本周，原油商场阅历近期最无趣的一周，从周一到周三，布伦特油价全天振幅都缺乏1美元/桶，即便是盘中价格有忽然间的上行趋势，但都难以耐久，能够显着感遭到商场的后劲缺乏。

从成交量和持仓量上来看，负油价行情和4月份的急跌行情关于原油商场的元气损害巨大。在4月21日原油价格到达极限低位之时，也正是原油商场成交量最大、持仓量最高的一天，随后尽管价格开端稳步上升，但成交量显着呈现了下滑。最近几个月WTI指数合约成交量在80万—90万手/天，大幅低于前史同期水平。一起持仓数据能够反映出愈加显着的下滑趋势，自4月21日高点之后，商场持仓水平不断下滑，WTI指数合约从峰值的190万手，下滑至其时的150万手邻近。

从技能视点剖析，原油商场持仓量下行、价格上行，大概率是空头自动平仓导致的。因而咱们也能够理解为，自4月份低点的反弹行情，大部分是因为赚的盆满钵满得空头自动平仓然后引发了一轮汹涌澎湃的反弹行情。当然，这其间的内涵逻辑是OPEC+减产改进了全球的供需平衡表，全球钱银宽松改变了金融商场的预期，空头继续持仓并不会有较大的获利空间，因而逐步离场，一起部分多头进场，一起推升了价格的修正。

周四晚上，原油分时图上忽然呈现的直线下行打破了原来商场的沉寂，波澜不惊的原油商场总算又热闹了起来。然后，行情的动摇只是继续了两个小时，之后原油商场再次陷入了振动行情之中。周五亚盘时刻，油价继续坚持跌势，盘中最大跌幅达2.5%，但欧盘开盘之后，油价敏捷筑底上行，终究收盘上涨2.5%，克复了本周悉数跌势。

从整个金融商场的反响来看，周四原油的盘中反常动摇之后，恰逢美股开盘，开盘之后股市快速向下，道琼斯期货与原油价格携手继续直线跌落，金融商场的联动性再次呈现。周五的状况相同如此，美股期货跌落后筑底上升，并终究克复了周四的跌幅，金融商场逻辑的变化速度现已超过了之前。

短期来看，商场仍在振动区间内徜徉，在没有实质性的打破之前，难以判别未来油价或许的方向。在振动区间之内，像周四、周五这种急跌后急涨的或许性仍是会呈现，因而绝对值买卖上，主张投资者等候商场给出清晰的方向，否则忽然性的逻辑改变很难进行操作。在根本面上，商场的逻辑仍然如早年，本周并无较大的变量。

跟着前期价格的暴降，原油商场的上游遭到了极大的影响，尽管某些区域的原油挖掘本钱比较低，但归纳来进行核算，40美元/桶的价格是全球原油出产的保底价格，低于这个价格，上游挖掘的积极性将会遭到极大的限制，一起高于这个价格，原油商场的产值将会逐步康复。

但是现在，原油商场刚从低位康复到保底价格邻近，这种局势继续的周期越长，原油商场的上游就越难熬。最近咱们也看到商场上不少原油出产企业濒临破产，低油价不管是关于传统的石油出产商仍是比较灵敏的页岩油都有不小的冲击。2016年原油价格的低位，页岩油出产商还能够经过很多举债得以维系，在其时疫情严峻，美国经济呈现巨大危机的状况下，这种大力举债的难度有所加大，因而咱们现已不能够再用2015年的逻辑来推演当下。

从全球的原油钻机(开机)数量来看，近期商场的暴降，关于全球钻机水平的影响十分之大，即便是2015—2016年阅历了原油的暴降行情，其时的钻机开机数也未曾呈现如此大的下滑起伏，这种逾越前史的事情关于整个商场的心思冲击远远大于挖掘