令猝不及防的亚洲散户出资者血亏

形成出资者惊惧的是，WTI合约中有一处很少用到但十分重要的细节：期货到期后仍持有合约的人或许被逼承受美国俄克拉荷马州库欣储油中心的什物交割。而5月WTI原油期货的到期时刻是在周二晚，这一期货合约最低跌到了-40.32美元/桶。

全球各地为遏止新冠疫情而采纳的封闭办法大大降低了石油需求，形成库欣的储油库容紧急。由于可以购买和贮存原油的人越来越少，近月合约流动性干涸，使得周一那样的惊人暴降更容易发生。

本周，紊乱在亚洲演出。在韩国，油价跌到负值时一家生意公司的买卖系统冻住，客户只能眼睁睁看着亏本不断添加。香港一只石油ETF在决议出售所持悉数6月原油期货合约，转仓价格更高的9月合约后，周三暴降了46%。

这只三星标普高盛原油ER期货ETF曾正告，转仓后，在“最坏状况”下，基金的财物净值或许会跌至零，而出资者或许会丢失“悉数出资”。

在印度，Motilal Oswal Financial Services Ltd。在一封电子邮件中表明，由于在印度多种产品买卖所(Multi Commodity Exchange)与WTI相关的原油期货产品发生亏本，客户欠了大约1000万美元资金。

该公司在说到买卖所答应负结算价时说，“从整个大宗产品衍生品商场生态系统的视点来看，买卖所采纳的态度是不正确、不合逻辑以及无先例可循的。咱们期望监管组织能以正确的视点研讨这一问题。”

在美国，追寻原油价格的最大ETF United States Oil Fund在两天内丢失掉三分之一市值后，采纳了一系列不寻常的行动，包括暂停新股发行。盈透证券集团周二披露了一笔8800万美元的丢失拨备，由于一些客户在5月WTI合约到期时仍持有其多头头寸，发生的亏本超过了他们账户中的权益。

摩根大通称油价暴降关于商场而言并非系统性危险

据摩根大通称，本周的原油价格走势或许有点吓人，但其所包括的系统性含义好像并不那么可怕。

摩根大通策略师John Normand在周三的陈述中表明，尽管WTI近月合约一度暴降至每桶-37美元的水平，可是依照典型的衰退期规范衡量，其他财物类别的价格走势整体仍然“淡定”。

Normand开销，从系统性视点看，本周油价的暴降并不是过分令人震惊。20美元/桶的布伦特油价或许不时变成负值的美油价格会让全球出资者发生多大的担忧？答案很简单：会比以往小得多。

标普500指数中动力类股权重的下降，全球央行为按捺金融商场震动正在施行的财物购买方案，以及石油职业本身的产值调整等，一切这一切都应成为让心存担忧的出资者感到安慰的理由。

尽管油价短期内面对下行危险，但若意料油价一直到夏天也不会有什么起色不免过分失望。油价走势或许会使发展中国家财物承压，可是这种压力不大或许大面积涉及其他财物。